7月份全國各地均進(jìn)入高溫多雨的季節(jié)，在此階段水泥需求受到一定影響，形成一年當(dāng)中相對(duì)的淡季。此外今年的市場(chǎng)還受到緊縮貨幣政策的影響，在季節(jié)和政策雙重因素的影響下，水泥價(jià)格進(jìn)入相對(duì)低迷的階段。

    觀察水泥價(jià)格的歷史走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，在每年的7-8月，水泥價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)小幅的下跌，目前的水泥價(jià)格雖然出現(xiàn)下滑，但全國的均價(jià)與去年同期相比仍然高出15%，華東及中南區(qū)域的價(jià)格同比仍高于去年同期40%-50%，水泥價(jià)格的區(qū)域分化現(xiàn)象非常明顯。8月份之后，各地的工程施工即將進(jìn)入一年當(dāng)中最旺的時(shí)期，全國各地的保障房建設(shè)將在下半年進(jìn)入集中開工階段，將對(duì)水泥需求構(gòu)成有效的支撐，此外，水利建設(shè)的實(shí)施也將在較長時(shí)間內(nèi)構(gòu)成穩(wěn)定的需求，

    因此總體而言，下半年的水泥需求仍可基本保持穩(wěn)定。而在供給方面，在新增產(chǎn)能繼續(xù)受控和淘汰落后高于預(yù)期的背景下，行業(yè)的整體供需關(guān)系和投資邏輯仍未出現(xiàn)大的變化。

    目前水泥板塊2011年整體估值在14倍左右，略高于A股整體估值水平。水泥價(jià)格的區(qū)域分化非常明顯，華東及中南區(qū)域市場(chǎng)整體相對(duì)成熟，受新增產(chǎn)能影響小，價(jià)格維持較好，區(qū)域內(nèi)相關(guān)公司今年業(yè)績(jī)高增長已成定局。西南及西北區(qū)域受新增產(chǎn)能影響較大，水泥價(jià)格相對(duì)變化較大，目前需要關(guān)注的是今后下游需求的變化情況。在投資標(biāo)的選擇上，我們推薦具有估值優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定，區(qū)域價(jià)格向好的相關(guān)公司，如海螺水泥、華新水泥、天山股份。

    7月份全國各地均進(jìn)入高溫多雨的季節(jié)，在此階段水泥需求受到一定影響，形成一年當(dāng)中相對(duì)的淡季。此外今年的市場(chǎng)還受到緊縮貨幣政策的影響，在季節(jié)和政策雙重因素的影響下，水泥價(jià)格進(jìn)入相對(duì)低迷的階段。

    觀察水泥價(jià)格的歷史走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，在每年的7-8月，水泥價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)小幅的下跌，目前的水泥價(jià)格雖然出現(xiàn)下滑，但全國的均價(jià)與去年同期相比仍然高出15%，華東及中南區(qū)域的價(jià)格同比仍高于去年同期40%-50%，水泥價(jià)格的區(qū)域分化現(xiàn)象非常明顯。8月份之后，各地的工程施工即將進(jìn)入一年當(dāng)中最旺的時(shí)期，全國各地的保障房建設(shè)將在下半年進(jìn)入集中開工階段，將對(duì)水泥需求構(gòu)成有效的支撐，此外，水利建設(shè)的實(shí)施也將在較長時(shí)間內(nèi)構(gòu)成穩(wěn)定的需求，

    因此總體而言，下半年的水泥需求仍可基本保持穩(wěn)定。而在供給方面，在新增產(chǎn)能繼續(xù)受控和淘汰落后高于預(yù)期的背景下，行業(yè)的整體供需關(guān)系和投資邏輯仍未出現(xiàn)大的變化。

    目前水泥板塊2011年整體估值在14倍左右，略高于A股整體估值水平。水泥價(jià)格的區(qū)域分化非常明顯，華東及中南區(qū)域市場(chǎng)整體相對(duì)成熟，受新增產(chǎn)能影響小，價(jià)格維持較好，區(qū)域內(nèi)相關(guān)公司今年業(yè)績(jī)高增長已成定局。西南及西北區(qū)域受新增產(chǎn)能影響較大，水泥價(jià)格相對(duì)變化較大，目前需要關(guān)注的是今后下游需求的變化情況。在投資標(biāo)的選擇上，我們推薦具有估值優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定，區(qū)域價(jià)格向好的相關(guān)公司，如海螺水泥、華新水泥、天山股份。