鋼鐵行業(yè)10月份PMI綜合指標(biāo)有所反彈，回到臨界點之上。9月份為46.1%，10月份回升到50.8%，行業(yè)整體面臨的嚴(yán)峻形勢有所緩和。

　　訂單指標(biāo)回暖。出口訂單指標(biāo)從9月的47.1%已經(jīng)上升到10月份的49.5%，但繼續(xù)徘徊在50%以下。新訂單指標(biāo)從9月較低的39.3%，上升到10月的48.7%，總體訂單受到了鋼價下滑的嚴(yán)重影響，但較9月份有所改善。

　　鋼企庫存指標(biāo)回落，社會庫存沖高緩慢回落。從產(chǎn)成品庫存來看，10月指標(biāo)下降，9月份為59.2%，10月份下滑到50.8%。從鋼鐵社會庫存的數(shù)據(jù)來看，10月已經(jīng)超過上輪高點，但從中旬已經(jīng)開始出現(xiàn)下降的趨勢。

　　10月份企業(yè)生產(chǎn)力度止跌回升，生產(chǎn)量指標(biāo)從9月的46.2%，回升到10月的53.9%。10月份，鋼企并沒有出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，生產(chǎn)量較穩(wěn)定。

　　預(yù)計未來兩月鋼材產(chǎn)量會有小幅回落。

　　投資建議：我們認為，行業(yè)未來2-3年處于一個需求持續(xù)好轉(zhuǎn)消化過剩產(chǎn)能的過程之中，鋼材供應(yīng)量增速有限，行業(yè)成長性不足。因此成長性和確定性是我們尋找投資標(biāo)的的兩條主線。成長性重點推薦資質(zhì)優(yōu)良，未來有產(chǎn)量擴張和產(chǎn)品替代優(yōu)勢的公司：太鋼不銹、鞍鋼股份和新鋼股份；確定性重點推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活，受益國家投資拉動的公司：新興鑄管。

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