去年以來，KPCB(在中國稱“凱鵬華盈”）發(fā)生了兩起最受關注的人事變動。

　　首先是拍了《難以忽視的真相》的那位阿爾·戈爾成了他們的普通合伙人，這位獲諾貝爾獎的美國前副總統(tǒng)不僅希望通過個人魅力影響環(huán)保和新能源產業(yè)，他還將在資本領域努力減緩全球變暖。

　　另一樁頗受人關注的人事變動發(fā)生在中國。不久前有媒體透露，著名投資人周志雄加盟凱鵬華盈不到1年就離開，但凱鵬華盈中國創(chuàng)投基金的合伙人沒有就此作任何表態(tài)。此外，原公司董事吳運龍，最近剛剛升任合伙人。這意味著在上海辦公室，凱鵬華盈由原來的汝林琪、徐傳陞、鐘曉林3人團隊變?yōu)?人團隊。

　　創(chuàng)建于1972年的KPCB和紅杉資本因為其歷史上取得的驕人戰(zhàn)績而被稱為全球創(chuàng)業(yè)投資界的雙子星座。KPCB在美國以投資IT起家，但所投項目中新能源和環(huán)保類超過半數(shù)，不過進入中國近一年的時間，這家著名風投卻因為在B2C領域的投資受到了更多的關注。

　　首期凱鵬華盈中國基金募集規(guī)模3.6億美元，　投資的PPG、紅孩子、九鉆都已經是所在行業(yè)的老大。但如果了解凱鵬華盈在中國的步伐，將會發(fā)現(xiàn)這僅僅是凱鵬華盈的一個武器。

　　“自我增強”的網絡效應

　　鐘曉林是凱鵬華盈中國創(chuàng)投基金合伙人，這位曾致力于計算機人工智能開發(fā)的博士戲言自己在傳統(tǒng)產業(yè)不算行家，但說到用IT、用網絡的成果去改善和滲透一個高增長卻無效率的傳統(tǒng)產業(yè)時，鐘曉林非�？隙ǖ卣f“網絡就是經濟”。

　　就在不久前，凱鵬華盈成為國內首家鉆石網上銷售商九鉆的領投。鐘曉林正是這個項目的主要負責人。他說，凱鵬華盈不主張快速投資，在決定投資九鉆以前，他們對這家公司至少進行了4個月的觀察和調查，在投資后期，也是他親自聯(lián)絡了全球最大的鉆石B2B企業(yè)雷派波特集團的主席，說服后者成為九鉆戰(zhàn)略投資者。

　　這也是眾多企業(yè)希望尋找凱鵬華盈投資的背后原因所在，與資本實力相比，他們的全球資源同樣吸引人。

　　在美國所投項目中新能源和環(huán)保類超過半數(shù)，所投公司的年銷售總額超過900億美元，總市值超過3750億美元；創(chuàng)造了167家上市公司，166家被投公司完成了并購。

　　凱鵬華盈為什么特別看好中國的B2C市場？這是因為這家風投在美國因推動了互聯(lián)網的產業(yè)革命而聞名，投資了Google、網景、亞馬遜等企業(yè)，也包括Blue　Nile。在線鉆石零售商Blue　Nile在過去的短短幾年內，銷售額超過了包括Tiffany在內的美國前三位珠寶公司的總和。此外，鐘曉林預測，獨特的網絡經濟將對傳統(tǒng)零售業(yè)產生顛覆性的沖擊，中國也不例外。

　　當然，凱鵬華盈前段時間投資的PPG因為官司等負面消息，引發(fā)了業(yè)內對B2C的質疑。有人認為，類似PPG那樣的B2C公司，由于沒有重大技術突破，進入壁壘比較低，很容易被模仿，如果有更多的企業(yè)以更低的價格入市，也同樣大打廣告，那么類似PPG這樣的企業(yè)，其核心競爭力何在？對此，鐘曉林認為，B2C真正的競爭優(yōu)勢依然是體現(xiàn)在商業(yè)模式上。

　　鐘曉林說，一個企業(yè)就像一個神經元，單個神經元計算能力有限，但無數(shù)個神經元組成的神經網的復雜度和計算力是無限的。同樣，寬帶、互聯(lián)網使得公司與外界原來的有形聯(lián)系，變成現(xiàn)在的無形的網絡聯(lián)系，企業(yè)價值鏈的構成也由原來的線性結構變成了立體的網狀結構。單個企業(yè)一旦與外部世界建立規(guī)模化的網絡連接，一個企業(yè)就不是一個孤島，它通過自我修復和自我調整，最終產生了網絡效應，這就形成了電子商務壁壘。

　　鐘曉林舉例說，這就像Google賣廣告一樣，它不用面對面銷售，網站上一旦出現(xiàn)有效的廣告點擊，Google自動幫廣告客戶計費，從客戶的賬號里不斷拿錢。Google可能與某些客戶的合作出現(xiàn)問題，但因為那只是它的龐大的立體網絡結構中的一個小節(jié)點出現(xiàn)了問題，它很快就能修復。

