今年7月底整合方案才通過(guò)審查，截至11月30日，山西礦井?dāng)?shù)就已由最初的2598處壓縮到1053處，不但順利實(shí)現(xiàn)山西省政府要求，而且已有776處礦井拿到采礦許可證，全省重組整合煤礦企業(yè)正式協(xié)議簽訂率達(dá)到98%，主體接管到位率94%。

　　與“煤老板”轉(zhuǎn)身離去命運(yùn)不同的是，山西七大煤炭集團(tuán)成為獲益最多的“黑馬”。山西煤炭工業(yè)廳截至12 月7 日的重組批復(fù)方案顯示，整合后煤炭產(chǎn)能從4.64億噸增至6.83億噸，新增2.19 億噸，七集團(tuán)獲產(chǎn)能2.67億噸，占整合后總產(chǎn)能的近40%。

　　七大“黑馬”不但產(chǎn)能增長(zhǎng)近一倍，而且對(duì)小煤礦的收購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)。更為重要的是，淘汰小煤礦后，山西將進(jìn)入大集團(tuán)時(shí)代，其對(duì)產(chǎn)能的集中控制權(quán)和定價(jià)權(quán)加大。由于部分落后產(chǎn)能要等技改過(guò)后再?gòu)?fù)產(chǎn)，使得目前煤炭因供給趨緊、庫(kù)存降低而接連漲價(jià)，從而迎來(lái)長(zhǎng)期實(shí)質(zhì)利好。

　　山西省資本辦主任王華在12月初召開(kāi)的山西省資本市場(chǎng)發(fā)展工作座談會(huì)上表示，明年將重點(diǎn)推進(jìn)七大煤企整體上市工作。作為此次整合的最大贏家，山西煤炭運(yùn)銷集團(tuán)有限公司(下稱煤銷集團(tuán))產(chǎn)能跨入億噸級(jí)行列，并通過(guò)借殼太工天成(25.54,-0.18,-0.70%)（600392.SH）為整體上市部署，有望與潞安集團(tuán)一并成為率先整體上市的代表。

　　5個(gè)月整合2億余噸產(chǎn)能

　　根據(jù)山西政府規(guī)劃，2015年前，七家煤炭集團(tuán)將全部完成整體上市，實(shí)現(xiàn)四家億噸級(jí)、三家5000萬(wàn)噸級(jí)大型煤企的目標(biāo)。

　　山西煤炭工業(yè)廳相關(guān)人士說(shuō)，到11月底，礦井?dāng)?shù)就由最初的2598處壓縮到1053處，而且已有776處礦井拿到采礦許可證，全省重組整合煤礦企業(yè)正式協(xié)議簽訂率達(dá)到98%，主體接管到位率94%。預(yù)計(jì)到12 月底，協(xié)議簽訂、主體接管和證照變更將全部到位，煤礦的復(fù)工復(fù)產(chǎn)、改造建設(shè)、礦井關(guān)閉工作將全面展開(kāi)。

　　事實(shí)上，今年7月底煤炭整合方案才通過(guò)審查，這意味著，只用五個(gè)月時(shí)間，山西就完成了2.2億噸產(chǎn)能的整合。

　　為保障整合順利進(jìn)行，山西政府對(duì)整合主體給予了較多優(yōu)惠，收購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，基本接近關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓價(jià)格和山西省政府規(guī)定的價(jià)格。

　　國(guó)都證券報(bào)告分析，西山煤電(38.67,-1.79,-4.42%)整合臨汾市小煤礦煤種均以焦煤、肥煤為主，以當(dāng)前可采儲(chǔ)量計(jì)算，不包括采礦權(quán)收購(gòu)均價(jià)3.15元/噸。而若以整合完成后可采儲(chǔ)量計(jì)算，收購(gòu)均價(jià)為2.69元/噸。而加上3元/噸的采礦權(quán)價(jià)格，收購(gòu)均價(jià)分別為6.15元/噸和5.69元/噸。

　　但山西政府規(guī)定的焦煤收購(gòu)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)為7~8元/噸，這也表示，實(shí)際收購(gòu)價(jià)低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，而與市場(chǎng)價(jià)相比，更是低了許多。從去年和今年煤炭行業(yè)的部分煤礦轉(zhuǎn)讓價(jià)款可以看出，非關(guān)聯(lián)方交易中，焦煤礦為20元/噸。

　　除價(jià)格低廉外，收購(gòu)小煤礦帶給煤企的另一好處是，由于小煤礦今年以來(lái)生產(chǎn)幾陷停滯，使山西煤炭調(diào)出量持續(xù)大幅下降，今年前9個(gè)月山西煤炭鐵路運(yùn)出量26664萬(wàn)噸，同比下降24%，預(yù)計(jì)全年山西煤炭調(diào)出量同比減7000萬(wàn)噸，供需格局正向著利好煤炭集團(tuán)的方向轉(zhuǎn)變。

