航運(yùn)：BDI環(huán)比上漲22％、油運(yùn)費(fèi)小幅回落

　  目前，BDI漲到4078點(diǎn)，突破4000點(diǎn)的主要原因是澳大利亞的貨盤充裕以及全球港口干散貨船擁堵。由于5月第四周，澳洲煤炭貨盤開始減少，預(yù)計(jì)BDI未來有較大下行壓力。受到歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)影響，油船運(yùn)費(fèi)指數(shù)BITY為680點(diǎn)，環(huán)比下降7％，BIDY為962點(diǎn)，環(huán)比下降3％。

　　全球新簽訂單環(huán)比下降21%，但仍處于1年高位

　　5月份全球新簽訂單為884萬載重噸，較4月環(huán)比下降21％，但仍是船市危機(jī)以來僅次于上月1113萬的第二多的單月新簽訂單量。

　　國際競爭激烈，中國新簽訂單連續(xù)7月低于韓國

　　新簽訂單中，中國291.7萬載重噸，環(huán)比下降25％，占全球新簽量的33%，韓國540.7萬載重噸，占比61%。

　　新簽訂單連續(xù)7月低于韓國，主要原因有：1、韓國船企采取降價搶單策略；2、在市場不景氣的階段中，技術(shù)上的差距更為明顯，高附加值船只的市場份額從過去平均30%下降到2010年的10%；3、韓國船企在菲律賓所設(shè)的新船廠崛起迅速，結(jié)合了技術(shù)優(yōu)勢與低人力成本優(yōu)勢，這種模式或成為中國造船業(yè)的潛在威脅。

　　1～5月在手訂單交付比例小幅下滑至61%，"交船難"仍在持續(xù)

　　4月全球造船完工量為1149萬DWT，而5月僅656萬DWT，環(huán)比下降43%，致使1～5月在手訂單交付比例從1～4月的65%小幅下滑至61%。

　　維持造船板塊"中性"評級

　　5月全球訂單數(shù)量維持高位，價格連續(xù)兩月環(huán)比上漲，行業(yè)底部基本確立。但在手訂單的交付壓力仍較大，行業(yè)處于周期底部的時間可能較長。國內(nèi)船企的新簽訂單連續(xù)低于韓國，競爭力的差距在船市不景氣階段更為明顯，若"國船國造"等扶持政策的力度不能持續(xù)加強(qiáng)，在愈發(fā)激烈的國際競爭中國內(nèi)造船業(yè)的復(fù)蘇之路上困難仍多。我們暫維持造船板塊"中性"投資評級。