毋庸置疑，近年來，中國的銀行業(yè)改革的成績有目共睹，從技術(shù)上頻臨破產(chǎn)到成為業(yè)績快速成長的上市公司，國內(nèi)銀行業(yè)在經(jīng)營績效、服務(wù)水平和公司治理方面與國際先進(jìn)銀行的差距在不斷縮小，但是，在新的市場環(huán)境下，也面臨著許多新的課題，客觀上對銀行業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型提出了全面的挑戰(zhàn)。

 

　　傳統(tǒng)利差業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)

 

　　中國正在進(jìn)入一個融資結(jié)構(gòu)快速調(diào)整和直接融資規(guī)模快速擴(kuò)張的時期。資本市場發(fā)展不太完善、直接融資比例較低的時期，銀行是充當(dāng)資金需求和供給的主要融資橋梁，但隨著資本市場的發(fā)展，企業(yè)可以通過上市、發(fā)行債券等方式進(jìn)行直接融資，這樣一來，一定程度上導(dǎo)致了“脫媒“現(xiàn)象。

 

　　從國際經(jīng)驗(yàn)來看，在資本市場快速發(fā)展和直接融資擴(kuò)張的時期，往往也是銀行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力較大的時期，美國在20世紀(jì)80年代所經(jīng)歷的脫媒時期，銀行業(yè)不良資產(chǎn)比例明顯上升，銀行經(jīng)營失敗的案例明顯增多，其間有許多值得我們反思的地方。

 

　　對于傳統(tǒng)的依賴存貸匯業(yè)務(wù)模式的商業(yè)銀行來說，脫媒帶來的挑戰(zhàn)可以說是全方位的，從資產(chǎn)負(fù)債表看同時表現(xiàn)在資產(chǎn)方與負(fù)債方。資產(chǎn)方面：股票、企業(yè)債、短期融資券等作為銀行貸款的替代產(chǎn)品，對于一部分優(yōu)質(zhì)客戶在融資成本方面具有一定的優(yōu)勢，分流了一部分的銀行優(yōu)質(zhì)貸款。

 

　　更嚴(yán)重的是，能夠上市、發(fā)債的企業(yè)是經(jīng)過層層審核，資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)，這類優(yōu)質(zhì)大客戶的流失迫使銀行提高對相對陌生的中小型企業(yè)的貸款比例，信貸風(fēng)險加大，實(shí)際上現(xiàn)代意義上的風(fēng)險管理體系正是在脫媒的壓力下才建立的，在能夠提供抵押擔(dān)保、公開評級等的大型企業(yè)開展業(yè)務(wù)時，商業(yè)銀行基本上無需什么風(fēng)險模型;負(fù)債方面：股票、基金、券商銀行的理財(cái)產(chǎn)品等層出不窮，多樣化的產(chǎn)品分流了相當(dāng)大部分的銀行儲蓄資金。

 

　　少市場，系正在逐步形成風(fēng)險的風(fēng)險管理體制出很大挑戰(zhàn)并且的時期， 目前，企業(yè)通過發(fā)行股票、企業(yè)債、短期融資券等直接融資的市場正處于起步階段，發(fā)展空間較大。2007年我國銀行貸款為3.6萬億元左右，資本市場直接融資6000多億。過去企業(yè)債的發(fā)展帶有較重的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，需要經(jīng)過層層審批，2007年的全國金融工作會議對于這一問題部署了重要的改革舉措，方向應(yīng)當(dāng)是根據(jù)市場化的要求降低企業(yè)債的審批門檻，提高審批效率。資本市場高效的融資效率和較高的估值吸引了大量企業(yè)再融資。

 

　　大量的創(chuàng)投也開始涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板的即將推出為中小企業(yè)的融資提供了平臺，OTC市場也在躍躍欲試。發(fā)達(dá)的資本市場應(yīng)該構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、主板多層次的資本市場，不同的企業(yè)都能找到合適的融資渠道。因此，預(yù)計(jì)今年直接融資規(guī)模不會低于往年，包括股票和債券的多種直接融資渠道在不長的時期內(nèi)未來有可能與銀行間接融資分庭抗禮。

 

　　當(dāng)然，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。這種挑戰(zhàn)迫使銀行業(yè)亟需建立現(xiàn)代化的風(fēng)險管理體系。由原來基于交易(transaction)的風(fēng)險合規(guī)審查，向基于收益(return)、資產(chǎn)組合(profolio)、風(fēng)險(risk)的現(xiàn)代風(fēng)險管理體系轉(zhuǎn)變。

 

