"兩房"危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行影響有限。由于國(guó)內(nèi)上市銀行并不公布海外證券投資的詳細(xì)情況，由此我們無(wú)法得知各家銀行在"兩房"債券上的具體頭寸，但目前看來(lái)會(huì)受影響的主要還是規(guī)模較大、有海外業(yè)務(wù)的銀行，包括中行、建行、工行、中信、招商等。

    由于缺乏準(zhǔn)確的頭寸數(shù)據(jù)，且目前階段此類債券是否會(huì)出現(xiàn)損失以及會(huì)出現(xiàn)多大損失尚無(wú)法預(yù)測(cè)，因此各家銀行所受的影響無(wú)法具體測(cè)算。不過(guò)從整體看，大部分銀行美元證券投資占總資產(chǎn)的比例還是非常有限，即便出現(xiàn)損失也很難對(duì)公司業(yè)績(jī)和凈資產(chǎn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的重大影響。

    此外，由于"兩房"債券基本都屬于可供出售和持有到期類投資，因此其公允價(jià)值的變化不會(huì)直接影響當(dāng)期利潤(rùn)（可供出售類的公允價(jià)值變化會(huì)影響權(quán)益），只有出現(xiàn)明確損失、銀行計(jì)提減值準(zhǔn)備才會(huì)影響當(dāng)前利潤(rùn)。從目前市場(chǎng)情況看，相關(guān)債券的價(jià)格還是比較平穩(wěn)。

　　建議投資者繼續(xù)關(guān)注美國(guó)債券市場(chǎng)情況。本次"兩房"債券是繼次按債券和Alt-A抵押債券之后第三類可能出現(xiàn)問(wèn)題的美國(guó)債券，這也讓我們不得不擔(dān)心其他美國(guó)債券是否也會(huì)出現(xiàn)類似問(wèn)題。

    我們判斷，隨著次貸危機(jī)深化以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，企業(yè)債券和市政債券等其他債券品種未來(lái)也未嘗不可能出現(xiàn)問(wèn)題，而美國(guó)政府動(dòng)用財(cái)政救助之后所可能需要進(jìn)行的國(guó)債融資也會(huì)影響已發(fā)國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)值，這些都會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的海外證券投資產(chǎn)生潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    雖然這些海外資產(chǎn)的波動(dòng)不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)產(chǎn)生根本性的影響，但部分銀行可能還是會(huì)受到一些負(fù)面影響。建議投資者對(duì)美國(guó)債券市場(chǎng)的變化情況給予一定的關(guān)注。

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