力拓(RioTinto)是最新一家預(yù)測(cè)金屬價(jià)格前景走強(qiáng)的公司，并且在用實(shí)際行動(dòng)證明自己的觀(guān)點(diǎn)。上周，這家英國(guó)礦業(yè)集團(tuán)首席執(zhí)行官艾博年(TomAlbanese)拋棄力拓的謹(jǐn)慎傳統(tǒng)，以380億美元協(xié)議收購(gòu)加拿大鋁業(yè)(Alcan)，成為采礦業(yè)迄今最大規(guī)模的收購(gòu)。

    其它礦業(yè)巨擘面臨壓力

    一家向來(lái)置身于并購(gòu)風(fēng)潮之外的企業(yè)，決定提出一個(gè)如此雄心勃勃的報(bào)價(jià)，這一事實(shí)或許會(huì)讓投資者放心，這種繁榮局面不會(huì)很快結(jié)束。此舉還將給英美資源集團(tuán)(AngloAmerican)、斯特拉塔(Xstrata)和必和必拓(BHPBilliton)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手構(gòu)成壓力，迫使它們也拿出數(shù)十億美元以上規(guī)模的交易。

    力拓的善意收購(gòu)報(bào)價(jià)規(guī)模，超過(guò)了競(jìng)購(gòu)加拿大鋁業(yè)的對(duì)手——美國(guó)鋁業(yè)(Alcoa)早些時(shí)候提出的275億美元敵意收購(gòu)出價(jià)。當(dāng)被問(wèn)及如何證明比競(jìng)購(gòu)對(duì)手高出33%的收購(gòu)報(bào)價(jià)是合理的，艾博年表示：“這全是因?yàn)橹袊?guó)�！�

    中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，及其對(duì)銅、鐵礦石和鋁等原材料的強(qiáng)烈需求，提供了大宗商品價(jià)格在過(guò)去5年迅速上漲的基礎(chǔ)。此外，由于熟練工人和鉆探機(jī)等專(zhuān)業(yè)設(shè)備都面臨短缺，新礦開(kāi)發(fā)時(shí)間超過(guò)預(yù)期，也推高了價(jià)格。

    “超級(jí)周期”

    礦業(yè)高管們表示，金屬短缺和中國(guó)對(duì)金屬的需求，在短期內(nèi)都不會(huì)發(fā)生變化，而印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將為大宗商品價(jià)格提供進(jìn)一步支撐。他們?nèi)找嬷鲝垼�本輪大宗商品周期事�?shí)上是一個(gè)“超級(jí)周期”，即多年價(jià)格高企，上一次發(fā)生在上世紀(jì)60年代的日本工業(yè)化時(shí)期。

    此外，礦業(yè)企業(yè)開(kāi)始將超級(jí)周期理論當(dāng)作大膽并購(gòu)的依據(jù)。正如力拓對(duì)加拿大鋁業(yè)的競(jìng)購(gòu)報(bào)價(jià)所示，即便是向來(lái)保守的企業(yè)，也已愿意為收購(gòu)高質(zhì)量資產(chǎn)支付高價(jià)。

    但是，分析師對(duì)大宗商品價(jià)格前景不那么有信心。花旗集團(tuán)(Citigroup)最近表示，根據(jù)該集團(tuán)對(duì)鋁價(jià)的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，收購(gòu)加拿大鋁業(yè)只能小幅提高力拓的每股收益�；ㄆ旒瘓F(tuán)表示：“我們需要假設(shè)鋁價(jià)未來(lái)幾年內(nèi)在每磅1.26美元以上，并且長(zhǎng)期價(jià)格在每磅1美元，這筆交易才劃算，而我們目前對(duì)鋁的周期價(jià)格估計(jì)是每磅1.10美元，長(zhǎng)期價(jià)格為80美分。”

    推動(dòng)并購(gòu)的其它因素

    礦業(yè)企業(yè)對(duì)金屬價(jià)格走強(qiáng)的樂(lè)觀(guān)情緒，是解釋當(dāng)前整合浪潮的一個(gè)原因，此外還存在其它方面可以說(shuō)更為緊迫的原因。

    長(zhǎng)期主導(dǎo)該行業(yè)的西方礦業(yè)企業(yè)認(rèn)為，要想避免自己成為并購(gòu)目標(biāo)，它們必須盡可能地?cái)U(kuò)大規(guī)模。這種擴(kuò)張也出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)，例如米塔爾鋼鐵(MittalSteel)以270億歐元收購(gòu)阿塞洛(Arcelor)，改變了鋼鐵業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。兩個(gè)行業(yè)的高管們都主張，整合將帶來(lái)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，并在根據(jù)需求安排生產(chǎn)方面更有章法，有助于打破傳統(tǒng)的興衰模式。

    與鋼鐵業(yè)相比，西方礦業(yè)企業(yè)尤其渴望獲得“關(guān)鍵規(guī)模”，以抗衡新興市場(chǎng)的礦業(yè)及金屬集團(tuán)。

俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)和NorilskNickel，巴西的淡水河谷(CVRD)，以及中國(guó)五礦集團(tuán)(Minmetals)正在迅速發(fā)展，并在其本土市場(chǎng)以外日趨敢作敢為。

• · 中國(guó)鋼材期貨上市是否為期不遠(yuǎn)
• · 特殊鋼高端市場(chǎng)分析（下）
• · 特殊鋼高端市場(chǎng)分析（上）
• · 成本上漲售價(jià)下跌活塞行業(yè)在夾縫中生存
• · 涂附磨具行業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（下）
• · 涂附磨具行業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（上）

• · 玻璃行業(yè)：旺季不旺幾成定局
• · 燃油稅的開(kāi)征 加重了玻璃企業(yè)的生產(chǎn)成本
• · 東山將成中國(guó)南方最大高級(jí)玻璃生產(chǎn)基地
• · 鋼鐵業(yè)：鋼價(jià)持續(xù)反彈 行業(yè)逐漸企穩(wěn)
• · 中國(guó)計(jì)劃加快鋼鐵行業(yè)兼并
• · 新疆奇臺(tái)縣力爭(zhēng)三年之內(nèi)做強(qiáng)石材產(chǎn)業(yè)

• ·2008年1-11月江蘇水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月浙江水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月安徽水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月江西水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月山東水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月河南水泥制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)