2010年以來，市場日均股票基金成交額為1877億元。本周日均換手率1%、較上周增加14.8%。流通市值為12.8萬億元、較上周下降1.2%，換手率的提升為本周交易額增加的主要因素。

　　承銷業(yè)務：本周完成4單IPO發(fā)行，募集資金17.8億元，上市券商中招商證券有1單項目完成。本周完成1單配股發(fā)行，募集資金5億元，主承銷商同為招商證券，今年以來完成公開發(fā)行3360億元。本周完成2單企業(yè)債發(fā)行，募集資金30億元，完成1單可轉債，募集資金20億元，今年以來共完成企業(yè)債券發(fā)行2639億元。

　　創(chuàng)新業(yè)務：截至7月16日，融資、融券余額分別為20.5億元與0.23億元，分別較上周末增加14%與4.7%，本周融資買入額合計7億元，較上周增加10.4%，占本周常規(guī)交易的0.1%。股指期貨本周累計成交額達1.5萬億元，占現(xiàn)貨交易的226%。股指期貨成立以來成交額達13.8萬億元，日均成交額2230億元，占現(xiàn)貨交易的142.3%。

　　行業(yè)與公司動態(tài)：證券業(yè)協(xié)會公布行業(yè)上半年經營情況，上半年行業(yè)凈利潤同比下滑33.1%，凈傭金率0.104%，較2009年的0.126%降低17.1%。自營凈收入近3.96億元。證監(jiān)會公布券商分類評級結果，上市公司中，中信、海通、光大、招商、華泰為AA類；廣發(fā)、長江、宏源和國元為A類；西南、國金、東北、太平洋為BBB類，其中光大等5家公司評級有所提升，相關公司投資者保護基金計提比例將相應減少0.5%。

　　行業(yè)觀點：在市場整體仍處于熊市、以及證券行業(yè)處于轉型期的大背景下，證券行業(yè)仍沒有超額收益機會。根據(jù)市場的變化，我們也將對證券行業(yè)整體的業(yè)績預期假設調整到(日均交易額/上證指數(shù))為(1700億元/2400點)，在這一預期下，全年上市券商業(yè)績將同比下降30%。但在經過大幅調整后，國元、海通和中信等的PB已經遠低于2倍，已經接近或達到歷史最底部區(qū)域，安全邊際已高，長期投資價值開始顯現(xiàn)；從成長性來看，隨著直接投資、融資融券和股指期貨等逐步規(guī)?；?，中信、海通和廣發(fā)等大券商的創(chuàng)新優(yōu)勢已開始顯現(xiàn)出來。我們仍然維持行業(yè)的“中性”評級以及對遼寧成大、國元證券、海通證券、中信證券和廣發(fā)證券的“推薦”。