　　7大集團(tuán)產(chǎn)能翻番

　　整合后，辦礦主體由2000多家減少為140家左右，煤炭產(chǎn)能從4.64億噸增至6.83億噸，而七大集團(tuán)獲得產(chǎn)能2.67億噸，占整合后總產(chǎn)能的近40%。

　　其中，潞安集團(tuán)主要整合長(zhǎng)治資源，礦井產(chǎn)能由996萬(wàn)噸增至1710萬(wàn)噸，增幅72%，增幅最大；焦煤集團(tuán)主要整合運(yùn)城、呂梁地區(qū)小煤礦，礦井?dāng)?shù)量由105變?yōu)?1個(gè)，礦井能力由2500萬(wàn)噸增至4056萬(wàn)噸，增幅為62%。

　　其余三家礦井產(chǎn)能增幅略低。晉煤礦業(yè)集團(tuán)主要整合晉城地區(qū)，礦井產(chǎn)能由1835萬(wàn)噸增至2655萬(wàn)噸，增幅45%；同煤集團(tuán)主要整合大同、朔州等地煤礦，礦井產(chǎn)能由2023萬(wàn)噸變?yōu)?685萬(wàn)噸，增加了33%；陽(yáng)煤集團(tuán)整合朔州、太原地區(qū)煤礦，產(chǎn)能由1199萬(wàn)噸增至1550 萬(wàn)噸，增幅29%。

　　值得注意的是，完成整合后，重點(diǎn)企業(yè)礦井?dāng)?shù)將增加5倍。其中，五大集團(tuán)中，晉煤、陽(yáng)煤集團(tuán)增幅最多，分別接近10倍。

　　且產(chǎn)能大多翻番。國(guó)都證券報(bào)告以五大集團(tuán)在當(dāng)前產(chǎn)能基礎(chǔ)上新增礦井產(chǎn)能45萬(wàn)噸計(jì)算，重點(diǎn)煤企在參與兼并重組后，煤礦產(chǎn)能將增加近1倍。其中焦煤集團(tuán)產(chǎn)能增幅為139%、陽(yáng)煤集團(tuán)增加113%、晉煤集團(tuán)產(chǎn)能增幅100%。

　　根據(jù)山西省煤炭工業(yè)局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，截至11月30日，煤銷集團(tuán)參與整合礦井257個(gè)，整合礦井?dāng)?shù)量最多，整合后礦井產(chǎn)能由7448萬(wàn)噸/年增長(zhǎng)至10965萬(wàn)噸/年，增幅為46%，成為此次整合的最大贏家，直接進(jìn)入億噸級(jí)行列。山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)（下稱山煤集團(tuán)）整合礦井54個(gè)，整合后礦井產(chǎn)能由2183萬(wàn)噸/年增長(zhǎng)至3380萬(wàn)噸/年，增長(zhǎng)55%。

　　山西煤炭工業(yè)廳上述人士表示，除七大集團(tuán)外，部分地方煤企和省外煤炭企業(yè)也有斬獲，如國(guó)投集團(tuán)、冀中能源和義馬煤業(yè)等。

　　下一步整體上市

　　12月1日，山西省資本市場(chǎng)發(fā)展工作座談會(huì)召開(kāi)，山西省資本辦主任王華在會(huì)上表示，明年將重點(diǎn)推進(jìn)七大煤企整體上市工作。

　　除晉煤集團(tuán)外，五大集團(tuán)中的其余四大集團(tuán)均已實(shí)現(xiàn)部分資產(chǎn)上市。同煤集團(tuán)旗下有大同煤業(yè)(45.10,-1.65,-3.53%)；焦煤集團(tuán)旗下有西山煤電和山西焦化(9.19,-0.43,-4.47%)；潞安集團(tuán)旗下有潞安環(huán)能(52.41,-0.48,-0.91%)；陽(yáng)煤集團(tuán)旗下有國(guó)陽(yáng)新能(44.75,-1.45,-3.14%)。而煤銷集團(tuán)和山煤集團(tuán)今年開(kāi)始的借殼上市戰(zhàn)略均有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　了解到，七大煤企原有整體上市計(jì)劃可能提前。今年將完成兩大集團(tuán)借殼上市，明年將實(shí)現(xiàn)晉煤集團(tuán)的藍(lán)焰股份上市，而原計(jì)劃是在2012年前實(shí)現(xiàn) 1~2家集團(tuán)整體上市。

