中國(guó)金融機(jī)構(gòu)“出國(guó)年”，昨日又添新章。繼10月份中國(guó)民生銀行、中信證券、中國(guó)工商銀行先后并購(gòu)海外金融機(jī)構(gòu)之后，中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“中國(guó)平安”）昨日宣布斥資18.1億歐元收購(gòu)歐洲前15大金融機(jī)構(gòu)之一的富通集團(tuán)4.18％的股權(quán)，成為其第一大股東。

次貸危機(jī)提供的又一機(jī)會(huì)？

　　中國(guó)平安昨日宣布，截至比利時(shí)時(shí)間11月27日布魯塞爾和阿姆斯特丹的泛歐交易所交易時(shí)段結(jié)束時(shí)，中國(guó)平安旗下中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“平安人壽”），已斥資約18.1億歐元，從二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買(mǎi)富通集團(tuán)9501萬(wàn)股股份，約占富通4.18%的股權(quán)，從而成為富通集團(tuán)第一大股東。

　　富通集團(tuán)是歐洲前15大金融機(jī)構(gòu)之一，是一家以經(jīng)營(yíng)銀行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的國(guó)際金融服務(wù)提供商。

　　該消息極大地刺激了平安股價(jià)，當(dāng)天，平安H股開(kāi)盤(pán)便大漲5%，一舉扭轉(zhuǎn)了近半個(gè)月以來(lái)的跌勢(shì)，盤(pán)中最高價(jià)更一度達(dá)到85.15港元，上漲接近9%。最終以83.2港元收盤(pán)，成交金額達(dá)29.293億港元。

　　第一上海證券公司的策略師葉尚志表示，中國(guó)平安此舉是借著當(dāng)前美歐市場(chǎng)的低迷來(lái)優(yōu)化自己的保費(fèi)投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)投資的增值，這是國(guó)家開(kāi)放保險(xiǎn)資金對(duì)外投資之后的理性做法。

　　他指出，目前中國(guó)平安等中資金融企業(yè)在A股市場(chǎng)受到大量資金的追捧，估值偏高；而反觀美歐市場(chǎng)，近來(lái)受次貸風(fēng)險(xiǎn)沖擊，投資人信心不足。此時(shí)，對(duì)于中國(guó)平安等中資金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)最好的做法便是在A股市場(chǎng)套現(xiàn)，然后進(jìn)行海外收購(gòu)。“不但可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的分配，還有助于為中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備減壓�！彼�說(shuō)。

　　葉尚志認(rèn)為，未來(lái)一年，中資金融企業(yè)的收購(gòu)應(yīng)會(huì)更頻繁。他說(shuō)：“未來(lái)中資企業(yè)收購(gòu)重點(diǎn)是那些有相關(guān)業(yè)務(wù)，能帶來(lái)協(xié)同效益的美歐公司。不僅僅是平安，其他中資金融企業(yè)也會(huì)采取類似的手法進(jìn)行海外投資�！彼�還預(yù)計(jì)，中國(guó)平安或許還會(huì)增持其他歐洲金融企業(yè)的股份。

合作與風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)平安董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬明哲就此交易表示：“中國(guó)平安和富通集團(tuán)的業(yè)務(wù)模式匹配，中國(guó)平安可以學(xué)習(xí)富通集團(tuán)在交叉銷售、風(fēng)險(xiǎn)管理以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新等方面的經(jīng)驗(yàn)，令此次交易取得極具價(jià)值的協(xié)同效應(yīng)�！�

　　不過(guò)，中國(guó)平安的新聞發(fā)言人接受本報(bào)咨詢時(shí)，僅僅強(qiáng)調(diào)這次交易是日常收益性的財(cái)務(wù)投資安排，本次交易將令中國(guó)平安進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)全球配置和提高投資收益。他沒(méi)有評(píng)論未來(lái)兩個(gè)公司會(huì)進(jìn)行哪些業(yè)務(wù)合作。“目前主要是一些意向，還沒(méi)有具體的合作計(jì)劃�！彼�說(shuō)。對(duì)于為何通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)富通的股權(quán)，他表示：“（這種方式）對(duì)于平安來(lái)說(shuō)，目前是個(gè)較好的投資機(jī)會(huì)。”

