美元階段性走強(qiáng)。自12月1日美元指數(shù)觸及最低的74.44點(diǎn)后，在迪拜危機(jī)的刺激下美元走出來大幅反彈態(tài)勢，截止12月25日美元指數(shù)反彈至77.64點(diǎn)，反彈幅度高達(dá)4.3%，創(chuàng)下了09年以來的最大單月反彈幅度。美國近期政府對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期和近期公布了美國數(shù)據(jù)向好是美元走強(qiáng)背后的主要原因。

　　金屬價格對美元反映冷淡，LME鋁鋅錫逆市創(chuàng)新高。12月24日CRB金屬價格指數(shù)為790.11點(diǎn)，比月初大幅上漲了8.57%;均價方面，12月份CRB均值為757.67點(diǎn)，環(huán)比11月上漲了6.09%。其中LME鋅價走勢最為強(qiáng)勢，12月24日價格達(dá)到了2491美元/噸，已經(jīng)創(chuàng)下了年內(nèi)新高，比月初則大幅反彈了11.86%，月度均價也大幅上漲了7.06%，成為12月表現(xiàn)最好的金屬。其次是鋁、錫價格均創(chuàng)下年內(nèi)新高，走勢強(qiáng)勁。

　　金價或進(jìn)入中期調(diào)整。在美元持續(xù)走強(qiáng)下，黃金價格出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，12月2日COMEX金價再創(chuàng)歷史新高的1216.1美元/盎司，而后在美元反彈下開始回落，12月24日COMEX金價為1104.8美元/盎司，比月初大幅下跌了7.62%。我們維持策略報告的觀點(diǎn)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下黃金的避險與保值功能有所趨弱，黃金的投資吸引力在減弱，金價或進(jìn)入中期調(diào)整態(tài)勢，但調(diào)整的幅度可能不會太大，1000美元/盎司上有很強(qiáng)支撐力度。

　　維持謹(jǐn)慎推薦。維持2010年上半年投資策略的主要觀點(diǎn)，維持有色金屬行業(yè)謹(jǐn)慎推薦評級，子行業(yè)相對看好銅鋅錫，相對看平黃金鋁鎳。仍建議從產(chǎn)業(yè)鏈兩端選擇個股，即上端的資源類和下端的深加工類。當(dāng)然業(yè)績彈性較大的鋁業(yè)公司仍存在較好的波段性投資機(jī)會。

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