銀行股短期有望呈震蕩格局。從政策面短期情況看,銀監(jiān)會監(jiān)管政策已基本落地,新四大監(jiān)管工具的要求好于市場預(yù)期;同時融資平臺貸款情況已基本明朗,半覆蓋和無覆蓋占比近20%,略好于我們之前的預(yù)期,政策和清理結(jié)果的不確定性逐步消除。從基本面來看,年報即將全面披露,將繼續(xù)呈現(xiàn)行業(yè)良好的基本面和財務(wù)表現(xiàn),同時1季報業(yè)績隨著息差的快速反彈可能超預(yù)期。以上因素均為銀行股的估值修復(fù)構(gòu)成有力支撐。

　　不過,2月份CPI超預(yù)期和3月份大量央票到期,央行貨幣政策可能繼續(xù)維持偏緊,3、4月份有繼續(xù)加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能,對估值修復(fù)的空間形成制約。因此我們預(yù)測銀行股短期將維持窄幅震蕩走勢,等待下一個啟動窗口。

　　長期維持銀行股增持評級。由于銀行股估值整體水平仍處歷史低位,伴隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),通脹舒緩,央行貨幣緊縮政策將進(jìn)入尾聲,銀行股有望(初步判斷6月前后)開啟一波估值修復(fù)行情,維持銀行業(yè)長期增持評級。個股方面,重點(diǎn)推薦:南京、民生、興業(yè)、招行、深發(fā)展、浦發(fā)等。