要點：

　　國際原油價格仍然會持續(xù)在70-80美元之間震蕩。進入四季度后，取暖油需求將成為影響石油價格的主要因素，美元匯率也會繼續(xù)對石油價格產(chǎn)生深刻影響。BP漏油事件的后續(xù)影響，也在一定程度上影響了原油供應(yīng)。

　　我們也可以類似大行業(yè)的分類方法，把石油化工的各個子行業(yè)也分為傳統(tǒng)子行業(yè)和新興子行業(yè)。

　　傳統(tǒng)子行業(yè)如純堿、氯堿、化肥等多數(shù)面臨著產(chǎn)能過剩等各種問題，受下游行業(yè)的需求影響比較大，表現(xiàn)出強周期性，今年以來表現(xiàn)一直差強人意，多數(shù)也具有補漲需求。我們建議對此類子行業(yè)的公司選擇質(zhì)地優(yōu)異的以長期投資的心態(tài)選擇合適的買點進入。

　　新興子行業(yè)如環(huán)保相關(guān)的脫硫劑、水處理劑，新能源相關(guān)的氟化工、鋰化工、硅化工等，向精細化專業(yè)化方向發(fā)展的中間體行業(yè)等則一直享受著較高的溢價，部分公司市盈率超過60倍，對于這些公司我們建議采取波段操作策略。

　　我們建議關(guān)注在長期低迷后出現(xiàn)反彈跡象的化肥和農(nóng)藥行業(yè)，關(guān)注即將進入旺季的化纖和紡織化學(xué)品行業(yè)，繼續(xù)關(guān)注新興的子行業(yè)。

　　風(fēng)險因素。請注意系統(tǒng)性風(fēng)險，國際原油大幅波動的風(fēng)險等。