周二市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)，盡管農(nóng)業(yè)板塊連續(xù)漲升后有所回落，但兩市第一權(quán)重股中國(guó)石油的強(qiáng)勁反彈，引領(lǐng)大盤再度走高，滬指輕松突破4600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。值得關(guān)注的是，前期深幅回落的有色金屬板塊整體大幅飆升，鋅業(yè)股份、包鋼稀土、關(guān)鋁股份、高新張銅等聯(lián)袂漲停，推動(dòng)了股指的走高，有色金屬凌厲的上攻態(tài)勢(shì)，甚至波及到鄂爾多斯、西山煤電等資源股。作為2006、2007年超級(jí)牛市行情的代表---有色金屬板塊，在經(jīng)歷了持續(xù)調(diào)整后，鼠年開(kāi)局后出現(xiàn)的大幅反彈走勢(shì)引人注目。

　　鐵礦石漲價(jià)引發(fā)蝴蝶效應(yīng)

　　盡管1月30日，寶鋼股份與澳大利亞必和必拓（BHP）在上海簽署總量為9400萬(wàn)噸的鐵礦石長(zhǎng)期供貨合同，使得市場(chǎng)預(yù)期2008年鐵礦石漲價(jià)的幅度不會(huì)太超意外。但近期2008年國(guó)際鐵礦石協(xié)議礦價(jià)格上漲65%的幅度，仍然大大超出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期。受此影響，一些具有鐵礦石資源的個(gè)股率先發(fā)力，廣東明珠、西寧特鋼、西藏礦業(yè)等均出現(xiàn)連續(xù)漲升態(tài)勢(shì)。另一方面，國(guó)際油價(jià)從2004年的每桶40美元左右，已一路攀升至近100美元。而在未來(lái)20年內(nèi)，全球石油供應(yīng)將始終處于緊張狀態(tài)。雖然未來(lái)有望通過(guò)新開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目增加產(chǎn)能，但是否足以彌補(bǔ)現(xiàn)有油田產(chǎn)量的下降以及跟上需求增長(zhǎng)還不確定。不排除石油供應(yīng)在未來(lái)出現(xiàn)缺口可能性，這可能使油價(jià)突然攀升。顯然，鐵礦石、油價(jià)等基礎(chǔ)性產(chǎn)品價(jià)格的不斷走高，進(jìn)一步凸現(xiàn)出資源價(jià)值。

　　而作為極具資源稟賦的稀缺性行業(yè)，全球有色金屬行業(yè)內(nèi)對(duì)資源的爭(zhēng)奪愈演愈烈。事實(shí)上，有色金屬行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)向上游資源和下游技術(shù)含量高的深加工領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，中間的冶煉和初加工只能賺取較低的加工費(fèi)。在資源價(jià)格不斷上漲的帶動(dòng)下，擁有資源的上市公司其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加明顯。在這樣的背景下，具有礦產(chǎn)資源的有色金屬股，正受到投資者的日益關(guān)注。山東黃金、包鋼稀土、云南銅業(yè)、廣東明珠等龍頭品種周二的強(qiáng)勁反彈，就是對(duì)此做出的最好詮釋。

　　災(zāi)后重建推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格走高

　　自1月中旬開(kāi)始，中國(guó)南方地區(qū)雪災(zāi)天氣導(dǎo)致電力和運(yùn)輸中斷，多數(shù)金屬工廠停產(chǎn)，而供應(yīng)不斷緊張推動(dòng)金屬價(jià)格大幅攀升。

　　春節(jié)期間，LME庫(kù)存銳減，支撐銅價(jià)連級(jí)跳并逼近8000美元高位，鋁價(jià)則在中國(guó)電力中斷及南非減產(chǎn)支撐下，一度飛升至2873美元的9個(gè)月高位。盡管市場(chǎng)預(yù)期隨著中國(guó)天氣轉(zhuǎn)晴，南方地區(qū)金屬工廠將恢復(fù)生產(chǎn)，但災(zāi)后重建定會(huì)增加對(duì)金屬的需求，這將進(jìn)一步推動(dòng)有色金屬價(jià)格的漲勢(shì)。

　　值得關(guān)注的是，目前已經(jīng)進(jìn)入2月中下旬，上市公司2007年年報(bào)披露將進(jìn)入最為集中的密集期，業(yè)績(jī)因素導(dǎo)致的個(gè)股分化表現(xiàn)將成為近期市場(chǎng)中的主流。事實(shí)上，有色金屬股2007年年報(bào)行情仍然值得期待。在經(jīng)歷了持續(xù)調(diào)整后，受到近期價(jià)格上漲因素的驅(qū)動(dòng)，有色金屬行業(yè)2008年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也將引發(fā)股價(jià)的進(jìn)一步重估。

　　把握結(jié)構(gòu)性分化中的投資機(jī)會(huì)

　　有色金屬作為資源稀缺性行業(yè)，未來(lái)行業(yè)的成長(zhǎng)性較好，尤其是那些擁有礦產(chǎn)資源的龍頭上市公司更是發(fā)展?jié)摿�巨大。礦產(chǎn)資源特有的稀缺性，使得當(dāng)前行業(yè)的估值呈現(xiàn)相對(duì)偏低的態(tài)勢(shì)。而從產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看，有色金屬公司未來(lái)的發(fā)展將取決于對(duì)上游資源的控制。從這個(gè)角度出發(fā)，那些已經(jīng)擁有較多資源或者資源潛力巨大的龍頭上市公司未來(lái)值得高度關(guān)注，典型的如中金黃金、西部礦業(yè)等。

　　盡管有色金屬板塊整體行業(yè)向好趨勢(shì)并未改變，但對(duì)于不同的子行業(yè)則相差迥異。未來(lái)有色金屬板塊必然會(huì)出現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，如錫、釩、鉛、鉬等小金屬品種由于預(yù)期供求緊張將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，而黃金處于牛市的中期階段，這類公司未來(lái)的投資機(jī)會(huì)較為明顯；但對(duì)于鋅、鎳等子行業(yè)，基本面存在一定的不確定性，其未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)也要有所防范。