居高不下的國(guó)際原油價(jià)格正給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)越來(lái)越多的麻煩。每桶１３０美元的國(guó)際油價(jià)，正在使全球煤炭供求緊張的形勢(shì)日趨升級(jí)——國(guó)際國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格紛紛創(chuàng)下歷史新高�！懊豪习濉钡纳韮r(jià)倍增，使煤炭和化工類上市公司受益匪淺，但電力和鋼鐵企業(yè)卻只能在成本高漲與提價(jià)受限的兩難中煎熬。

    現(xiàn)實(shí)

　　國(guó)內(nèi)外煤價(jià)同創(chuàng)歷史新高

　　 上周末，世界最大的煤炭出口港——澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)在５月２３日１３８．３５美元／噸的基礎(chǔ)上飆升到１５１．７０美元／噸的歷史新高。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭中轉(zhuǎn)港——秦皇島港的煤炭?jī)r(jià)格也已達(dá)歷史新高。

　　 數(shù)據(jù)顯示，目前秦皇島港發(fā)熱量６０００大卡／千克大同優(yōu)混煤平倉(cāng)價(jià)已達(dá)８００元／噸的新高，較前一周上漲５０元／噸，單周漲幅高達(dá)６．８％，再創(chuàng)近４年來(lái)周漲幅新高。與年初相比，上漲了２３０元／噸，漲幅達(dá)到４１．８％，與去年同期相比，更漲了２９５元／噸，漲幅高達(dá)６０．８％。

　　 在中轉(zhuǎn)地煤價(jià)上漲的同時(shí)，產(chǎn)地煤價(jià)也呈現(xiàn)加速上漲的跡象。５月下旬以來(lái)，山西各地區(qū)煤價(jià)尤其是動(dòng)力煤價(jià)格屢創(chuàng)新高，同時(shí)，煉焦煤價(jià)格也再次出現(xiàn)加速上漲跡象，無(wú)煙煤價(jià)格上漲幅度則相對(duì)較小。５月３０日，山西大同地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格為４９５元／噸，較年初上漲１４５元／噸，漲幅４１．４％，較去年同期上漲２５０元／噸，漲幅１０２％。煉焦煤方面，５月３０日，古交２號(hào)煉焦煤價(jià)格為１０５０元／噸，較１０天前上漲８５元／噸，漲幅高達(dá)８．８％；較年初上漲４３０元／噸，漲幅６９％；較去年同期上漲６４０元／噸，漲幅為１５６％。

　　 煉焦煤價(jià)格的大幅上漲又推升了焦炭?jī)r(jià)格。記者了解到，從６月份開始，山西地區(qū)各主要焦化企業(yè)將焦炭出廠價(jià)每噸再次上調(diào)３００元，這也是山西焦炭繼今年３月上調(diào)１００元、４月上調(diào)２００元、５月上調(diào)２００元后，第四次連續(xù)大幅漲價(jià)。

　　 總體來(lái)說(shuō)，今年上半年山西焦炭?jī)r(jià)格每噸已經(jīng)上漲了１１００元。據(jù)悉，河北焦炭協(xié)會(huì)也準(zhǔn)備將焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)３００元／噸。煉焦煤貨源緊缺且價(jià)格猛漲成為推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲的最關(guān)鍵因素。

　　形勢(shì)

　　電煤產(chǎn)量難以滿足需求

　　 業(yè)內(nèi)分析人士指出，煤炭?jī)r(jià)格的大幅上漲反映出目前國(guó)內(nèi)煤炭供需關(guān)系失衡，煤炭的產(chǎn)量難以滿足下游旺盛的需求，特別是在電煤供應(yīng)方面。

　　 昨天，電監(jiān)會(huì)副主席史玉波在國(guó)家電網(wǎng)公司２００８年迎峰度夏電視電話會(huì)上強(qiáng)調(diào)指出，今夏電煤供應(yīng)形勢(shì)緊張，今年迎峰度夏工作面臨四大考驗(yàn)：一是奧運(yùn)會(huì)和殘奧會(huì)舉辦期間正值夏季用電高峰，保供電任務(wù)重；二是我國(guó)大部分地區(qū)進(jìn)入主汛期后，也是災(zāi)害性天氣頻發(fā)期，防汛任務(wù)艱巨；三是電煤和運(yùn)力緊張的問(wèn)題始終未得到有效緩解，電煤供應(yīng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻；四是今年電力系統(tǒng)連續(xù)遭受嚴(yán)重自然災(zāi)害的襲擊，恢復(fù)重建任務(wù)繁重。６月３日，電監(jiān)會(huì)辦公廳副主任俞燕山在作客中國(guó)政府網(wǎng)時(shí)指出，由于電煤供應(yīng)不足，夏季高峰電力缺口可能達(dá)到８００萬(wàn)千瓦左右。

