1.期貨行情走勢

    本周內(nèi)外盤豆類走勢繼續(xù)回調(diào)，因政策可能轉向的預期及基本面弱勢的打壓。美豆主力03月合約周跌幅2.47%，美豆油主力03月合約周跌幅2.16%，連豆主力1009合約周跌幅0.66%，連粕主力1009合約周跌幅0.55%，連豆油主力1009合約周跌幅0.61%

    2.現(xiàn)貨行情走勢

    本周國內(nèi)豆類現(xiàn)貨市場弱勢下跌，東北大豆現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定，不過農(nóng)民惜售市場成交清淡，港口分銷價也維持不變，后期到港量增加或?qū)�對其形成壓力；豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中趨弱，油廠開工庫存充足，下游消費臨近年末有所減弱；豆油價格下調(diào)，因庫存充足消費穩(wěn)定所致。

    二、焦點信息

    1. 2009年GDP保八成功，溫總理表示保持貨幣信貸合理充裕

    2009宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)昨日揭曉，09年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值33萬億元，比上年增長8.7%，全年CPI同比降0.7%；09年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.7%，CPI上漲1.9%。

    國務院總理溫家寶19日上午主持召開國務院第四次全體會議，討論即將提請十一屆全國人大三次會議審議的《政府工作報告(征求意見稿)》。會議表示：加強形勢分析，搞好宏觀調(diào)控。充分考慮去年同期基數(shù)影響，加強對主要指標的環(huán)比分析，密切跟蹤市場需求變化，準確判斷形勢，提高宏觀經(jīng)濟政策的針對性和有效性。保持貨幣信貸合理充裕，著力優(yōu)化信貸結構，把握好信貸投放節(jié)奏，防范金融風險，提高金融支持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。更好地發(fā)揮財政政策在擴大內(nèi)需中的作用，盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風險。落實和完善穩(wěn)定外需的政策措施，做好應對貿(mào)易摩擦的各項工作。

    2. 央行決定1月18日起上調(diào)準備金率0.5個百分點

    中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農(nóng)資金實力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機構暫不上調(diào)

    3. 阿根廷大豆播種面積創(chuàng)紀錄，巴西早期大豆開始收獲

    據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的最新周報顯示，目前2009/10年度阿根廷大豆播種工作已經(jīng)臨近尾聲，大部分大豆作物生長狀況良好。交易所預計本年度大豆播種面積將達到創(chuàng)紀錄的1900萬公頃。阿根廷農(nóng)業(yè)部預計大豆播種面積為1820萬公頃。

    據(jù)氣象機構Cropcast農(nóng)業(yè)氣象服務中心表示，巴西北部馬托格羅索州和戈亞斯州的農(nóng)戶已經(jīng)提前收獲早熟大豆，但是近幾周的大雨放慢了大豆收獲進度。

    4. 美國大豆凈出口銷售量為99.06萬噸，符合市場預期

    截至1月14日，當周美國大豆凈出口銷售量為99.06萬噸，符合此前市場預測的70萬-100萬噸區(qū)間，其中92.96萬噸為09/10年度船期，中國為主要買家，進口70.04萬噸。

    5. 進口大豆持續(xù)到港

    港口大豆庫存繼續(xù)攀升至375萬噸，達去年9月來的新高。12月進口大豆478萬噸，創(chuàng)歷史新高，同比增長45%，2009年總計進口4255萬噸，同比去年增長13.67%。1月進口大豆到港量預計為421萬噸，連續(xù)第二個月超過400萬噸。油廠開工率總體較高，有較高的加工收益，豆粕及豆油供給量增加，庫存上升。張家港進口二等大豆3850元/噸。

    6. 生豬存欄量高，油脂進口量增加

    隨著年關的臨近，生豬市場進入季節(jié)性消費旺季，生豬市場價格小幅回升，至1月中旬，四川瀘州仔豬交易市場毛豬和白條豬肉的市場價格分別為11元/公斤和20元/公斤，環(huán)比分別上漲0.4元/公斤和2元/公斤，生豬價格延續(xù)2009年下半年以來的穩(wěn)中有升態(tài)勢。預計2010年上半年國內(nèi)的生豬存欄量還會維持在較高的水平，這將支持豆粕消費量保持較高需求。

