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電力行業(yè)：外延式擴(kuò)張預(yù)示業(yè)績集中釋放
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2007-3-19
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- 中研網(wǎng)訊：
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電力板塊在整體上市、資產(chǎn)重組的巨大魅力之下激情四射，且隨著電力行業(yè)920項(xiàng)目股權(quán)歸屬問題即將明朗，預(yù)示著電力板塊的整合并購大幕已經(jīng)正式拉開，而定向增發(fā)、資產(chǎn)注入概念的日漸升溫，電力板塊的上市公司有望在通過外延式的擴(kuò)張下迎來業(yè)績的集中釋放。
2008-2009年中國鉻產(chǎn)業(yè)研究咨詢報(bào)告 本報(bào)告首先介紹了金屬鉻行業(yè)及其相關(guān)行業(yè)等，接著分析了國際國內(nèi)金屬鉻行業(yè)的發(fā)展概況，然后分別介2008-2009年中國錳產(chǎn)業(yè)研究咨詢報(bào)告 本報(bào)告首先介紹了錳行業(yè)的整體運(yùn)行情況，接著分析了錳行業(yè)的供給與需求，分析了錳行業(yè)的上下游行業(yè)2009-2010年中國新能源市場研究與前景分析報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 1502009-2010年中國污水處理行業(yè)深度研究與前景分析 近四年，我國污水處理行業(yè)發(fā)展迅猛。國家統(tǒng)計(jì)局資料顯示，2008年1-5月我國污水處理及其再生一、電力行業(yè)：業(yè)績增長來源于外延式擴(kuò)張
電力行業(yè)具有自然壟斷性，其市場競爭格局的常態(tài)是寡頭競爭，但是由于歷史原因，我國電源投資主體比較復(fù)雜，老、小、自備電廠較多，市場集中度很低。隨著電力行業(yè)的不斷發(fā)展，并購整合逐漸增多，行業(yè)整體朝著集團(tuán)化方向發(fā)展，市場集中度不斷提高。目前市場中有三類具備較強(qiáng)實(shí)力的集團(tuán)公司，第一類是全國性的五大發(fā)電集團(tuán)，即華能、大唐、國電、華電和中電投集團(tuán)，他們管理著全國35%左右的發(fā)電裝機(jī)容量；第二類是新興的發(fā)電集團(tuán)公司，如國家開發(fā)投資總公司、長江三峽開發(fā)總公司等積極拓展電源建設(shè)，權(quán)益裝機(jī)容量增長較快；第三類是區(qū)域性能源集團(tuán)，如粵電集團(tuán)等依靠區(qū)域優(yōu)勢不斷發(fā)展壯大。這三類集團(tuán)公司具有資金、規(guī)模、技術(shù)等優(yōu)勢和極強(qiáng)的外延式擴(kuò)張能力，是行業(yè)整合的中堅(jiān)力量。可以預(yù)見，未來行業(yè)利潤將越來越趨向這些集團(tuán)公司集中。
隨著國內(nèi)資本市場的活躍，大型發(fā)電集團(tuán)開始重視以A股市場作為資本運(yùn)作和資產(chǎn)整合的平臺(tái)，電力板塊中的資本運(yùn)作日益活躍。2005年股改實(shí)施以來，多家上市公司紛紛通過定向增發(fā)等方式收購集團(tuán)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資源整合。而且，在“央企整合、集團(tuán)上市”的趨勢下，一些國有發(fā)電集團(tuán)表達(dá)出把集團(tuán)電力資產(chǎn)逐步注入上市公司的意愿。
二、電力集團(tuán)整體上市不可逆轉(zhuǎn)
從行業(yè)發(fā)展來看，資源整合有兩條路線，其一是整體上市或定向增發(fā)收購集團(tuán)公司電力資產(chǎn)，如長江電力有不斷收購集團(tuán)公司發(fā)電機(jī)組的計(jì)劃。深能源已經(jīng)為電力企業(yè)開了整體上市的先河，相信未來有不少企業(yè)將進(jìn)行增發(fā)注入資產(chǎn)或整體上市。其二是收購集團(tuán)外電力資產(chǎn)，其中華能集團(tuán)的動(dòng)作最大，包括收購深能集團(tuán)25%股權(quán)并參與深能源的定向增發(fā)、收購北方電力51%股權(quán)和粵電集團(tuán)20%股權(quán)；長江電力也收購廣州控股10%有股權(quán)等等。而在此之前，現(xiàn)有深能源集團(tuán)日已經(jīng)充分表明地方電力集團(tuán)在整體上市進(jìn)程中拔得頭籌，國有五大發(fā)電集團(tuán)中的華電集團(tuán)早在去年6月也已將整體上市計(jì)劃和時(shí)間表公諸于世，華電國際將作為集團(tuán)最主要的融資平臺(tái)。而三峽總公司屬下的長江電力、大唐集團(tuán)旗下的桂冠電力將成為市場中的明星。另外，四川省電力公司近兩年內(nèi)收購了三家水電上市公司，分別是樂山電力、S西昌電和岷江水電，其水電資產(chǎn)整合已經(jīng)不可避免。電力行業(yè)的整合并購已成不可逆轉(zhuǎn)之勢，重組并購、資產(chǎn)注入、整體上市等等一系列外延式的擴(kuò)展給市場帶來越來越大的驚喜。
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