國際糖市在近期仍是以利空消息的釋放為主。其中值得市場關(guān)注的主要是美國農(nóng)業(yè)部所做出的對07-08年度全球食糖產(chǎn)銷量的預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部在5月30日發(fā)布公告稱：估計(jì)07-08制糖年全球的食糖產(chǎn)量在06-07制糖年的基礎(chǔ)上增加200萬噸，達(dá)到1.633億噸，消費(fèi)需求量增加51.3萬噸，達(dá)到1.494億噸，出口量增加210萬噸，達(dá)到5，080萬噸，庫存量增加610萬噸，達(dá)到4500萬噸。報(bào)告認(rèn)為：07-08制糖年巴西的食糖產(chǎn)量將增加130萬噸，達(dá)到3290萬噸，印度的食糖產(chǎn)量增加140萬噸，達(dá)到2880萬噸。而中國的食糖產(chǎn)量將增加33.5萬噸，達(dá)到1300萬噸。需要注意的是，如果按這個數(shù)據(jù)反推，中國在06-07年度的產(chǎn)量將為1266.5萬噸，這高于國內(nèi)市場對06-07年度產(chǎn)量達(dá)到1220~1250萬噸的預(yù)期�？梢哉f該報(bào)告對中國的影響是略微偏空的。

　　同時報(bào)告為原有的對06-07年度的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，認(rèn)為06-07制糖年全球的食糖產(chǎn)量將在2006年11月份預(yù)期的基礎(chǔ)上增加610萬噸，達(dá)到1.613億噸，消費(fèi)需求量較05-06制糖年增加290萬噸，達(dá)到1.489億噸，全球的食糖出口量增加110萬噸，達(dá)到4880萬噸，庫存量將增加610萬噸，達(dá)到3930萬噸的水平。

　　總體而言，美國農(nóng)業(yè)部的報(bào)告增加了籠罩在糖市上空的陰云。但也有一絲陽光正在從陰云中透出來，盡管07-08制糖年巴西的甘蔗總產(chǎn)量可望達(dá)到5.28億噸，進(jìn)一步增加，但是巴西農(nóng)業(yè)部官員在周三表態(tài)，政府正在考慮將增加乙醇混入汽油中的比例，從23％增加到25％！這將有助化解甘蔗增產(chǎn)對糖價的壓力。但是目前對市場的影響比較微弱。

　　美國原糖價格在5月25日進(jìn)行報(bào)復(fù)性反彈后，呈現(xiàn)慣性沖高回落，維持相對均衡的整理走勢。從成交量看，呈現(xiàn)明顯的放量，支撐反彈節(jié)奏。從K線組合看，5月29—31日連續(xù)在高位橫向運(yùn)行，均穩(wěn)定在25日的陽線實(shí)體上半部，近日的走勢已經(jīng)明顯獲得5、10、20日中短期均線的支撐，反彈力度有望繼續(xù)提升。而持倉則膨脹到677380手的高值，下位買盤明顯繼續(xù)增加。

　　同時，另一品種，美國國內(nèi)精煉糖仍穩(wěn)定于21美分/磅。與原糖價差處于近三年的高位。沒有給予原糖繼續(xù)走低的空間。11號美糖指數(shù)在4月18日破位下跌，經(jīng)過連續(xù)大陰線殺跌后，糖價底部已經(jīng)逐步穩(wěn)定，反彈要求穩(wěn)步積蓄。

　　和國際市場的波詭云譎相比，國內(nèi)市場，特別是現(xiàn)貨市場顯得非常平靜。糖價小幅波動。廣西大型產(chǎn)糖集團(tuán)銷售價格基本穩(wěn)定，全線報(bào)3600—3650，云南的各大型產(chǎn)糖集團(tuán)的報(bào)價則圍繞于3500元/噸進(jìn)行窄幅波動。產(chǎn)區(qū)報(bào)價也相應(yīng)穩(wěn)定。

　　目前左右市場的是對5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的爭論，有稱廣西在5月銷糖有望突破50萬噸，云南接近20萬噸，使得市場對庫存壓力的擔(dān)憂有所緩解。

　　近期美國原糖的劇烈波動，在相對割裂的市場格局中，沒有對國內(nèi)糖產(chǎn)生大的影響，這與美國原糖2006年9月20~9月25日的暴跌，以及當(dāng)時國內(nèi)表現(xiàn)出的連續(xù)抗跌一致。目前主導(dǎo)國內(nèi)糖價的主要因素是：產(chǎn)糖集團(tuán)的報(bào)價和消費(fèi)高峰中的銷售進(jìn)度。由于夏季消費(fèi)高峰也已經(jīng)來臨，現(xiàn)貨價格受到良好的消費(fèi)面支撐。

　　國內(nèi)期貨市場則相對活躍，其中近月709合約表現(xiàn)為圍繞3700關(guān)口的反復(fù)震蕩，而遠(yuǎn)月801則有明確的反彈趨勢形成。其中資金逐步流向801合約。但由于基于基本面的不同，801合約上空頭主導(dǎo)的程度較大，期價波動也相對劇烈，但從近日的波動看，20日均線構(gòu)成了明確的支撐。

　　由于國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)糖價再次逼近3600關(guān)口，在此，廣西自治區(qū)政府所約定的3600地方收儲價格將起到保護(hù)作用，糖價也難以下行，事實(shí)上將繼續(xù)維持3700關(guān)口的整理格局。

　　我們認(rèn)為，白糖仍有持續(xù)反彈的動力。由于目前空頭持倉為一空獨(dú)大狀態(tài)，籌碼集中度過高，反而有虞。同時持倉在3680關(guān)口再次劇烈膨脹，分歧增加。價格下行仍被明顯制約。關(guān)鍵技術(shù)位為709合約的3680和3720，當(dāng)增倉向上突破的時候，多頭可以考慮加碼跟進(jìn)。801合約的技術(shù)支撐關(guān)注20日均線。

　　總體而言，白糖現(xiàn)階段的主要走勢是維持一步三回頭的平緩反彈格局。但由于美糖所顯現(xiàn)出來的反彈欲望越來越強(qiáng)，國內(nèi)空頭或有刻意壓制以盡快脫身的動作，多頭不要憂慮，也不必動搖信心。

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