　　 來(lái)自電監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，發(fā)電企業(yè)的“燃煤之急”逾加嚴(yán)峻。河北、安徽、湖南、海南四省及蒙東地區(qū)的煤炭庫(kù)存已低于７天警戒線。截至５月３１日，全國(guó)已因缺煤而停機(jī)４１臺(tái)，涉及發(fā)電容量６９７萬(wàn)千瓦。此前一天的數(shù)據(jù)為，缺煤停機(jī)３５臺(tái)，涉及發(fā)電容量６０８萬(wàn)千瓦。

　　預(yù)期

　　煤價(jià)仍有２０％上漲空間

　　 飆升的油價(jià)和強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求或許終將使一個(gè)又一個(gè)新高成為歷史。由于消費(fèi)旺季來(lái)臨、中國(guó)電煤庫(kù)存薄弱和奧運(yùn)電能安全需求，以及國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)煤價(jià)等因素，有分析人士指出，中國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格仍有２０％以上的上漲空間。

　　 國(guó)際煤價(jià)之所以助推了國(guó)內(nèi)煤價(jià)，最根本的還是由于國(guó)內(nèi)外煤炭存在較大價(jià)差，進(jìn)口替代需求自然拉動(dòng)國(guó)內(nèi)煤價(jià)。

　　 信達(dá)證券一位分析師算了一筆賬，目前澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格１５０美元／噸，印尼動(dòng)力煤價(jià)格１０２．４５美元／噸，比同等熱值的國(guó)內(nèi)價(jià)格分別高３８．３％和４％，加上國(guó)際海運(yùn)費(fèi)大幅上漲，從澳大利亞進(jìn)口的煤炭遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)價(jià)格。以秦皇島港的到岸價(jià)格８００元／噸及秦皇島到廣州的運(yùn)價(jià)１４７元／噸粗略計(jì)算，秦皇島到廣州的到岸價(jià)格９４７元／噸，還比澳大利亞進(jìn)口到內(nèi)地的到岸價(jià)低１１０元／噸左右，更不必說(shuō)再加上運(yùn)費(fèi)３５美元。印尼的煤價(jià)相對(duì)較低，如果進(jìn)口到達(dá)廣東口岸價(jià)的運(yùn)費(fèi)接近１８美元，進(jìn)口不再具有任何吸引力。

　　 統(tǒng)計(jì)顯示，一季度我國(guó)煤炭進(jìn)口量同比下降２１．３％，至１１２６萬(wàn)噸；出口量下降１０．７％，至１０２０萬(wàn)噸。４月份進(jìn)口量３４０萬(wàn)噸，比上月減少８０萬(wàn)噸。分析人士認(rèn)為，進(jìn)口量持續(xù)減少與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格差距過(guò)大，進(jìn)口成本超過(guò)國(guó)內(nèi)成本不無(wú)關(guān)系。國(guó)際價(jià)格高漲導(dǎo)致進(jìn)口替代壓力增大，轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)需求將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲。

　　行業(yè)影響

　　煤炭業(yè)日子滋潤(rùn)

　　 煤炭?jī)r(jià)格上漲必然給煤炭開采企業(yè)帶來(lái)利好。國(guó)海證券研究員張曉霞說(shuō)，“從整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)看，自２００５年以來(lái)，煤炭企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都在２５％以上，如此強(qiáng)勁的盈利能力呈現(xiàn)出煤炭企業(yè)小日子（過(guò)得）非常滋潤(rùn)�！迸c此同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格仍在加速上漲，這又給煤炭企業(yè)帶來(lái)利好預(yù)期。

　　 昨天，兗州煤業(yè)(23.53,-0.79,-3.25%,吧)宣布其２００８年度出口煤談判已經(jīng)結(jié)束，擬簽訂出口煤合同量５０萬(wàn)噸，雖然比２００７年度出口煤合同量減少了５萬(wàn)噸或９．１％，但合同平均價(jià)格高達(dá)１５１．６７美元／噸，比２００７年度出口煤合同平均價(jià)格增加了７２．７０美元／噸或９２．１％。并且這一價(jià)格已經(jīng)達(dá)到國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格目前的新高。另外，同樣是受益于煤炭?jī)r(jià)格大漲，兗州煤業(yè)今年首季凈利潤(rùn)達(dá)到１４．９億元人民幣，較去年同期大幅增長(zhǎng)１１２．７％。

