多家公司公布年度報(bào)告，水電整體好于火電。3月份，華能國際、國電電力、桂冠電力等多家上市公司公布2010年年度報(bào)告，總體來看，火電企業(yè)普遍受煤價(jià)大幅上漲影響，盈利能力有所下降，而水電企業(yè)受益于去年下半年來水豐沛，業(yè)績表現(xiàn)較好。另外，建投能源等公司非公開發(fā)行進(jìn)展順利，收購相關(guān)資產(chǎn)，擴(kuò)張公司規(guī)模，優(yōu)化公司電力結(jié)構(gòu)，提升公司盈利能力。

　　十二五規(guī)劃綱要頒布，"清潔、節(jié)能"推動(dòng)電力發(fā)展。本月，國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要頒布，綱要明確了未來五年節(jié)能減排目標(biāo)，并積極推進(jìn)能源多元清潔發(fā)展，深化電力體制改革，穩(wěn)步開展輸配分開試點(diǎn)，從而為電力行業(yè)的發(fā)展提供了方向。預(yù)計(jì)十二五期間，我國將開工建設(shè)核電4000萬千瓦，建設(shè)6個(gè)陸上和2個(gè)沿海及海上大型風(fēng)電基地，新建裝機(jī)7000萬千瓦以上，建成太陽能電站500萬千瓦以上，開工建設(shè)水電1.2億千瓦。

　　電力板塊3月份以來跑贏大盤0.4個(gè)百分點(diǎn)。電力板塊3月份以來跑贏大盤0.4個(gè)百分點(diǎn)，過去六個(gè)月跑輸大盤10.9個(gè)百分點(diǎn)。目前電力行業(yè)2010年平均PE為20.9倍，在所有行業(yè)中處于中等位置；電力行業(yè)平均PB為2.2倍，僅高于黑色金屬、金融服務(wù)、交通運(yùn)輸3個(gè)行業(yè)，整體估值在23個(gè)行業(yè)中處于中等的位置。

    4月份建議重點(diǎn)關(guān)注核電放緩帶來的新機(jī)遇。本月日本核電危機(jī)，導(dǎo)致了我國核電建設(shè)步伐放緩，同時(shí)也帶來以下機(jī)遇：1)清潔能源建設(shè)將加快，規(guī)模增加，建議關(guān)注清潔能源儲(chǔ)備豐富的長江電力、國投電力等；2)傳統(tǒng)能源，利用小時(shí)提升，加速清潔發(fā)展。建議關(guān)注煤炭儲(chǔ)備豐富的金馬集團(tuán)、內(nèi)蒙華電、京能熱電等；3)核電放緩加劇電力緊缺，或?qū)⒌贡齐妰r(jià)調(diào)整。