　　另外，在網絡上銷售，賣了一個商品不是少了一個商品，而是復制出了一個客戶數(shù)據，創(chuàng)造了一項適應功能。這種立體網狀的積累越到后期就越強大，這就是壁壘。當然，這也是PPG這樣的企業(yè)在前期為什么要選擇“快跑”的原因，因為在到達一定的網絡規(guī)模前，初期的B2C企業(yè)還是相當脆弱的。

　　凱鵬華盈的另一位合伙人吳運龍補充說，以IT為切入點參與中國市場的傳統(tǒng)領域，可以在運營和理念上提高行業(yè)效率。此外，與幾年前相比，中國的消費習慣、物流、網上支付已經成熟，現(xiàn)在投資中國B2C領域，是恰逢其時。

　　第二代B2C興起

　　鐘曉林繼續(xù)用“網絡即經濟”的論斷來說明，從街頭小店到百貨商店，從折扣店、超市到購物中心，零售業(yè)的真正顛覆還將拜互聯(lián)網所賜。

　　首先互聯(lián)網將改變零售業(yè)的計算法則。以百貨為例，一個百貨供貨商一年的資金周轉率為3次的話，以每次資金周轉可以產生25%的毛利計算，該供貨商一年可以獲得125%的毛利。但如果是基于網絡零售的運算，網商可以將這個周轉率提高到一年25次，這樣，如果這家企業(yè)還想收獲125%的毛利，他們可以將單次資金周轉率的毛利降低到5%。

　　也就是說，未來的B2C零售商，相同商品的價格可以比傳統(tǒng)零售商低20%以上，這還沒有計算B2C零售商所節(jié)省下來的人力成本和租金成本。眾所周知，不管在發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，租金等商務成本都呈上升趨勢。在大城市的中心地段，買到價廉物美的東西越來越難。

　　遺憾的是，聽上去很美的這種狀況似乎沒有在第一代B2C企業(yè)身上發(fā)生。鐘曉林說，第一代電子商務雖然顛覆了價格，但犧牲了產品、服務和顧客體驗，中間環(huán)節(jié)的減少是建立在簡單商品的基礎上（如書、CD這樣的標準化產品）。

　　而第一代電子商務向第二代電子商務轉變的方式，與傳統(tǒng)零售業(yè)在發(fā)明了折扣店和超市業(yè)態(tài)后又創(chuàng)造了購物中心業(yè)態(tài)相類似。第二代電子商務不僅可以銷售高端產品和復雜產品，還提高了服務。凱鵬華盈投資九鉆網正是出于這樣的理念：可以通過網絡，讓消費者買到同質但價格更低的奢侈品，同時提供個性化服務。

　　不過吳運龍也坦承，中國B2C依然與美國市場有較大差距，這包括消費習慣也包括后臺服務。這也是為什么九鉆還要開一些實體　“體驗店”，一方面為了讓顧客感受“購物體驗”，一方面也照顧那部分不愿意在線付款的顧客。

　　網羅環(huán)保與新能源潛力

　　凱鵬華盈在中國投資的10家企業(yè)中，40%的企業(yè)總部位于北京，其中以新能源和環(huán)保企業(yè)為主；剩下的則基本上位于上海，行業(yè)分布廣泛，從新媒體、快速消費品、醫(yī)療、游戲、服裝連鎖到電子商務網站。

　　凱鵬華盈希望尋求高速成長行業(yè)的領導者，一般投資額為300萬~1000萬美元。既投資初創(chuàng)企業(yè)，也投資于后期企業(yè)。投資原則是以較低的投資價格，并通過對賭條款控制風險。同時，凱鵬華盈通常會要求15%到40%的股份，一般會擁有董事席位，并積極參與公司的戰(zhàn)略和財務管理。

　　在外部環(huán)境潛移默化的過程中，抓住每一項顛覆性變革發(fā)生前的先機，是KPCB在幾十年經營中得出的成功之道。日前，美國KPCB的合伙人約翰·杜爾表示，將投資1億美元建立iFund基金，專門支持iPhone手機和iPod　Touch音樂播放器的應用功能的開發(fā)。在投資中國的環(huán)保與新能源項目中，KPCB也是秉承這樣的宗旨。

　　以凱鵬華盈去年投資的深圳宇星科技為例，這是一家以向政府出售企業(yè)排污數(shù)據為盈利模式的環(huán)�？萍脊�司。2002年它就開始研發(fā)如何用網絡實現(xiàn)對企業(yè)排放二氧化碳、二氧化硫數(shù)量的實時監(jiān)控，但當2007年政府正式推出節(jié)能減排政策，企業(yè)才真正被推動購買這套監(jiān)控設施，排污行為得到了有效監(jiān)管。

　　在新能源方面，鐘曉林認為，現(xiàn)在風能產業(yè)中以制造系統(tǒng)設備的公司最為賺錢，但隨著標準化的出現(xiàn)，大型設備的壁壘會不斷降低，掙錢最終要靠關鍵部件。這就引出了KPCB去年在新能源領域的另一筆投資：投資安徽合肥的某大功率風能逆變器廠商，該廠商與高校合作發(fā)明了自己的專利，目前市場份額已經相當可觀。

　　另據知情人士透露，宇星科技已考慮去海外市場上市，位于合肥的逆變器廠商則有可能登陸國內資本市場。另外，吳運龍表示2008年KPCB中國團隊將繼續(xù)關注基礎設施領域。