　　如潞安集團(tuán)就是集團(tuán)與上市一起參與整合，作為此次收購(gòu)小煤礦產(chǎn)能增幅最大的集團(tuán)，將成為整體上市的代表。

　　焦煤集團(tuán)去年產(chǎn)煤8029萬(wàn)噸，今年前10個(gè)月生產(chǎn)原煤6513萬(wàn)噸，加上新整合100多個(gè)小煤礦和2500萬(wàn)噸產(chǎn)能，集團(tuán)預(yù)計(jì)今年煤炭產(chǎn)能11000萬(wàn)噸，2011年完成政府規(guī)劃整合目標(biāo)后產(chǎn)能可增長(zhǎng)至2億噸，是目前上市公司產(chǎn)能的10倍。如果整體上市，西山煤電未來(lái)有可能將獲得10倍產(chǎn)能擴(kuò)張空間。

　　另外，陽(yáng)煤集團(tuán)共有15座煤礦參與整合，到2010年其煤炭資源占有量由55億噸增加到100億噸以上，生產(chǎn)和基建規(guī)模將達(dá)1億噸。但目前國(guó)陽(yáng)新能核定產(chǎn)能僅2005萬(wàn)噸/年，存在較強(qiáng)的集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期。目前集團(tuán)煤炭產(chǎn)能2825萬(wàn)噸/年，若完全注入后公司產(chǎn)能將增長(zhǎng)140%。

　　與五大集團(tuán)相比，煤銷集團(tuán)和山煤集團(tuán)之前從事煤炭貿(mào)易，煤炭資源量遠(yuǎn)少于其他集團(tuán)。本次作為整合主體，集團(tuán)希望借機(jī)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，由單純的貿(mào)易企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)殚_(kāi)采、運(yùn)銷一體化公司，收購(gòu)動(dòng)力較大，收購(gòu)進(jìn)展也明顯快于五大集團(tuán)。

　　而且，由于兩集團(tuán)此前并無(wú)上市公司，今年開(kāi)始加快了借殼上市步伐。山煤集團(tuán)成功借殼中油化建(31.84,-1.76,-5.24%)（600546.SH）后，煤炭資產(chǎn)注入上市公司的工作正在進(jìn)行，并有望成為山西煤企整體上市的先行代表。12月8日中油化建已公告，同意將名稱變更為“山煤國(guó)際能源股份有限公司”。

　　 與此同時(shí)，煤銷集團(tuán)借殼太工天成(600392.SH)也進(jìn)展順利，國(guó)有法人股轉(zhuǎn)讓工作已于2009年10月30日辦理完畢。煤銷集團(tuán)成為公司第一大股東。

　　產(chǎn)能將在2011年釋放

　　在山西省煤炭大廈，山西省煤炭行業(yè)兼并重組領(lǐng)導(dǎo)小組辦公地點(diǎn)就設(shè)于此。省工商局、省國(guó)土廳、煤炭廳、煤監(jiān)局、環(huán)保廳等多個(gè)部門(mén)都在這里設(shè)立了辦事機(jī)構(gòu)，煤企的換證手續(xù)也都在這里辦理。

　　聯(lián)合辦工加快了重組步伐，但業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，山西資源整合礦井產(chǎn)能短期難以釋放。

　　由于政府規(guī)定的賠償標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)格，礦主與收購(gòu)方對(duì)補(bǔ)償問(wèn)題分歧極大，后期將進(jìn)入更加困難的談判階段。國(guó)都證券報(bào)告表示，目前礦主和收購(gòu)方雖已簽約，但要成功完成收購(gòu)還要看雙方定價(jià)是否能達(dá)成一致。預(yù)計(jì)明年山西小煤礦整合、復(fù)產(chǎn)將相應(yīng)推遲，煤炭產(chǎn)量大規(guī)模增長(zhǎng)可能性不大。

　　今年10月，山西重點(diǎn)煤礦煉焦精煤產(chǎn)量433.38萬(wàn)噸，地方礦生產(chǎn)煉焦精煤52.1萬(wàn)噸，地方礦煤炭產(chǎn)量并未如市場(chǎng)預(yù)期大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量較前期的70萬(wàn)噸/月，下降至50萬(wàn)噸/月，也印證了上述判斷。

　　據(jù)了解，2010年山西省正常生產(chǎn)的礦井可達(dá)到400座，還有600多座將在明年技改后全部投入生產(chǎn)，考慮到一年左右的技術(shù)改造周期有保證安全生產(chǎn)的需要，山西省中小煤礦的大規(guī)模復(fù)產(chǎn)最早也要到2010年底或2011年。

　　而且，此次整合大幅提升了山西煤炭產(chǎn)業(yè)國(guó)有化程度，隨著政府對(duì)煤炭產(chǎn)能控制力增強(qiáng)，產(chǎn)能大規(guī)模集中釋放沖擊煤炭市場(chǎng)的局面很難出現(xiàn)。

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