    海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2009全年中國進口食用油816萬噸，較上年的753萬噸增長8.4%；2009年全年中國進口大豆4255萬噸，較上年的3744萬噸增長14%。對于大豆和食用油進口量的增加，中國食用植物油消費量正在以年均5%~6%的速度增長，“油料生產(chǎn)難以滿足消費增長的需求，這是油脂、油料進口量不斷增長的重要原因�！�

    7. 大豆基金凈多單由上周的62359手減至本周的50140手

    根據(jù)cftc報告顯示，在截止1月19日這周，基金減持大豆多單8737手，同時增持空單3482手，基金凈多單由上周的62359手減至本周的50140手。基金豆油凈多單由上周的24491手減至本周的10629手�；�金豆粕凈多單由上周的26587手增至本周的28595手。

    投機基金在大豆上的期貨和期權凈多單由上周的59176手減至本周的44874手。

    指數(shù)基金在大豆期貨和期權上的凈多單由上周的170146手增至本周的179477手。

    三、綜合評論：

    本周國內(nèi)豆類期貨及美豆期貨延續(xù)跌勢繼續(xù)回落，主要因中國收緊流動性、南美天氣狀況良好及中國進口大豆持續(xù)增加的打壓。

    宏觀面，上周央行公布自1月18日開始提高準備金率0.5個百分點，顯示央行在行為上已經(jīng)在開始回籠資金，加之幾次提高央行票據(jù)的發(fā)行利率，均證明了政府對于過剩的流動已經(jīng)開始擔憂。盡管現(xiàn)在中國政策的變化對于全球經(jīng)濟復蘇有著很重要的影響，甚至會拖累經(jīng)濟，但是不管怎樣，中國政府正在保增長與通貨膨脹之間進行平衡，我們相信后續(xù)政策的出臺會更加謹慎，短期宏觀政策不會再有太大波瀾。

    豆類供需面，東北大豆現(xiàn)貨市場較為清淡，因農(nóng)民惜售，而港口大豆市場因進口大豆的大量到港價格面臨壓力，目前的港口庫存約375萬噸，油廠的開工率正常，豆粕、豆油的供給充足，而油粕的消費因春節(jié)臨近可能有所放緩，因為前期各個環(huán)節(jié)備貨充足，現(xiàn)在基本在消耗庫存，豆類供需面穩(wěn)中偏弱。

    資金面，國內(nèi)豆類近來成交一般，顯示資金炒作相對不是太活躍，而持倉量豆類三品種本周增加，有資金進入跡象；從美豆期貨來看，資金凈多持倉減少，資金流出。從資金面來說，豆類內(nèi)強外弱。

    整體來看，豆類市場目前的主導因素是宏觀政策的趨向性，我們判斷短期政策不會有太大變化，而這一題材的漸漸弱化會使得豆類更關注供需面，特別是南美產(chǎn)量的增幅，豆類價格可能承壓，不過國內(nèi)有收儲價格的底部支撐，后期仍是內(nèi)強外弱的格局。下周豆類或?qū)㈤_始震蕩整固。

    操作上建議豆類前期的空單少量持有。

• · 2010年1月江蘇秈稻米市場整體運行情況分析
• · 近年來我國飼料原料市場運行情況分析
• · 2010年1月以來導致我國豬肉市場價格走勢因素分析
• · 2009年我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及狀況分析
• · 2010年1月份江蘇粳稻米市場監(jiān)測情況分析
• · 2009年山東植棉面積將繼續(xù)減少

• · 目前江蘇海安稻米價格波動情況分析
• · 近期山東濱州小麥市場價格情況分析
• · 近期江蘇地區(qū)面粉市場價格走勢情況簡析
• · 2010年1月中旬江蘇徐州稻米價格分析
• · 目前雞蛋市場價格及供需情況分析
• · 2010年1月下旬江蘇徐州地區(qū)小麥價格情況分析

• ·2009年1-10月江蘇屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月上海屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月黑龍江屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月吉林屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月遼寧屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月內(nèi)蒙古屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟指標