未來投資看結(jié)構(gòu)調(diào)整和中長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)。行業(yè)主要受政策指導(dǎo)和投資拉動(dòng)，具有“弱周期”特點(diǎn)。分析“十二五”規(guī)劃，我們認(rèn)為特高壓建設(shè)和變頻技術(shù)在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用將繼續(xù)貫穿未來五年，成為行業(yè)持續(xù)的熱點(diǎn)。

　　特高壓進(jìn)入全面建設(shè)元年，直流先行交流加速?！笆濉碧馗邏褐绷鲗⒔ㄔO(shè)9條線路，預(yù)計(jì)總投資達(dá)2170億元;特高壓交流完成“三橫三縱一環(huán)網(wǎng)”的建設(shè)，樂觀估計(jì)達(dá)2989億元。設(shè)備方面，直流換流變和換流閥占比超過50%，看好無功補(bǔ)償技術(shù)推廣;交流變壓器、電抗器和GIS開關(guān)是發(fā)展重點(diǎn)。特高壓技術(shù)難度大、前期投入多，考慮項(xiàng)目啟動(dòng)時(shí)間，建議關(guān)注有技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的龍頭，選擇標(biāo)的按照“龍頭+成長(zhǎng)+估值優(yōu)勢(shì)”的標(biāo)準(zhǔn)。

　　工業(yè)節(jié)能改造拉動(dòng)高壓變頻發(fā)展，自動(dòng)化升級(jí)助力低壓變頻開拓。變頻技術(shù)具備節(jié)能和調(diào)速兩大功能，未來高壓變頻器將受益于國家節(jié)能政策持續(xù)加力，看好高性能市場(chǎng)并重點(diǎn)關(guān)注存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)期的公司;低壓變頻符合“十二五”裝備升級(jí)目標(biāo)，繼續(xù)進(jìn)口替代進(jìn)程保證行業(yè)低競(jìng)爭(zhēng)、高盈利的藍(lán)海態(tài)勢(shì)。