國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了月度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告。報(bào)告披露，1月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.0%。其中，城市上漲0.7%，農(nóng)村上漲1.5%；食品價(jià)格上漲4.2%，非食品價(jià)格下降0.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.8%。

    伴隨著這些數(shù)據(jù)的出爐，經(jīng)濟(jì)止跌論順理成章地浮出了水面。這一觀點(diǎn)還是有一些道理的，比如，CPI同比上漲1.0%，尤其是與民生息息相關(guān)，扛起經(jīng)濟(jì)回暖大旗的食品價(jià)格上漲4.2%，在很大程度上顯示出經(jīng)濟(jì)的回暖跡象，因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)講，CPI的穩(wěn)步適度上漲，不僅代表著貨幣購(gòu)買(mǎi)力的相對(duì)下降和商品銷(xiāo)售勢(shì)頭的相對(duì)旺盛，更預(yù)示著居民消費(fèi)所支撐的產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域的積極性提升和社會(huì)就業(yè)的可能擴(kuò)大。

    然而，我們需要明白，CPI等關(guān)鍵數(shù)據(jù)在一個(gè)月期間內(nèi)的回暖并不代表整個(gè)經(jīng)濟(jì)的可能回暖，這需要結(jié)合社會(huì)生活這個(gè)大背景來(lái)分析。眾所周知，1月份是我國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)所在的月份，春節(jié)黃金周期間的商品銷(xiāo)售井噴所引發(fā)的商品價(jià)格上漲極有可能是由于短時(shí)間內(nèi)部分與春節(jié)相關(guān)的商品供小于求所導(dǎo)致的。

    并且，春節(jié)效應(yīng)所引發(fā)的部分商品銷(xiāo)售回暖和價(jià)格井噴并不是沒(méi)有代價(jià)的，打一個(gè)形象的比喻，一個(gè)人口袋里總共才有1000塊錢(qián)可供消費(fèi)，他在春節(jié)期間消費(fèi)得多了，在其他月份自然就會(huì)消費(fèi)得更少，在居民收入或購(gòu)買(mǎi)力在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法顯著改善的前提下，春節(jié)期間的CPI等指數(shù)上漲不僅不能說(shuō)明經(jīng)濟(jì)的止跌跡象，并且還暴露出整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境進(jìn)一步惡化的可能，這一點(diǎn)，尤其值得我們重視。

    所以，針對(duì)CPI等指數(shù)的暫時(shí)回暖，我們應(yīng)該保持的心態(tài)絕不是盲目樂(lè)觀和過(guò)早下結(jié)論，而是冷靜、全面、客觀地進(jìn)行分析，剔除包括春節(jié)效應(yīng)在內(nèi)的諸多外在非常影響因素，只有這樣，才能夠更加透徹地看待問(wèn)題，不會(huì)再在經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)沒(méi)有顯現(xiàn)出復(fù)蘇兆頭的時(shí)候就掉以輕心。

    如何看待1月份我國(guó)新增貸款創(chuàng)歷史新高

    根據(jù)中國(guó)人民銀行１２日公布的數(shù)據(jù)，１月份我國(guó)新增人民幣貸款達(dá)到１．６萬(wàn)億元，這一數(shù)字刷新了此前的歷史紀(jì)錄，引起經(jīng)濟(jì)界的廣泛關(guān)注。

    那么，新增貸款緣何激增？貸款投向有哪些特點(diǎn)？這將對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的影響？記者就這些問(wèn)題采訪了有關(guān)專(zhuān)家。

    月度新增貸款創(chuàng)歷史新高

    “１萬(wàn)多億是我國(guó)月度新增貸款比較高的數(shù)字，在以前沒(méi)有過(guò)。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)。

    去年１２月份，我國(guó)新增人民幣貸款超過(guò)７７００億元，當(dāng)時(shí)一度引起經(jīng)濟(jì)界的廣泛關(guān)注，這種飆升勢(shì)頭在今年初并未停止，今年１月份前２０天，新增貸款已經(jīng)超過(guò)９０００億元。

    “銀行基于自身的考核方式，會(huì)把一些項(xiàng)目貸款留到第二年年初，這樣每年年初會(huì)形成銀行的放貸高峰，這是導(dǎo)致１月份信貸高增的一個(gè)重要原因�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇解釋說(shuō)。

