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2009年第一季度海螺、冀東水泥業(yè)績情況分析
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-5-4
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- 中研網(wǎng)訊：
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2009年中國家具行業(yè)研究咨詢報(bào)告 面對全球金融危機(jī)，我國家具行業(yè)經(jīng)受住了考驗(yàn)。2008年我國家具行業(yè)仍然保持了高速的發(fā)展。面對2009年中國硅鋼行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2009年，世界經(jīng)濟(jì)仍處在周期性回落之中。未來硅鋼的需求減弱，特別是2009年上半年的需求減2009-2012年中國涂鍍板行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及 2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了2009-2012年中國陶瓷行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及發(fā) 2008年以來，中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗(yàn)。盡管國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了政府大規(guī)模的基建投資計(jì)劃，讓水泥股迅速成為市場的寵兒。不過，近期水泥行業(yè)旺季難漲價(jià)的情形表明，基建投資的刺激作用尚未顯現(xiàn)。
旺季不旺 反降價(jià)促銷
業(yè)內(nèi)人士表示，按慣例，3月份后水泥銷售將逐步進(jìn)入旺季，水泥企業(yè)一般也會(huì)趁機(jī)宣布提價(jià)，但今年旺季漲價(jià)的情形并未出現(xiàn)，反倒是不少水泥企業(yè)采取了降價(jià)促銷的策略。近日，冀東水泥（000401，收盤價(jià)14.92元）便宣布將北京地區(qū)的水泥，每噸售價(jià)調(diào)降15元～20元左右。
昨日中金公司發(fā)布的報(bào)告就指出，由于基建需求尚未大量啟動(dòng)、地產(chǎn)水泥需求持續(xù)疲軟，上周華東地區(qū)、北京地區(qū)的水泥價(jià)格便出現(xiàn)環(huán)比下降。受此影響，主要銷售市場集中在上述區(qū)域的海螺水泥（600585，收盤價(jià)37.22元）和冀東水泥，其今年1季度的盈利將出現(xiàn)同比下滑，低于市場此前的預(yù)期。
海螺1季盈利下降超1成
中金公司表示，上周全國水泥市場流通價(jià)格環(huán)比下降1％，主要是華東地區(qū)、北京地區(qū)價(jià)格下跌。而根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的重點(diǎn)城市價(jià)格顯示，3月份水泥價(jià)格同比下降的8個(gè)城市中，有7個(gè)城市都在東部地區(qū)。
對于水泥價(jià)格在3月中旬不升反降的原因，中金公司認(rèn)為，由于房地產(chǎn)投資持續(xù)疲軟，導(dǎo)致因地產(chǎn)拉動(dòng)的水泥需求顯著下降，而大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的初步啟動(dòng)，還不能彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下滑造成的水泥需求下降。此外，3月上半月雨水偏多，導(dǎo)致施工開工不足，造成水泥企業(yè)庫存偏高，而當(dāng)天氣轉(zhuǎn)晴后水泥企業(yè)需要采用降價(jià)的措施，快速消化庫存。
由于公司產(chǎn)品主要銷售區(qū)域集中在華東、華北地區(qū)，海螺水泥和冀東水泥受降價(jià)的影響相對較大。中金公司指出，海螺水泥目前產(chǎn)品的出廠均價(jià)為205元/噸～210元/噸，同比下降6％，加上煤炭價(jià)格高于去年同期，預(yù)計(jì)公司今年1季度的盈利將下降10％～15％。
另一方面，由于京津地區(qū)房地產(chǎn)需求明顯下降，對冀東水泥的價(jià)格和銷量造成較大負(fù)面影響；而公司近期快速擴(kuò)大規(guī)模，也造成固定成本大幅增加，中金公司預(yù)計(jì)冀東水泥今年1季度的虧損將同比擴(kuò)大。
水泥價(jià)格趨勢尚不明朗
旺季難漲價(jià)的現(xiàn)實(shí)，也否定了此前市場"3月傳統(tǒng)旺季后，水泥行業(yè)將出現(xiàn)量價(jià)齊升"的預(yù)期，未來水泥價(jià)格的趨勢仍未明朗。
某基金公司的建材研究員認(rèn)為，基建需求的釋放可能要看四五月份的數(shù)據(jù)才能明確，而當(dāng)前的不利因素在短期內(nèi)仍有影響，水泥價(jià)格或?qū)⒃谖磥韮芍艹掷m(xù)疲軟。
此外，國元證券建材分析師褚元還提到其他一些影響因素，即國內(nèi)小水泥廠的紛紛復(fù)產(chǎn)，也很大程度上壓制了水泥價(jià)格的上漲。"大企業(yè)消化這一不利因素，尚需要時(shí)間。"
基于目前水泥行業(yè)旺季降價(jià)的現(xiàn)象，中金公司表示，預(yù)計(jì)水泥股短期內(nèi)將維持震蕩調(diào)整，直到水泥價(jià)格出現(xiàn)趨勢性變化；而受影響較大的海螺水泥和冀東水泥短期或存在壓力，但目前估值較低的華新水泥和增長較明確的西北水泥股則可繼續(xù)持有。
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