投資要點(diǎn)：

　　社零總額名義增速創(chuàng)09年來新高，實(shí)際增速相比上月提升：2009年12月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額12610 億元，同比增長17.5%，比上月提高1.7 個(gè)百分點(diǎn)，名義增速再創(chuàng)2009 年來新高;剔除價(jià)格因素后， 10、11月由于CPI 提升趨勢(shì)，實(shí)際增速略有回落，12 月份實(shí)際增速16%，比上月提高0.1 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2009 年12 月份全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)，零售額314.07 億元，同比增長16.45%。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，12 月份千家核心商業(yè)零售指數(shù)再創(chuàng)2008年底以來新高，達(dá)到13.56%。千家核心商業(yè)企業(yè)超級(jí)市場(chǎng)銷售額同比增速相比11 月份提高1 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到11.2%，和我們對(duì)于超市行業(yè)同店收入增速受益于通脹而提升的判斷基本吻合。預(yù)期一季度行業(yè)旺季效應(yīng)及通脹因素促行業(yè)增長情況較為樂觀。

　　行業(yè)投資策略：此次市場(chǎng)調(diào)整后，商業(yè)零售板塊依然堅(jiān)挺，整體估值相對(duì)市場(chǎng)溢價(jià)較高，我們認(rèn)為經(jīng)過2009 年四季度到2010 年1 月份，零售板塊的較好表現(xiàn)已經(jīng)基本體現(xiàn)了大家對(duì)于行業(yè)看好的預(yù)期。建議現(xiàn)階段行業(yè)謹(jǐn)慎，優(yōu)選個(gè)股。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期彈性較大的百貨行業(yè)已經(jīng)有較好表現(xiàn)，目前建議關(guān)注前期漲幅相對(duì)市場(chǎng)較小的超市板塊和家電連鎖板塊。

　　超市行業(yè)：物價(jià)持續(xù)上漲帶來業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌�，推薦武漢中百(000759)。

　　專業(yè)批發(fā)市場(chǎng)：重點(diǎn)推薦小商品城(600415)，專業(yè)批發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L穩(wěn)健，公司未來三年能夠保持35%以上的復(fù)合增速，且大股東可能的資產(chǎn)注入預(yù)期為業(yè)績(jī)提供想象。

　　家電連鎖行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注蘇寧電器(002024)，2009 年四季度業(yè)績(jī)可能超預(yù)期，可能增幅達(dá)到50%，2009 年全年增速30-35%，2010 年相比2009年可能增速加快。

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