　　根據(jù)中國(guó)平安與富通集團(tuán)于11月28日簽署的諒解備忘錄，中國(guó)平安有權(quán)向富通集團(tuán)董事會(huì)提名一名非執(zhí)行董事。而富通集團(tuán)董事會(huì)也已經(jīng)決定，將邀請(qǐng)中國(guó)平安執(zhí)行董事、集團(tuán)總經(jīng)理張子欣先生加入其董事會(huì)。不過(guò)這個(gè)決定還須通過(guò)比利時(shí)監(jiān)管部門(mén)的審批，此外，需要在2008年4月的股東大會(huì)上申請(qǐng)股東批準(zhǔn)。

　　香港東泰證券研究部聯(lián)席董事鄧聲興認(rèn)為，中國(guó)平安正努力開(kāi)拓跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，此次入股富通集團(tuán)不會(huì)是財(cái)務(wù)投資這么簡(jiǎn)單，他預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)，中國(guó)平安會(huì)逐步擴(kuò)大富通的持股比例。“最終可能達(dá)到10%的持股比例�！彼�說(shuō)，“如果僅僅是財(cái)務(wù)投資，中國(guó)平安大可不必進(jìn)行管理層的人事安排�！�

　　富通集團(tuán)對(duì)張子欣的加入似乎也有所期待，認(rèn)為此舉有助于“實(shí)現(xiàn)走出荷比盧的戰(zhàn)略，以及加強(qiáng)對(duì)日益重要的亞洲市場(chǎng)的認(rèn)知”。

　　鄧聲興看好兩者的業(yè)務(wù)整合，但也提醒注意尚未結(jié)束的美國(guó)次貸風(fēng)險(xiǎn)。他說(shuō)，如果次貸風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)擴(kuò)大，有可能會(huì)影響到這些被收購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)的賬面值，屆時(shí)對(duì)平安等已經(jīng)完成的交易或許在賬面上會(huì)產(chǎn)生影響。

　　不過(guò)富通的狀況似乎還不足以令人擔(dān)憂。富通集團(tuán)目前市值約486億歐元，股份在Euronet　Brussels（布魯塞爾泛歐交易所）以及Euronet　Amsterdam（阿姆斯特丹泛歐交易所）作第一上市，并于Luxembourg　Stock　Exchange（盧森堡證券交易所）作第二上市，且在美國(guó)發(fā)行存托憑證（ADR）。

　　富通集團(tuán)本月28日剛剛被國(guó)際財(cái)經(jīng)雜志《銀行家》（The　Banker）評(píng)選為“西歐年度銀行”。該集團(tuán)早在1902年便開(kāi)展中國(guó)業(yè)務(wù)，所發(fā)展的業(yè)務(wù)包括銀保、資產(chǎn)管理、商人銀行、商業(yè)銀行以及私人銀行。

中金：平安收購(gòu)暫難影響投資收益率

　　平安保險(xiǎn)成為富通集團(tuán)最大單一股東一事，立即在國(guó)內(nèi)引起熱議。中金公司于昨日發(fā)布報(bào)告稱，此舉顯示了平安保險(xiǎn)的投資策略和資產(chǎn)配置策略正在向全球化發(fā)展。

　　中金公司的報(bào)告指出，近年來(lái)，平安保險(xiǎn)總資產(chǎn)急劇膨脹，迫切地有拓寬投資渠道、更大范圍分散風(fēng)險(xiǎn)和獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的要求。上述交易符合這一要求，但不會(huì)顯著影響平安的總體投資收益率。中金公司的理由是，因?yàn)?8.1億歐元（約合人民幣180億）只占平安目前總資產(chǎn)約6500億元的2.7%。

　　富通集團(tuán)近年來(lái)在亞太地區(qū)保持了較快的發(fā)展，今年8月富通集團(tuán)收購(gòu)了香港當(dāng)?shù)刂�名保險(xiǎn)公司盈科保險(xiǎn)。但是從富通集團(tuán)所表現(xiàn)出的思路來(lái)看，中國(guó)內(nèi)地已經(jīng)成為其在亞太區(qū)最主要的市場(chǎng)，該集團(tuán)擁有目前內(nèi)地第六大壽險(xiǎn)公司——太平人壽的24.9%的股權(quán)、合資成立海富通基金公司、旗下富通銀行在內(nèi)地多個(gè)城市設(shè)立分行以及參股申能集團(tuán)財(cái)務(wù)公司等。

　　中金公司認(rèn)為，目前平安保險(xiǎn)此次投資仍然停留在“單純財(cái)務(wù)投資”的層面，未來(lái)不排除兩者加強(qiáng)多方面業(yè)務(wù)合作的可能�！案煌�集團(tuán)是比利時(shí)和歐洲較大的綜合金融服務(wù)集團(tuán)，其銀行業(yè)務(wù)和人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都很強(qiáng)，這也和平安未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)相吻合�！�

