整體影響有限。這場持續(xù)了三周多并帶來全國范圍內(nèi)大面積破壞的暴風雪目前已造成了1,100億人民幣以上的損失，但是，我們認為，其對上市高速公路及鐵路運營公司的整體影響有限。

　　對一些公司影響很小，其它公司受到影響有限。我們預計，深高速(0548.HK/港幣7.55,優(yōu)于大市; 600548.SS/人民幣11.29,同步大市)、寧滬高速(0177.HK/港幣7.53; 600377.SS/人民幣9.33,優(yōu)于大市)、山東高速(600350.SS/人民幣8.90,優(yōu)于大市)、楚天高速(600035.SS/人民幣7.79,優(yōu)于大市)和鐵龍物流(600125.SS/人民幣12.89,同步大市)受到的影響很小，因為它們所在的省份暴風雪持續(xù)時間較短，因此其業(yè)務沒有受到嚴重影響。我們還認為，皖通高速(0995.HK/港幣6.31; 600012.SS/人民幣8.11,同步大市)、贛粵高速(600269.SS/人民幣17.06,優(yōu)于大市)和現(xiàn)代投資(000900.SZ/人民幣31.00,優(yōu)于大市)受到影響有限。

　　皖通高速。根據(jù)安徽省抗雪防凍救災指揮部的要求，皖通高速2月4日宣布，公司管轄的合寧高速公路、高界高速公路、宣廣高速公路、連霍公路安徽段從2月2日下午1：25分起至2月6日24時止，對所有過往車輛免收車輛通行費。205國道天長段新線從2月1日12時至2月6日24時止，對所有客車和轎車免收通行費。公司業(yè)務2月6日以后恢復了正常。雖然公司尚未公布今年截至目前的經(jīng)營數(shù)據(jù)，但我們認為暴風雪對其08年盈利的影響有限。我們對公司今年日收入的預測為527萬人民幣左右，這樣計算，免收通行費六天對稅后利潤的影響為2,370萬人民幣，僅相當于我們?nèi)�年盈利預測的2.98%。

　　贛粵高速。公司2月1日宣布，根據(jù)江西省交通廳有關抗擊雪災的要求，公司管轄的高速公路自2008年2月1日12時起至2月8日24時止全部免收通行費。雖然我們尚未得到公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)，但我們認為暴風雪對其08年盈利的影響有限。我們對公司08年日收入的預測為753萬人民幣左右，這樣計算，免收通行費八天對稅后利潤的影響為4,520萬人民幣，僅相當于我們?nèi)�年盈利預測的3.9%。

　　現(xiàn)代投資。我們認為暴風雪對現(xiàn)代投資的影響要大于對上述兩家公司的影響。公司的高速公路免收通行費的天數(shù)為7-15天�；�于我們對公司08年日收入的預測480萬人民幣左右，免收通行費對稅后利潤的影響為2,530-5,420萬人民幣，相當于我們?nèi)�年盈利預測的3.6-7.7%。

　　廣深鐵路。我們預計廣深鐵路(0525.HK/港幣4.94; 601333.SS/人民幣8.41,同步大市)受到暴風雪的影響最為嚴重。春節(jié)（通常的黃金季節(jié)）期間，廣深鐵路京廣線段的運營影響時間達三周左右。因為暴風雪對鐵路車次調(diào)整的影響尚難預測，因此我們將在公布1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)后對公司盈利進行重新調(diào)整。我們初步預測，由于京廣線出現(xiàn)過完全中斷，假設損失七天的收入，對公司盈利的影響約為10%。實際的影響還可能更大。

　　大秦鐵路。在我們覆蓋的公司中，我們認為大秦鐵路(601006.SS/人民幣22.36,優(yōu)于大市)是唯一一家多少受益于暴風雪的公司，這是由于對煤炭的需求更加緊迫。公司已全速運營為電廠運輸煤炭。我們預計，公司08年1季度盈利將略高于我們的預期。

　　目前維持盈利預測。我們對覆蓋范圍內(nèi)的陸路交通公司維持目前的盈利預測和評級。在公布1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)后，我們將重新調(diào)整盈利預測。