    從往年的情況來(lái)看，每年的１月份乃至第一季度是銀行放貸的高峰時(shí)段，根據(jù)過(guò)去５年的數(shù)據(jù)，１月份貸款投放量占全年總投放量的比重近２０％。

    “除了銀行‘前高后低’信貸投放規(guī)律，在實(shí)施積極財(cái)政政策的大背景下，去年１２月份到今年一季度又是政府４萬(wàn)億元投資計(jì)劃重點(diǎn)落實(shí)時(shí)期，這直接促成了1月份的貸款高增�！敝袊�(guó)社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝指出，今年是落實(shí)４萬(wàn)億元投資計(jì)劃的第一年，很多項(xiàng)目都是今年新開(kāi)工，因此信貸會(huì)在年初集中發(fā)放。

    貸款向“鐵、公、基”項(xiàng)目集中 票據(jù)融資占比顯著增加

    就在關(guān)注到信貸規(guī)模的同時(shí)，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家也注意到了信貸結(jié)構(gòu)的變化。

    “一方面大量新增貸款投到鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中去，中小企業(yè)融資金額并不大；另一方面，與以往相比，票據(jù)融資占比明顯增加�！惫�田勇說(shuō)。

    主要商業(yè)銀行的貸款數(shù)據(jù)也顯示出這一現(xiàn)象。中國(guó)工商銀行日前發(fā)布的報(bào)告披露，今年１月份工行各項(xiàng)貸款增加１１７１億元，其中６９３億元投入電網(wǎng)、鐵路、核電、公路等國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，占比接近６０％。

    “就全國(guó)來(lái)說(shuō)，雖然沒(méi)有更詳細(xì)的數(shù)據(jù)，但可以肯定的是這些貸款主要進(jìn)入到鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去。換言之，相比中小企業(yè)，目前的信貸仍主要投向大中型國(guó)有企業(yè)�！边B平說(shuō)。

    與以往相比，票據(jù)融資占比明顯增加。央行同日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在非金融性公司及其他部門(mén)新增的１．５萬(wàn)億元貸款中，票據(jù)融資增加６２３９億元，占比高達(dá)４０％。

    “以往票據(jù)融資占比只有５％左右，但去年底以來(lái)，票據(jù)融資占比就逐漸增加�？梢酝茢喑銎渲杏幸徊糠謱儆谄髽I(yè)短期借貸，并沒(méi)有用于投資，也沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)里去。”劉煜輝說(shuō)。

    信貸增加為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力資金支撐

    如果將中國(guó)經(jīng)濟(jì)比做一條大船，貨幣就是“載舟之水”，信貸數(shù)據(jù)的快速增長(zhǎng)，無(wú)疑將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力的資金支撐。

    無(wú)論就總量上來(lái)說(shuō)，還是從投資的角度看，年初大規(guī)模的貸款增長(zhǎng)，對(duì)全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)疑將奠定基礎(chǔ)。不過(guò)，考慮到貸款投向集中在大企業(yè)等特點(diǎn)，中小企業(yè)融資仍不樂(lè)觀，信貸快速增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用還有待觀察。

    “目前新增貸款主要還是投向配合政府項(xiàng)目的投資，這會(huì)拉動(dòng)政府項(xiàng)目涉及的大型國(guó)有企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)，但對(duì)于小企業(yè)的貸款需求銀行依然十分謹(jǐn)慎。盡管隨著大項(xiàng)目的投產(chǎn)運(yùn)行，對(duì)下游產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的帶動(dòng)效應(yīng)必然會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，但當(dāng)前中小企業(yè)融資狀況仍然嚴(yán)峻，這些企業(yè)仍要有‘過(guò)冬’的準(zhǔn)備。”劉煜輝說(shuō)。

    生產(chǎn)電極產(chǎn)品的河北順天電極有限公司董事長(zhǎng)王金鐸告訴記者，去年底以來(lái)，他們?nèi)谫Y變得越來(lái)越難，很多項(xiàng)目只能通過(guò)一些股份制銀行獲得貸款。

    中國(guó)人民銀行同期發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)從側(cè)面印證了這一判斷。數(shù)據(jù)顯示，體現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活躍度的狹義貨幣供應(yīng)量（Ｍ１）１月末增幅環(huán)比下降２．３８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)，增幅僅為６．６８％，創(chuàng)多年來(lái)的新低，這表明企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍存擔(dān)憂，企業(yè)投資需求和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍在萎縮。

