對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)具有相當(dāng)程度定價(jià)權(quán)的寶鋼、鞍鋼和武鋼三大鋼廠5月份的出廠鋼價(jià)相繼出爐，而鋼價(jià)的漲幅環(huán)比明顯收窄。

　　同時(shí)鐵礦石談判雖然沒(méi)有最終敲定，但鐵礦石供應(yīng)方的強(qiáng)硬態(tài)度預(yù)示著今年國(guó)內(nèi)鋼企鐵礦石成本的進(jìn)一步抬高已經(jīng)沒(méi)有太大懸念。二者共同作用之下，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的毛利率修復(fù)過(guò)程很可能將遭遇阻力，這也是高懸在鋼鐵股頭上的一大隱憂。

　　機(jī)構(gòu)的口風(fēng)已經(jīng)隨之改變，自有礦山資源成了鋼鐵股投資中最大的邏輯，這背后是機(jī)構(gòu)在選股時(shí)對(duì)防御性的看重，也意味著市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵股的看法轉(zhuǎn)向保守。

　　價(jià)格與成本對(duì)沖力度減弱

　　上游鐵礦石價(jià)格瘋漲，鋼鐵企業(yè)就通過(guò)提高鋼材價(jià)格來(lái)做對(duì)沖，這是鋼鐵行業(yè)最近幾個(gè)月以來(lái)在做的事情。

　　在寶鋼股份、鞍鋼股份、武鋼股份和河北鋼鐵集團(tuán)、沙鋼等大型鋼廠不斷調(diào)高鋼材產(chǎn)品出廠價(jià)的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)一路走高。僅以期貨價(jià)格來(lái)觀測(cè)，螺紋鋼最近兩個(gè)月上漲了大約8%，線材的漲幅則超過(guò)了10%。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)通過(guò)調(diào)高鋼價(jià)完全可以覆蓋成本的上升，而且鋼鐵企業(yè)的毛利水平甚至可以因此而水漲船高。再參考最近兩三個(gè)月三大鋼企連續(xù)地提高鋼材的出廠價(jià)，因此機(jī)構(gòu)們普遍對(duì)鋼鐵行業(yè)持有著樂(lè)觀的態(tài)度。

　　值得注意的是，這種情況悄悄起了變化。在寶鋼最新公布的5月份鋼材價(jià)格政策中，寶鋼大部分熱軋品種維持原價(jià)，其他品種的上調(diào)幅度在200元/噸至600元/噸之間，這也是該公司自4月份僅小幅上調(diào)個(gè)別品種價(jià)格之后所展示出謹(jǐn)慎姿態(tài)的延續(xù)。

　　"國(guó)務(wù)院重拳抑制房?jī)r(jià)飆升等消息引起了貿(mào)易商對(duì)未來(lái)鋼材需求的擔(dān)憂。"華泰證券的黃靜如此分析鋼材價(jià)格受壓的原因。一位不愿透露姓名的研究員則向記者表示，"一方面近期鋼材市場(chǎng)價(jià)下跌導(dǎo)致出廠價(jià)漲幅較小，也可能是防止鐵礦石跟風(fēng)上漲的壓力，因此沒(méi)有大幅上調(diào)價(jià)格。"

　　不管怎么說(shuō)，鋼價(jià)走到了一個(gè)階段性"十字路口"的概率還是較大的。由于寶鋼對(duì)于出廠價(jià)的調(diào)整素有鋼鐵行業(yè)風(fēng)向標(biāo)之稱，因此業(yè)內(nèi)人士多傾向于認(rèn)為武鋼、鞍鋼、寶鋼三大鋼企在5月的提價(jià)進(jìn)程告一段落，而龍頭公司產(chǎn)品的"停漲"也意味著鋼鐵全行業(yè)產(chǎn)品售價(jià)上漲的停滯。

　　中鋼協(xié)也坦言，由于受鋼鐵生產(chǎn)繼續(xù)較快增長(zhǎng)、社會(huì)庫(kù)存仍維持較高水平、鋼材出口總量依然較低等因素的影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于需的矛盾沒(méi)有明顯改善，后期市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅上漲的可能性不大。

　　這意味著，鋼鐵行業(yè)借助漲價(jià)以對(duì)沖鐵礦石上漲的能力開(kāi)始逐步減弱。黃靜表達(dá)了這樣一種擔(dān)心：鋼鐵行業(yè)毛利的復(fù)蘇勢(shì)頭將會(huì)暫受阻隔。"鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格再度上漲，使得鋼廠成本壓力不減，目前依據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算的各鋼材品種毛利出現(xiàn)小幅回調(diào)，冷軋品種的回調(diào)力度更為明顯。"