　　在當(dāng)前的環(huán)境下，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行對于原來不太熟悉的中小企業(yè)的風(fēng)險定價缺乏經(jīng)驗(yàn)。依賴于單一的貸款抵押擔(dān)保等評估體系，需要向基于償還能力和現(xiàn)金流等的多元化風(fēng)險評估體系轉(zhuǎn)變。與此形成對照的另外一個問題，是商業(yè)銀行盲目“堆大戶“，把大量信貸堆積到少數(shù)客戶中，其間的集中度風(fēng)險是不容低估的。

 

　　對于商業(yè)銀行的另外一個挑戰(zhàn)，是隨著直接融資的發(fā)展吸引更多的商業(yè)銀行參與資本市場業(yè)務(wù)，開始涌現(xiàn)出一些大型的金融控股集團(tuán)，如何有效利用和共享金融控股集團(tuán)的客戶基礎(chǔ)、渠道、風(fēng)險管理等平臺，整合資源非常關(guān)鍵。而目前我們的金融控股集團(tuán)基本上還停留于股權(quán)投資層面，風(fēng)險監(jiān)管依然存在不少真空，缺乏跨行業(yè)的監(jiān)管部門，缺少合理的風(fēng)險評估方法。

 

　　前段時間，流動性過剩似乎成為最為流行的詞匯，實(shí)際上這種流動性過�？傮w格局下的分布是存在很大差異的，在局部市場、在局部的金融機(jī)構(gòu)完全有可能出現(xiàn)短期的流動性不足。

 

　　2007年末，不少銀行遇到局部流動性短缺，年末不少銀行需要大量介入資金才可能平賬，這是多年來在銀行體系所沒有出現(xiàn)過的。隨著資本市場的波動，同業(yè)拆借利率波動加劇，7天回購利率一度升至10.12%，流動性的不足對各個銀行的影響也是不對稱的，小銀行面對的約束相對要大很多，因?yàn)樾°y行參與資本市場的程度有限，往往表現(xiàn)為資金的凈流出，失去一個很重要的資金來源。

 

　　當(dāng)然，多元化的融資格局形成有利于原來集中在銀行體系的風(fēng)險的分散，過去僅僅是銀行貸款承擔(dān)大部分經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險，現(xiàn)在直接融資的發(fā)展使得投資者、企業(yè)、銀行共同承擔(dān)宏觀經(jīng)濟(jì)波動和企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。融資渠道的多樣化對于分散風(fēng)險、增強(qiáng)應(yīng)對沖擊的能力有積極的作用。

 

　　壓力測試的客觀要求

 

　　眾所周知，宏觀經(jīng)濟(jì)的波動是市場固有的特性。沒有只漲不跌的市場，同樣，沒有一味擴(kuò)張而永不調(diào)整的經(jīng)濟(jì)。

 

　　由于銀行貸款親經(jīng)濟(jì)周期效應(yīng)的存在，使得過去5年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期發(fā)放的貸款并未經(jīng)過整個經(jīng)濟(jì)周期的檢驗(yàn)。銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和效益波動與宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動有較大關(guān)聯(lián)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時一般貸款投放較多。

 

　　中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)五年超過兩位數(shù)地增長，與此同時，信貸投放速度也快速增長，2005、2006、2007年我國各項(xiàng)貸款余額同比增長12.7%、14.7%、16.4%，如果2008年還是按照3.6萬億的數(shù)字估算，到年末預(yù)期也將有近16%的增長，那么連續(xù)四年我國50%的貸款都是新發(fā)放的，再加上2004年的數(shù)字的話，將有60%的貸款是在這一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期發(fā)放。

 

　　而這一輪銀行信貸投放是沒有經(jīng)過完整經(jīng)濟(jì)周期檢驗(yàn)的。從銀行業(yè)過往的經(jīng)營狀況看，在經(jīng)濟(jì)上行的周期中，一部分企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營管理問題，被充裕的信貸資金所掩蓋，一旦經(jīng)濟(jì)回落才容易浮現(xiàn)出來，如果發(fā)放貸款的時候正趕上經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，因此意味著這一輪銀行貸款的投放是沒有經(jīng)過完整經(jīng)濟(jì)周期的檢驗(yàn)。

 

