寶鋼與世界最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷公司就2008年度國際鐵礦石基準(zhǔn)價達成一致，巴西南部系統(tǒng)粉礦上漲65％。

　　簡評

　　鋼材價格上漲，增加機械成本壓力

　　鐵礦石價格上漲65％，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本上升；對于比較緊俏的鋼鐵產(chǎn)品如熱冷軋薄板、中厚板等產(chǎn)品，鋼鐵企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁的能力相對較強；預(yù)計產(chǎn)品價格上漲10％左右可以抵御成本上漲帶來的影響。鋼材價格上漲對下游需求行業(yè)機械來說，產(chǎn)品生產(chǎn)成本壓力增加，特別是對那些競爭比較激烈、毛利率相對較低（如10％以下）的機械產(chǎn)品來說；自身盈利較強（如毛利率在30％以上）、有較高市場份額的優(yōu)勢產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)受到影響相對較小，甚至可以通過提高產(chǎn)品價格將成本進一步轉(zhuǎn)嫁到下游消費者身上而不受到任何影響。

　　總體影響不會很大，細分行業(yè)和產(chǎn)品各有不同

　　我們按照原有毛利率20％的水平測算，假定鋼材成本占生產(chǎn)總成本一半，在不考慮產(chǎn)品提價的情況下，鋼材價格上漲10％機械產(chǎn)品毛利率下降4個百分點；而要保持原來的毛利率水平，產(chǎn)品只需提價5％。我們預(yù)計行業(yè)整體毛利率水平下降1個百分點左右；鋼材成本占比較大的子行業(yè)和產(chǎn)品受影響較大；處于市場壟斷地位的龍頭企業(yè)、技術(shù)含量較高的產(chǎn)品轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力較強。對于工程機械產(chǎn)品，我們預(yù)計內(nèi)燃叉車、裝載機、平地機、攤鋪機等產(chǎn)品提價的壓力較大；大中型液壓挖掘機、混凝土泵車、汽車起重機、旋挖鉆機、大馬力推土機等產(chǎn)品轉(zhuǎn)移成本的能力較強。

　　對于機床工具產(chǎn)品，高檔、重型數(shù)控機床轉(zhuǎn)嫁能力強，普通機床要受一些影響。對于船舶產(chǎn)品，雖然簽的是閉口合同，但預(yù)計船價上漲幅度能夠抵御船板價格上升和人民幣升值因素影響，毛利率在2007年的基礎(chǔ)上還會有所上升，2005年17萬噸散貨船、11.5萬噸產(chǎn)品油船和30萬噸VLCC平均成交價分別比2004年分別上漲15.59%、23.82%和31.53%，2008年主要完工2005年訂單。維持行業(yè)增持評級2007年前11月機械行業(yè)實現(xiàn)銷售收入62785.34億元，同比增長31.7％；利潤總額3886.66億元，同比增長47.79％。我們維持2008年機械行業(yè)收入增速25％、利潤增速30％左右的預(yù)期，維持對行業(yè)的增持評級。