    1月份我國(guó)物價(jià)繼續(xù)走低 “保增長(zhǎng)”還很艱巨

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局１０日公布了１月份我國(guó)主要物價(jià)指標(biāo)：居民消費(fèi)價(jià)格（ＣＰＩ）同比上漲１．０％，工業(yè)品出廠價(jià)格（ＰＰＩ）同比下降３．３％。

    與上月比，１月份位于下游的ＣＰＩ同比漲幅回落０．２個(gè)百分點(diǎn)，位于上游的ＰＰＩ同比降幅則擴(kuò)大２．２個(gè)百分點(diǎn)。而ＣＰＩ和ＰＰＩ在上年的月度峰值分別為同比上漲８．７％和１０．１％。

    “整個(gè)物價(jià)仍在走低，反映出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然比較嚴(yán)峻，‘保增長(zhǎng)’的任務(wù)還很艱巨�！敝袊�(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所研究員曹建海分析。

    對(duì)ＰＰＩ負(fù)增長(zhǎng)進(jìn)一步加深，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為要全面認(rèn)識(shí)。國(guó)際大宗產(chǎn)品價(jià)格顯著下降，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸往我國(guó)中下游企業(yè)傳導(dǎo)；去年前８?jìng)�(gè)月ＰＰＩ漲幅形成較高基數(shù)，致使去年工業(yè)品價(jià)格變動(dòng)對(duì)今年的滯后影響為負(fù)，全年大約為負(fù)４．３個(gè)百分點(diǎn)。

    “即使２００９年工業(yè)品價(jià)格不再下降，全年工業(yè)品價(jià)格同比漲幅仍然為負(fù)，表現(xiàn)為２００９年工業(yè)品價(jià)格同比指數(shù)的明顯下降�！边@位負(fù)責(zé)人說(shuō)。

    從工業(yè)品分類(lèi)價(jià)格看，有漲有落。１月份，盡管鋼鐵和有色金屬業(yè)出廠價(jià)格同比分別下降７．２％和２４．６％，但煤炭業(yè)出廠價(jià)格上漲了２２．７％。

    “其實(shí)和去年１２月份、１１月份比較，一些工業(yè)品價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)有所回升，只是在同比數(shù)據(jù)里看不出來(lái)�！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群指出。

    商務(wù)部副部長(zhǎng)姜增偉日前透露，１月份我國(guó)鋼材、鐵礦石、有色金屬價(jià)格分別比上月上漲了２．１％、１．７％、１１．２％。

    與百姓生活息息相關(guān)的ＣＰＩ，１月份同比漲幅雖有所回落，但總體穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)顯示，１月份食品價(jià)格同比上漲４．２％，其中豬肉價(jià)格下降１３．３％。

    “ＣＰＩ保持較低漲幅，對(duì)保障和改善民生非常重要，但要關(guān)注農(nóng)民增收問(wèn)題�！睆埩⑷悍治�，由于糧食連年增產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，今年ＣＰＩ總體將穩(wěn)定在較低水平上，但要注意通過(guò)糧食最低收購(gòu)價(jià)、生豬價(jià)格調(diào)控預(yù)案等方式保證農(nóng)民收益。

    由于春節(jié)因素，１月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)僅限于ＣＰＩ和ＰＰＩ。對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，專(zhuān)家普遍認(rèn)為仍需要觀察若干個(gè)月的更全面的數(shù)據(jù)才能形成比較明確的判斷。

    張立群認(rèn)為，政府?dāng)U大投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施會(huì)帶來(lái)企業(yè)訂單的增長(zhǎng)。曹建海認(rèn)為，宏觀政策效應(yīng)滯后期一般半年左右，再過(guò)一段時(shí)間效應(yīng)將會(huì)更明顯。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張其佐指出，國(guó)際金融危機(jī)仍在加深，外需急劇縮減使得我國(guó)部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題更加突出。

    “經(jīng)濟(jì)遇到困難、增速放慢其實(shí)是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的良好時(shí)機(jī)，關(guān)鍵是要提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，這方面有太多的工作要做�！辈芙ê�強(qiáng)調(diào)。

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