　　機(jī)構(gòu)偏向保守

　　對(duì)于業(yè)務(wù)模式比較單一的鋼企來(lái)說(shuō)，鋼材產(chǎn)品毛利率的下滑將直接導(dǎo)致盈利水平受到影響。"鐵礦石漲價(jià)已經(jīng)是必然的事情了，但鋼價(jià)漲幅收窄意味著鋼廠勢(shì)必要將這一部分損失承擔(dān)起來(lái)。"上述研究員表示。

　　而且，這種隱憂已經(jīng)在二級(jí)市場(chǎng)上有所體現(xiàn)。根據(jù)長(zhǎng)江證券行業(yè)研究員的監(jiān)測(cè)，鋼鐵指數(shù)近期明顯跑輸了主要股指。其中，寶鋼股份和武鋼股份最近四個(gè)交易日以來(lái)下跌幅度超過(guò)9%，而鞍鋼股份的同期跌幅則超過(guò)了10%。不光是龍頭股，鋼鐵板塊近期基本上是全線下挫。在本周一市場(chǎng)暴跌的時(shí)候，鋼鐵股也是領(lǐng)跌市場(chǎng)的板塊之一。

　　其間，也有少數(shù)的鋼鐵股表現(xiàn)強(qiáng)勁，但其上漲的原因各異，且并不能體現(xiàn)出系統(tǒng)的行業(yè)特點(diǎn)。比如說(shuō)，廣鋼股份和魯銀投資近期表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于同板塊股票，但主要原因在于這兩家公司有潛在的賣殼可能；大冶特鋼股價(jià)特立獨(dú)行，主要在于其業(yè)績(jī)超出了市場(chǎng)的預(yù)期，而同樣的特鋼股西寧特鋼的股價(jià)表現(xiàn)就非常萎靡。此外，具有重組預(yù)期的八一鋼鐵股價(jià)表現(xiàn)也比較堅(jiān)挺。

　　總體來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)目前對(duì)于鋼鐵板塊的態(tài)度比較保守。記者翻閱了多家券商最新的研究報(bào)告，發(fā)現(xiàn)研究員們均特別強(qiáng)調(diào)自有礦山資源這樣一條選股的邏輯。

　　其主要原因在于，如果鐵礦石大幅上漲，那么具備資源優(yōu)勢(shì)的公司將具有相對(duì)的優(yōu)勢(shì)，抵消成本壓力或直接受益于礦石價(jià)格的上漲，使業(yè)績(jī)獲得保證和提升。其重點(diǎn)推介的股票為金嶺礦業(yè)、凌鋼股份、酒鋼宏興等等。

• ·2010-2015年中國(guó)膜行業(yè)深度評(píng)估及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)氧化鉛陶瓷市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)新型建材料市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)熱固性丙烯酸涂料市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)盤園線鋼材市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)納米塑膠材料市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)鋁合金衛(wèi)生間門玻璃市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)磊大理石市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)聚合物瀝青橋面涂料市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)混凝土空心板市場(chǎng)深度調(diào)查與投資發(fā)展研究報(bào)告

• · 2010年的衛(wèi)浴陶瓷家居建材產(chǎn)品應(yīng)用趨勢(shì)預(yù)測(cè)
• · 櫥柜市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)
• · 櫥柜業(yè)未來(lái)發(fā)展特征預(yù)計(jì)
• · 2010年櫥柜市場(chǎng)時(shí)尚化和人性化發(fā)展趨勢(shì)
• · 2010年家居裝飾行業(yè)營(yíng)銷趨勢(shì)預(yù)測(cè)
• · 未來(lái)10年中國(guó)的馬賽克業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

• · 鋼鐵價(jià)格和庫(kù)存情況分析
• · 我國(guó)地板出口量和國(guó)際市場(chǎng)情況
• · 我國(guó)鋼材出口合理水平恢復(fù)情況預(yù)測(cè)
• · 中國(guó)和印度建筑涂料市場(chǎng)情況分析
• · 2010年第一季度粗鋼產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)
• · 2010年第一季度我國(guó)粗鋼產(chǎn)量和鋼材出口量狀況

• ·2010年1-3月四川水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2010年1-3月海南水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2010年1-3月廣西水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2010年1-3月廣東水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2010年1-3月河南水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2010年1-3月山東水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)