投資要點(diǎn):

    目前國內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)正處在從概念走向現(xiàn)實(shí)的初始階段,雖然必然要面對較多的困難和質(zhì)疑,但是方向已經(jīng)基本明確!無論從能源、資源、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和國家發(fā)展戰(zhàn)略的角度來看,我國都有發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)的必要性。

    政府對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展基調(diào)是跨越式發(fā)展,由此可見高層意在 “彎道超車”的急迫心情。因此要從戰(zhàn)略的高度來認(rèn)識新能源汽車的發(fā)展。

    客觀來看,我國的電池制造水平在自動化程度和一致性等方面和日、韓相比仍有一定差距。但是和其它國家相比,我國無疑走在前列。此外,我國還具有資源、市場、成本和轉(zhuǎn)型負(fù)擔(dān)小等諸多優(yōu)勢。因此,說我國已經(jīng)基本具備發(fā)展新能源汽車的各種基本條件也是客觀的。

    目前國內(nèi)小型鋰電市場的容量大概在 200 億元左右。但是根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃(2011 年至2020年)》草案中披露出來的信息測算,到2012、2015 和2020年,新能源汽車將給國內(nèi)鋰電池行業(yè)分別帶來近62、288和1920 億元的市場容量。兩相比較,鋰動力電池給鋰電行業(yè)帶來的增長潛力無疑是巨大的。

    從投資的角度看,電池材料板塊已經(jīng)到了從概念炒作為主作的階段進(jìn)入到深入挖掘價值和成長潛力的階段,我們的觀點(diǎn)是努力尋找那些真正具有核心競爭力,能伴著行業(yè)的成長而最可能有爆發(fā)性成長的公司。通過研究,我們認(rèn)為杉杉股份、佛塑股份、江蘇國泰和新宙邦等幾個公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

    風(fēng)險: 新能源汽車的發(fā)展前景雖然十分看好,但是由于產(chǎn)業(yè)仍處于培育期,發(fā)展過程必然不會一帆風(fēng)順。如果其發(fā)展的進(jìn)程低于預(yù)期,相關(guān)上市公司的業(yè)績可能低于預(yù)期。市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和整個中小板估值中樞下移的風(fēng)險也值得關(guān)注。