　　 我國(guó)第二大煤炭集團(tuán)中煤能源(19.17,-0.98,-4.86%,吧)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司今年１至４月營(yíng)業(yè)收入為２３２．９億元，同比增長(zhǎng)３５．４％；利潤(rùn)總額達(dá)到３２億元，同比飆升６９．９％。中煤能源首季純利為１４．１億元，由此可見４月份純利潤(rùn)大約１８億元，單月純利甚至超過(guò)了整個(gè)一季度的純利。

　　化工業(yè)順勢(shì)抬價(jià)

　　 煤炭是化工行業(yè)的主要原料，化肥、焦炭、氯堿等傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)，以及煤制油、煤制烯烴等新興煤化工產(chǎn)業(yè)都受到煤炭市場(chǎng)行情的牽動(dòng)。石油、煤炭、鋼材等生產(chǎn)資料價(jià)格飆升的引領(lǐng)下，各種化工產(chǎn)品價(jià)格均隨之水漲船高。

　　 據(jù)最新統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至４月底，國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)主流出廠價(jià)格已達(dá)到１８００－２０００元�焽崈r(jià)，下同��，同比漲幅高達(dá)５００％－６００％；濃硝酸價(jià)格達(dá)到２８００元，漲幅為２１５％；純堿主流出廠價(jià)格漲幅達(dá)到了３０％－３５％；復(fù)合肥零售價(jià)格最高漲幅達(dá)到５０％；苯胺今年４月份以來(lái)價(jià)格也破天荒地出現(xiàn)了較大幅度上漲。其他化工產(chǎn)品如甲醛、尿素等價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的上漲，而且?guī)缀醵紕?chuàng)下了歷史新高。

　　 中國(guó)神華(45.68,-2.27,-4.73%,吧)煤制油有限公司副總經(jīng)理溫新生表示，就目前而言，煤制油、煤制烯烴、煤制甲醇、煤焦化等在建和已投產(chǎn)項(xiàng)目，雖然還沒有受到太大影響，但考慮到國(guó)際原油價(jià)格不斷攀升，以煤為原料的化工產(chǎn)品在替代石油產(chǎn)品上仍具有較為可觀的利潤(rùn)空間。

　　火電業(yè)盈利下降

　　 就在煤炭行業(yè)為業(yè)績(jī)喝彩的同時(shí)，電力行業(yè)尤其是火電行業(yè)卻叫苦不迭。煤價(jià)加速飆升，而電價(jià)按兵不動(dòng)，正在使電力虧損局面進(jìn)一步惡化。

　　 據(jù)了解，由于煤炭成本占據(jù)我國(guó)火電企業(yè)７０％左右的生產(chǎn)成本，在煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲的壓力下，今年１月至４月，中央直屬５大發(fā)電集團(tuán)的發(fā)電虧損逐月增加，經(jīng)營(yíng)壓力巨大。一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，火電行業(yè)的毛利率已從２００３年２１％－２３％下降到２００８年２月份的１０．９％，已是歷史底部。

　　 從一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，大型火電公司普遍出現(xiàn)大幅度的同比負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，如果電價(jià)在二季度不能上調(diào)，則這一趨勢(shì)到２００８年中報(bào)仍將維持。

　　 銀河證券在日前的研究報(bào)告中表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。報(bào)告稱，在嚴(yán)格的價(jià)格管制下，火電行業(yè)處于下行周期中。在此期間，銀河證券重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)要素依次是煤價(jià)、電價(jià)和用電需求。銀河證券指出，煤價(jià)大幅上漲是火電公司盈利下降的首要原因。

　　鋼鐵業(yè)處境兩難

　　 “煤炭－煉焦煤－焦炭”的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)特點(diǎn)使在焦炭連續(xù)大幅提價(jià)的背景下，下游鋼鐵企業(yè)受沖擊最大。據(jù)有關(guān)部門測(cè)算，１噸鋼材成本中焦炭所占比重約為１５％－２０％，其中煉焦精煤的比例約為１０％－１４％。若每噸煉焦煤價(jià)格上漲１５０－２００元，鋼材綜合成本每噸３６００元，則會(huì)使粗鋼成本上升約４％－５％。此外鋼鐵企業(yè)還面臨鐵礦石漲價(jià)的現(xiàn)實(shí)。

　　 在成本增加的同時(shí)，鋼鐵企業(yè)也一再提升鋼材價(jià)格，但是鋼鐵企業(yè)提價(jià)卻不得不兼顧國(guó)內(nèi)ＰＰＩ乃至ＣＰＩ的漲幅。作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的寶鋼集團(tuán)，最近一再推遲公布三季度的調(diào)價(jià)方案，雖然漲價(jià)已成必然，但是漲價(jià)幅度卻從最初傳聞中的提價(jià)２００元到５００元下降到了１００元到３００元。

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