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基礎(chǔ)化工復(fù)蘇路徑將依賴需求拉動
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-12-30
- 【搜索關(guān)鍵詞】：化工 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2010年中國生物素項目投資可行性研究報告 任何一項投資活動都帶有一定的風(fēng)險，欲了解一項投資活動是否符合國家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要2009-2010年中國保鮮材料項目投資可行性分析報告 任何一項投資活動都帶有一定的風(fēng)險，欲了解一項投資活動是否符合國家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要2009-2012年合成橡膠行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險 受汽車、高速鐵路、航空航天等領(lǐng)域快速發(fā)展的強(qiáng)勁拉動，我國合成橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入快行道。目前，合2009-2012年環(huán)氧氯丙烷行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng) 近年來，由于環(huán)氧樹脂等需求量的不斷增加，國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷發(fā)展前景看好，有許多廠家先后新建或擴(kuò)建隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步轉(zhuǎn)好，化工行業(yè)復(fù)蘇的趨勢已經(jīng)確立，行業(yè)未來仍將處于緩慢復(fù)蘇之中。目前產(chǎn)品價格，毛利率皆低于歷史平均水平，未來仍具有較大的上漲空間。但在未來一年內(nèi)，經(jīng)濟(jì)刺激政策，房地產(chǎn)政策都有出現(xiàn)變動的可能，化工行業(yè)自身產(chǎn)能過剩，低端競爭激烈的問題也長期存在，因此基礎(chǔ)化工行業(yè)的復(fù)蘇會有反復(fù)的過程。
通過對比石油與天然氣的價格關(guān)系及預(yù)測美元指數(shù)可能處于階段性底部，我們認(rèn)為2010年原油均價在70-75美元/桶之間的可能性較大，且呈前高后低的走勢。油價在該區(qū)間內(nèi)對國內(nèi)化工行業(yè)形成一定利好。
截止到統(tǒng)計日，化工板塊PE和PB估值相對A股溢價水平分別為1.23和1.42倍，接近歷史平均水平，由于化工行業(yè)處于周期性行業(yè)的復(fù)蘇初期，因此目前的估值是合理且有所低估的，未來盈利增長將是推動股價提升的主要因素。但我們認(rèn)為下游需求拉動對價格的傳導(dǎo)在明年年中之后才能全面體現(xiàn)，所以我們目前仍給予行業(yè)"標(biāo)配"評級。
我們預(yù)計10年成本提升向下游產(chǎn)品價格提升的影響甚微，國內(nèi)化工行業(yè)復(fù)蘇路徑依賴需求拉動�；谛枨罄瓌拥念A(yù)測，我們推薦產(chǎn)能相對平衡,貼近下游消費(fèi)的子行業(yè)如氨綸，MDI，改性塑料等;此外可關(guān)注需求推動下部分子行業(yè)如尿素，純堿的波段性投資機(jī)會。
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