我們將鋼鐵評(píng)級(jí)調(diào)升為"買入"，主要原因包括：1、鋼鐵行業(yè)本身存在超預(yù)期的因素，股價(jià)有上漲的需求；2、由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來(lái)了一輪經(jīng)濟(jì)周期，在信貸總體偏緊以及資源估值高企的情況下，市場(chǎng)風(fēng)格正在向中游轉(zhuǎn)移，鋼鐵屬于中游的典型；3、進(jìn)入2月份后，鋼價(jià)出現(xiàn)下滑，但產(chǎn)能利用率依然保持高位，說(shuō)明在價(jià)格下滑后，企業(yè)無(wú)視產(chǎn)量高企依然保持積極的生產(chǎn)，這使得未來(lái)有兩類趨勢(shì)：一是下游需求能保持強(qiáng)勁的狀態(tài)，但意味著價(jià)格將受制于產(chǎn)能瓶頸快速上漲；二是若下游需求不足，則價(jià)格持續(xù)走低。我們認(rèn)為目前的傳統(tǒng)需求旺季仍未到來(lái)，前一種為大概率事件，甚至為必然事件；4、雖然產(chǎn)能的絕對(duì)值仍大于需求，但僅比較供需的變化量，行業(yè)即存在上漲的需求。

　　我們?nèi)婵炊噤撹F行業(yè)的理由在于：1、鋼鐵產(chǎn)能未來(lái)兩年增加有限，但礦石產(chǎn)能和下游需求均快速增加，而且可持續(xù)；2、鋼鐵利潤(rùn)將出現(xiàn)可持續(xù)的上漲。可持續(xù)的需求增加以及產(chǎn)能的有限增加(產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到近95%)意味著將迎來(lái)一輪行業(yè)周期，而產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變將保證鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)占比，甚至占比存在上升的可能性。所以我們認(rèn)為鋼鐵利潤(rùn)將出現(xiàn)上漲，且這種上漲持續(xù)是可持續(xù)性的。