　　當(dāng)然，從目前中國銀行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r看，也沒有必要對銀行業(yè)未來幾年的盈利過于悲觀。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，銀行業(yè)的撥備提取更充足，風(fēng)險評級也應(yīng)更加嚴(yán)格。上市的股份制銀行中，除深發(fā)展稍低%外，其他銀行的撥備率都接近甚至超過100%。這個指標(biāo)不算太低。另外，隨著從緊貨幣政策的實(shí)施，銀行貸款利率的談判能力可能提高，凈利差可能上升，盈利有可能提高。中國的中長期利率是一年一定，近年來中長期貸款占比的提高客觀上加大了今年的利差收入。同時，當(dāng)前中國企業(yè)大概有1000萬戶，而目前五大銀行的公司貸款戶不超過10萬，還有很大的選擇空間。

 

　　與經(jīng)濟(jì)周期對銀行業(yè)相伴隨的一個問題就是，商業(yè)銀行開始需要學(xué)習(xí)壓力測試，對未來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長回落、匯率或者利率的調(diào)整、房價波動等約束條件，進(jìn)行預(yù)警性的壓力測試。

 

　　市場化考驗(yàn)定價能力

 

　　2004年10月和2005年7月，對調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)最為重要的兩個市場化杠桿——利率和匯率進(jìn)行了市場化改革，揭開了對商業(yè)銀行獨(dú)立的風(fēng)險定價能力進(jìn)行考驗(yàn)的大幕，原來習(xí)慣于簡單照搬政府機(jī)關(guān)確定的利率和匯率的商業(yè)銀行，開始要學(xué)習(xí)獨(dú)立進(jìn)行風(fēng)險的定價，目前看，這個方面的進(jìn)展十分有限。

 

　　如果簡單進(jìn)行評估，可以說，當(dāng)前中國的銀行業(yè)對利率、匯率的風(fēng)險定價能力尚處于起步階段。利率、匯率市場化改革意味著，原來所有匯率、利率的定價權(quán)由政府行使，現(xiàn)在定價權(quán)交給了銀行自己，資金的成本綜合考慮了占用的資本金、風(fēng)險因素、競爭因素等——關(guān)鍵是看銀行有沒有定價能力，有沒有應(yīng)對市場變化的能力。從目前的經(jīng)營狀況評估，可以說從平均水平上國內(nèi)銀行到目前為止還缺乏這種能力，或者說這種能力的培育還處于起步階段。

 

　　對于銀行的自身經(jīng)營來說，利率和匯率的波動帶來的風(fēng)險也是不容忽視的。一方面，銀行進(jìn)行風(fēng)險管理和對沖的工具和外匯市場提供的創(chuàng)新渠道非常有限。銀行替國家部分地承擔(dān)了外匯風(fēng)險，近期人民幣升值速度加快，匯兌損失考驗(yàn)銀行風(fēng)險定價。另一方面，銀行存款短期化、貸款長期化，“借短用長“形成存貸款期限錯配(Maturity mismatch)，存在潛在金融風(fēng)險。另外，面對國際金融市場的開放，可能需要承擔(dān)更大的風(fēng)險，例如：部分中國的商業(yè)銀行投資的美國CDOs處置的損失可能達(dá)到80%-95%。

 

　　操作風(fēng)險管理剛剛起步

 

　　隨著經(jīng)濟(jì)金融體系的發(fā)展和客戶需求的升級以及商業(yè)銀行體系的日益復(fù)雜和多元化，現(xiàn)代商業(yè)銀行正在面臨不斷增大的操作風(fēng)險。

 

　　直接來看，操作風(fēng)險源于現(xiàn)代商業(yè)銀行對信息技術(shù)的依賴，這種依賴將會變得越來越多，隨著銀行IT架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程變得越來越復(fù)雜。同時，不少銀行缺乏對于核心的業(yè)務(wù)系統(tǒng)的備份以及相應(yīng)的應(yīng)急測試。

 

　　同樣值得關(guān)注的是，我國銀行業(yè)信息承載能力從平均水平上仍比不上業(yè)務(wù)發(fā)展速度，很多銀行的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)容量非常有限，高峰時段滿負(fù)荷超負(fù)荷運(yùn)行十分普遍。

 

　　在當(dāng)前利差收入較高、業(yè)務(wù)擴(kuò)張空間較大的背景下，中國的銀行業(yè)正在迎來新的一輪分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的浪潮，如何有效管理不斷擴(kuò)張的分支機(jī)構(gòu)，成為客觀上的一個新挑戰(zhàn)。這種擴(kuò)張既包括國內(nèi)分支機(jī)構(gòu)，也包括海外并購和海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等。由于實(shí)行異地?cái)U(kuò)張戰(zhàn)略，銀行開設(shè)的網(wǎng)點(diǎn)、建立的分支機(jī)構(gòu)越來越多，但對于如何有效管理和風(fēng)險控制卻顯得進(jìn)展有限。