近日，國家發(fā)改委發(fā)出通知，決定自8 月20 日起，將全國火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價平均每千瓦時提高2 分錢，電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)對電力用戶的銷售電價不做調(diào)整。這是今年以來發(fā)改委第二次上調(diào)電價，也是2007 年以來的第5 次調(diào)整電價，這次上調(diào)的幅度最大，將對電力行業(yè)的恢復(fù)性發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。

　　今年上半年我國電力行業(yè)的生產(chǎn)保持良好的發(fā)展勢頭。與上下游行業(yè)、整個國民經(jīng)濟宏觀發(fā)展相比，火電供需上半年整體呈現(xiàn)平衡的發(fā)展格局。但是由于盈利能力的下降，電力行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增長明顯放慢，隨著煤炭產(chǎn)能的快速釋放，我們認(rèn)為煤炭供應(yīng)緊張的局面會得以較大的改觀。

　　煤價上漲趨勢得到遏制。在國際油價回落的背景下，國際煤價隨之回落。由于用煤行業(yè)的快速發(fā)展導(dǎo)致的煤炭需求大幅增長，我國煤炭的價格呈現(xiàn)明顯的上揚勢頭。為防止煤、電價格輪番上漲，國家發(fā)展改革委6 月19日、7 月24 日兩次發(fā)出煤價限價公告。二次煤價限價政策的出臺，有效地阻止了煤價的非理性上漲，煤價呈現(xiàn)明顯的回落趨勢。

　　2008 年下半年電力行業(yè)經(jīng)營環(huán)境將有所改善。這是因為影響電力行業(yè)經(jīng)營環(huán)境最主要的因素，即利用小時、煤價、電價等3 個因素中，利用小時下降趨緩，而煤價繼續(xù)上漲受到遏制，電價繼續(xù)上調(diào)仍有可能。我們認(rèn)為電價上調(diào)后，電力行業(yè)毛利率水平會有明顯的上升，盈利能力上升值得期待。現(xiàn)在是買入電力股的大好時機。上調(diào)電力行業(yè)投資評級為"推薦"或"強于大勢"。

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