　　此外，中金公司認(rèn)為，此次平安保險(xiǎn)收購(gòu)富通集團(tuán)的股份一事，和此前中信證券與Bear　Sterns的交易有諸多類似之處，“相比中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，歐美地區(qū)目前的金融股股票價(jià)格相對(duì)比較便宜，交易也顯得比較劃算�！薄∧壳案煌ǖ墓蓛r(jià)所對(duì)應(yīng)的PB僅1.16倍，PE僅6.4倍。今年以來(lái)，富通也和歐美很多金融機(jī)構(gòu)一樣，股價(jià)大幅下挫。

平安收購(gòu)案鼓舞保險(xiǎn)巨頭“走出去”

　　2006年6月發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確表示，將支持保險(xiǎn)資金境外投資。那時(shí)市場(chǎng)就已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為中國(guó)的保險(xiǎn)公司“走出去”是遲早的事情。

　　只要中資保險(xiǎn)公司在自身能力上有不斷地提高和發(fā)展，“走出去”的形式除以海外上市、保險(xiǎn)資金境外投資等來(lái)表現(xiàn)外，甚至收購(gòu)海外知名金融機(jī)構(gòu)股權(quán)也只是需要等待一個(gè)合適時(shí)機(jī)的問(wèn)題。

　　平安集團(tuán)顯然已經(jīng)等到了這樣的一個(gè)機(jī)會(huì)。在本月早些時(shí)候，平安保險(xiǎn)已經(jīng)以唯一戰(zhàn)略投資者的角色獲得香港惠理基金9%股份，緊接著又在本月，斥資18.1億歐元收購(gòu)比利時(shí)富通集團(tuán)4.18%的股權(quán)。這一連串的大手筆，說(shuō)明平安保險(xiǎn)在海外收購(gòu)上是早有“預(yù)謀”。

　　對(duì)于收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)，平安集團(tuán)一直以來(lái)都表現(xiàn)出相當(dāng)大的興趣：該集團(tuán)通過(guò)旗下的平安信托投資公司和匯豐銀行一起收購(gòu)了福建亞洲銀行100%股份，并將福建亞洲銀行更名為平安銀行；此后又獲得銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，同意深圳市商業(yè)銀行吸收合并原平安銀行，并更名為“深圳平安銀行”。自此，平安集團(tuán)旗下?lián)碛辛艘患铱鐓^(qū)域經(jīng)營(yíng)的股份制商業(yè)銀行。

　　但是平安集團(tuán)在收購(gòu)方面的胃口，顯然不僅限于擁有這樣一家目前只有三家分行的“小”銀行。盡管平安集團(tuán)在收購(gòu)廣發(fā)銀行、巨田基金時(shí)敗北，但是需要注意的是，和平安集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)的是花旗、法國(guó)興業(yè)銀行、摩根士丹利等一批國(guó)際一流團(tuán)隊(duì)，和這些對(duì)手的正面交鋒使得平安集團(tuán)積累了相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)，而成為富通集團(tuán)最大單一股東顯然能夠在很大程度上沖抵因?yàn)樵趶V發(fā)銀行、巨田基金等收購(gòu)項(xiàng)目上失利而產(chǎn)生的低落情緒。

　　無(wú)獨(dú)有偶，想去海外淘金的國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司并非平安集團(tuán)一家。據(jù)媒體報(bào)道，幾乎和平安集團(tuán)公布收購(gòu)消息的同時(shí)，國(guó)內(nèi)最大的壽險(xiǎn)公司——中國(guó)人壽也向外界表達(dá)了清晰的思路，該公司也有計(jì)劃收購(gòu)歐洲或北美一家大型保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略性股權(quán)，目前正在與幾個(gè)對(duì)象進(jìn)行談判。

　　外界的分析認(rèn)為，中國(guó)人壽將會(huì)瞄準(zhǔn)更“大個(gè)”的海外金融機(jī)構(gòu)。和平安集團(tuán)一樣，除去要考慮規(guī)模以外，收購(gòu)目標(biāo)在亞太市場(chǎng)上的表現(xiàn)好壞以及潛在能力將直接成為中國(guó)人壽需要參考的重要指標(biāo)。

　　按照這一邏輯，已經(jīng)有海外媒體羅列出一長(zhǎng)串的海外知名保險(xiǎn)金融公司的名單，這其中甚至就包括了英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)、英國(guó)英杰華、法國(guó)安盛和荷蘭國(guó)際集團(tuán)等“大牌”公司。