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2009年8月份我國船舶行業(yè)發(fā)展狀況點評
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-9-30
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- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年中國摩托車行業(yè)投資策略分析及競爭戰(zhàn) 2009年，是摩托車企業(yè)政策利好的一年，大中型摩托車企業(yè)若能搶抓時機，調(diào)整戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)，找準定2009-2012年重卡行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風險預(yù)測 2009年是中國進入新世紀以來經(jīng)濟最困難的一年，國際金融危機仍在繼續(xù)擴散和蔓延，國際汽車行業(yè)2009-2012年中級車（轎車）行業(yè)發(fā)展前景分析及投 2008年是跌宕起伏的一年，對于汽車行業(yè)來說充滿眾多了的變數(shù)和曲折，尤其是在后半年遭遇前所未2009-2012年支線航空運輸行業(yè)發(fā)展前景分析及投資 2009年中國民用航空局共安排使用機場建設(shè)費117億元，其中大部分用于機場建設(shè)補貼。新政策側(cè)核心觀點：
2009以來船舶工業(yè)市場進入低谷期。國際船舶工業(yè)的訂單大幅下降，同時伴隨著頻頻發(fā)生的撤單、合同重談等狀況；主要船型的價格也出現(xiàn)了明顯的下降。6月份以來船舶訂單情況開始發(fā)生好轉(zhuǎn)，新船訂單量持續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，不過1－8月全球船舶工業(yè)新船訂單仍然同比下降90%左右。
造船價格的下降趨勢，目前還沒有結(jié)束的跡象。7月克拉克松船價綜合指數(shù)為149點，8月份克拉克松又有所回落。船價總體同比下降在30%以上，其中以散裝船和集裝箱船降幅較大。新船價格的下降影響了船舶企業(yè)的毛利率及凈利潤增長，還引起合同重談以及訂單撤銷等狀況的發(fā)生。
2009年以來，我國船舶工業(yè)的下降幅度一直低于全球平均水平；在近3個月新船成交放大的時期，我國船舶工業(yè)更是一枝獨秀，成交量占全球的60%以上，成為全球船舶工業(yè)底部反彈的重要力量。不過與去年同期相比，我國船舶工業(yè)新訂單成交量仍有近80%的回落。
在訂單大幅下降的情況下，船舶工業(yè)的生產(chǎn)仍高速增長。8月份造船完工量為195萬載重噸，同比增長54%，增速呈現(xiàn)明顯的回落。船舶工業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值、出口交貨值等也繼續(xù)保持同比增長，但增長幅度落后于完工量的增長。
未來我國的船舶制造行業(yè)能否真正走上復(fù)蘇之路，主要將取決于全球經(jīng)濟的復(fù)蘇狀況。我們判斷未來幾個月，我國造船行業(yè)每月的新接訂單量為200-300DWT，全年新接訂單量同比下降60%左右。目前船舶工業(yè)的完工量增速仍將處于下降趨勢，船舶行業(yè)的業(yè)績明年仍將處于低谷期。
對于處于業(yè)績下降途中的造船行業(yè)。我們認為2010年行業(yè)的合理市盈率不低于18倍。目前行業(yè)重點公司的估值接近18倍，基本上處于合理水平的下端區(qū)域，因此給予"謹慎推薦"的評級。中國船舶在三家上市公司中，規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢突出，估值水平也具有明顯優(yōu)勢，我們維持"謹慎推薦"評級。
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