不過(guò)，或許未來(lái)不遠(yuǎn)，通脹預(yù)期會(huì)再度抬頭。

　　年初，強(qiáng)化通脹預(yù)期的因素主要包括：農(nóng)產(chǎn)品，特別是食品價(jià)格波動(dòng)；國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲引起的輸入型通脹；流動(dòng)性泛濫引發(fā)的通脹；物價(jià)翹尾因素所顯現(xiàn)出來(lái)的物價(jià)上升。

　　通脹預(yù)期的淡化很大程度源于人們對(duì)上述因素?fù)?dān)心的減弱。而現(xiàn)在，這些因素又生變數(shù)。

　　食品價(jià)格波動(dòng)和CPI變動(dòng)趨勢(shì)有明顯正相關(guān)性。一場(chǎng)嚴(yán)寒、幾場(chǎng)大雪是引起今年頭幾個(gè)月CPI上升的主要因素之一。雖然蔬菜水果價(jià)格變動(dòng)并不能代表核心物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)，但它對(duì)人們的心理影響不可輕視。

　　暑期以來(lái)，各地自然災(zāi)害頻發(fā)，由此引起農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲；上半年走低的生豬價(jià)格，下半年開(kāi)始進(jìn)入回升周期；糧食價(jià)格也由于成本、災(zāi)害因素以及國(guó)家提高最低收購(gòu)價(jià)而穩(wěn)中趨升。這在下半年都將再次成為推動(dòng)CPI上行的力量。

　　歐債危機(jī)觸發(fā)的避險(xiǎn)情緒和其引發(fā)的對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂(yōu)，促使美元快速上漲，歐元?jiǎng)t遭遇快速回調(diào)，這促使國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌。然而伴隨著歐洲巨額救助計(jì)劃的公布，以及主要債務(wù)國(guó)短期債務(wù)的順利償還，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的憂(yōu)慮情緒開(kāi)始消退，美元指數(shù)持續(xù)下跌，國(guó)際大宗商品價(jià)格反彈。這使輸入型通脹有可能抬頭。

　　與上半年不同的是，二季度后，勞動(dòng)力成本持續(xù)上升。一方面，讓全社會(huì)共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，提高勞動(dòng)者的報(bào)酬是必需的；另一方面，歷史數(shù)據(jù)表明，勞動(dòng)力成本上升與消費(fèi)物價(jià)上升呈現(xiàn)螺旋式向上格局。勞動(dòng)力成本增加會(huì)形成成本推動(dòng)型通脹壓力，這種壓力在下半年會(huì)更顯著。

　　不過(guò)，我們也應(yīng)看到，盡管下半年特別是三季度CPI漲幅可能再次沖高，但這如同春寒秋熱，持續(xù)不了很久。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擺脫過(guò)熱情緒，回歸正常增長(zhǎng)速度后，物價(jià)變動(dòng)將擺脫劇烈波動(dòng)的軌道，從而畫(huà)出一條較為平緩向上的曲線(xiàn)。

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