投資建議：關(guān)注造紙板塊業(yè)績增長確定且估值便宜、包裝板塊三季報超預(yù)期及有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長、輕工板塊中出口形勢向好且估值相對便宜的公司。（1）造紙板塊：可關(guān)注三季報超預(yù)期的太陽紙業(yè)、華泰股份，四季度環(huán)比仍將保持增長的晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)、岳陽紙業(yè)；（2）包裝印刷板塊：主要公司三季報均實現(xiàn)較大幅度的增長繼續(xù)成為亮點，特別是紫江企業(yè)和珠海中富增幅有望超過100%，另外關(guān)注勁嘉股份、永新股份，而板塊穩(wěn)定增長的特點使之成為防守策略較優(yōu)選擇；（3）家具及家用輕工板塊：出口向好趨勢投資為主，三季報有望超預(yù)期的如成霖股份，此外短期估值偏高可著眼于2010年出口向好帶動業(yè)績增幅較大的如美克股份、瑞貝卡。

　　原因與邏輯：（1）紙企二季度末的提價效應(yīng)在三季度逐漸體現(xiàn)，良好的銷售態(tài)勢使企業(yè)保持較高的開工率從而銷量維持高位，而由于木漿廢紙等纖維原料處于低位且漲價存在滯后的狀況使中國造紙企業(yè)從中受益，從而驅(qū)動盈利水平繼續(xù)提高，主要企業(yè)在第三季度有望如期完成盈利修復(fù)，盈利水平恢復(fù)至06年以來的平均水平，從而驅(qū)動三季報凈利潤環(huán)比增幅在50%以上，而四季度環(huán)比仍將保持小幅增長（10%以上）。目前造紙板塊相對市場PB估值較歷史平均水平折價20%左右；（2）主要包裝印刷企業(yè)依托下游消費品行業(yè)銷量穩(wěn)定增長而原材料價格跌幅較大，從而實現(xiàn)盈利明顯提升；（3）家具及家用輕工板塊09年下半年有望依托出口形勢向好，收入和盈利水平穩(wěn)步回升。

　　三季報業(yè)績前瞻預(yù)覽：（1）造紙板塊：太陽紙業(yè)、華泰股份略超預(yù)期（預(yù)計09年前三季度EPS分別為0.63和0.52元，同比下降2%和25%，其中7-9月EPS為0.33和0.27元，環(huán)比增長分為81%和41%），晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)符合預(yù)期（預(yù)計09年前三季度EPS分別為0.21和0.26元，同比下降65%和49%，其中7-9月EPS為0.14和0.13元，環(huán)比增長分別為90%和47%），岳陽紙業(yè)略低于預(yù)期（預(yù)計09年前三季度EPS為0.10元，同比下降65%，其中7-9月EPS為0.04元，環(huán)比增長分別為11%）；（2）包裝印刷板塊：主要企業(yè)均有望實現(xiàn)25%以上增長，部分企業(yè)達(dá)到或超過100%，如紫江企業(yè)和珠海中富（預(yù)計09年前三季度EPS分別為0.37和0.25元，同比增長156%和100%，其中7-9月EPS為0.21和0.12元）；（3）家具及家用輕工板塊：成霖股份（預(yù)計09年前三季度EPS為0.19元，同比增長111%，其中7-9月EPS為0.13元）有望超預(yù)期，大亞科技、瑞貝卡、青島金王（預(yù)計09年前三季度EPS分別為0.25、0.17和0.07元）略低于市場預(yù)期，而美克股份和宜華木業(yè)基本符合預(yù)期（預(yù)計09年前三季度EPS分別為0.10和0.24元）。

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