投資要點(diǎn)：

　　旅游餐飲酒店類上市公司上半年年報(bào)回顧

　　我們關(guān)注的26只旅游類上市公司（包括旅游板塊18只股票、酒店板塊5只和餐飲板塊3只），2010年中期營(yíng)業(yè)收入比去年同期增長(zhǎng)75.64%，營(yíng)業(yè)總成本比去年同期增長(zhǎng)66.48%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)92.9%，投資凈收益比去年同期下降2.58%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)94.52%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常損益）比去年同期增長(zhǎng)114.88%。2010年上半年26只股票共實(shí)現(xiàn)平均每股收益為0.12元，比去年同期增長(zhǎng)33.89%，每股收益增幅貢獻(xiàn)最大的三只股票為華僑城A、峨眉山A和九龍山，其中華僑城A基本每股收益同比增長(zhǎng)達(dá)到151.45%，峨眉山A基本每股收益同比增長(zhǎng)達(dá)到149.75%，九龍山基本每股收益同比增長(zhǎng)達(dá)到150%。

　　旅游餐飲酒店類上市公司二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)回顧

　　和中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況相對(duì)應(yīng)，我們可以看出公司基本面情況和二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)都保持了高度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)較好的基本都是具有主題投資概念如區(qū)域振興概念的個(gè)股，尤其是中西部板塊的旅游個(gè)股走勢(shì)較好，如峨眉山、三特索道、華天酒店，這三個(gè)個(gè)股都處于中西部城市。而東方賓館卻是有著概念類個(gè)股（資產(chǎn)注入和亞運(yùn)會(huì)概念），西藏旅游處于西部，有著區(qū)域振興概念，黃山旅游有著中部城市概念。顯而易見，主題性投資是旅游餐飲酒店板塊的投資趨勢(shì)。

　　有別于大眾的認(rèn)識(shí)

　　我們認(rèn)為中國(guó)目前和未來(lái)的人群結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)，奠定了中國(guó)未來(lái)10年還是以觀光游為主流，休閑度假游逐步完善的階段。我們看好擁有觀光游景區(qū)和綜合性度假景區(qū)的上市公司。我們也看好具有獨(dú)特經(jīng)營(yíng)模式的一些酒店類公司和旅游類上市公司。目前擁有觀光游景區(qū)的公司中我們比較看好桂林旅游（資源掌控和整合能力突出）、三特索道（景區(qū)連鎖受益面大）。擁有綜合性景區(qū)的旅游類上市公司，長(zhǎng)期看好中青旅。獨(dú)特經(jīng)營(yíng)模式公司看好中國(guó)國(guó)旅和錦江股份。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)和2010年下半年投資策略

　　繼續(xù)維持"看好"評(píng)級(jí)。2010年下半年旅游類上市公司按順序建議關(guān)注中國(guó)國(guó)旅、桂林旅游、中青旅、黃山旅游、峨眉山、三特索道、首旅股份、華僑城A。酒店類上市公司建議關(guān)注錦江股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　突發(fā)事件（自然災(zāi)害）常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)，復(fù)蘇不確定性風(fēng)險(xiǎn)