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2008年第二季度造紙行業(yè)投資策略分析
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-30
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 造紙 文化紙 紙漿 紙業(yè)
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原料價格上漲對企業(yè)構成較大成本壓力。07年紙漿、廢紙價格的持續(xù)上漲對造紙企業(yè)構成利潤侵蝕。08年以來國際木漿高位企穩(wěn)，廢紙價格仍快速上漲。08年前2個月我國紙漿進口量及進口金額分別同比增長了33.8%及53.3%，顯示國內造紙業(yè)纖維資源瓶頸仍顯著。
2008-2009年中國廢鋼市場研究咨詢報告 廢鋼是可以無限循環(huán)使用的再生資源，可以替代原生資源鐵礦石，緩解供應不足的緊張局面。廢鋼同時也2008-2009年中國熱敏紙行業(yè)研究咨詢報告 【出版日期】 2009年1月 【報告頁碼】 358頁 【圖表數(shù)量】 187個2009-2010年中國生活用紙市場預測與發(fā)展前景分析 2006年以來，國內生活用紙生產(chǎn)企業(yè)開始連續(xù)上馬大型項目，如湖南恒安紙業(yè)，先后在湖南、山東、2008-2010年中國鑄鐵管制造行業(yè)應對金融危機影響 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機產(chǎn)品價格上漲，各紙種前景不一。2008年以來國內主要紙種價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢，我們認為未來各紙種前景不一。白卡由于下游需求增長，08年產(chǎn)能擴張不大，價格前景看好；銅版紙出口增長及進口替代效應將繼續(xù)推進國內價格；文化紙受益于國家淘汰落后產(chǎn)能提價預期強烈。新聞紙將受益于奧運需求的增長，但將受制于產(chǎn)能；箱板紙也有新產(chǎn)能釋放壓力，故提價空間有限。
環(huán)保整治、淘汰落后產(chǎn)能將有利于改善行業(yè)供求。2月國家發(fā)改委和環(huán)保總局聯(lián)合發(fā)布《2007年應予淘汰落后造紙產(chǎn)能的企業(yè)名單》，淘汰落后產(chǎn)能450萬噸，涉及25個省、市、自治區(qū)2018家企業(yè)。08年環(huán)保整治力度將加大，淘汰落后產(chǎn)能將加快落實。環(huán)保風暴將推進造紙行業(yè)的整合，使行業(yè)集中度提高，落后產(chǎn)能的淘汰將有利于改善行業(yè)供求。
維持行業(yè)“中性”評級。行業(yè)資源瓶頸短期難突破，各子行業(yè)通過產(chǎn)品市場提價轉嫁成本壓力的能力不一，我們維持對行業(yè)整體“中性”的評級。
關注生產(chǎn)景氣紙種的優(yōu)勢企業(yè)。由于下游需求拉動及供給狀況改善從而具有較強提價能力的紙種，其提價幅度將能大于成本上升幅度，從而提升企業(yè)盈利水平，我們看好白卡、銅版紙、文化紙的價格前景；新聞紙、箱板紙受制于產(chǎn)能壓力，提價空間有限，只能部分覆蓋主要原料廢紙價格快速上漲帶來的成本壓力。我們認為白卡、銅版紙、文化紙子行業(yè)在08年將呈現(xiàn)較高的景氣度，建議關注相關優(yōu)勢企業(yè)。太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)博匯紙業(yè)。
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