國(guó)家海關(guān)總署公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國(guó)外貿(mào)順差144.9億美元，同比減少76.7%；其中3月份出現(xiàn)了72.4億美元逆差，從而中止了連續(xù)70個(gè)月貿(mào)易順差的局面。正當(dāng)美國(guó)軟硬兼施強(qiáng)壓人民幣升值之際，這一消息似乎使國(guó)人松了一口氣。但筆者認(rèn)為，其背后凸顯的深層次問(wèn)題，還是應(yīng)當(dāng)引起我們的高度重視。不過(guò)，月度貿(mào)易逆差不會(huì)改變?nèi)嗣駧派�值趨�?shì)。

　　昭示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)

　　商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)表示，3月份我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)逆差，主要是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，國(guó)內(nèi)消費(fèi)不斷擴(kuò)大和持續(xù)升級(jí)，帶動(dòng)了進(jìn)口的快速增長(zhǎng)。的確如此，在剔除了加工貿(mào)易之后，3月份我國(guó)貿(mào)易逆差已達(dá)到歷史最高水平的300億美元，比2月高出3倍。雖然大宗商品價(jià)格在過(guò)去一年已經(jīng)上漲很多，但第一季度大宗商品進(jìn)口數(shù)量依然在高位徘徊，顯示出國(guó)內(nèi)投資需求旺盛；同時(shí)，供國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)的非大宗商品進(jìn)口的環(huán)比增長(zhǎng)明顯，說(shuō)明國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求也在提速。還有，盡管3月新增人民幣貸款5107億元看起來(lái)較低，但如果剔除票據(jù)融資減少2000多億元的因素，以及加上信托貸款和外匯貸款新增額，3月份整個(gè)新增信貸融資額并不是很低，而且，目前大小銀行都在"大干快上"拉存款、拼信貸規(guī)模。這些現(xiàn)象，都預(yù)示著經(jīng)濟(jì)存在過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。
　　比較之下，本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況與2001-2003年的情況有幾分相似，從時(shí)點(diǎn)上看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正好處在所謂的"后危機(jī)"時(shí)期，政策制定者也普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)不牢。但與2001年的情況不同的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)快速恢復(fù)，如果一般認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增速在9.5%左右的話，目前的兩位數(shù)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)比2002至2003年左右的水平高出一個(gè)百分點(diǎn)以上。更何況，今年一季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)11.9%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的不斷加快，通脹預(yù)期也猛烈抬頭，如果我國(guó)的CPI在未來(lái)幾月達(dá)到4%-5%的區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)入全面過(guò)熱。

　　體現(xiàn)外貿(mào)條件惡化

　　3月份我國(guó)貿(mào)易逆差，主要原因之一是貿(mào)易條件惡化。阿根廷著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞爾·普雷維舒什在1949年就提出貿(mào)易條件惡化論，該理論認(rèn)為，由于技術(shù)變遷，市場(chǎng)容量以及需求彈性、收入彈性等一系列條件的變化對(duì)發(fā)展中國(guó)家的初級(jí)產(chǎn)品的出口產(chǎn)生了不利影響，在國(guó)際市場(chǎng)上，存在著發(fā)展中國(guó)家初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家工業(yè)制成品的價(jià)格長(zhǎng)期下跌的趨勢(shì)，這對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不利。盡管經(jīng)過(guò)三十年的發(fā)展，我國(guó)的貿(mào)易條件已經(jīng)得到了很大改善，但是，制約我國(guó)貿(mào)易條件變化新的因素的出現(xiàn)，又使我國(guó)處于貿(mào)易條件惡化的境地，比如，二、三十年以前，我國(guó)依靠初級(jí)產(chǎn)品出口，受到不公正的國(guó)際市場(chǎng)上的產(chǎn)品價(jià)格"剪刀差"的待遇；而今天，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展導(dǎo)致進(jìn)口的增加，我們是需求大國(guó)，然而，在國(guó)際市場(chǎng)上卻少有定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)，如此一來(lái)，就形成了當(dāng)前我國(guó)的出口增長(zhǎng)是量增價(jià)跌而進(jìn)口是量?jī)r(jià)齊升的局面。去年下半年貿(mào)易回暖以來(lái)，我國(guó)的貿(mào)易條件即呈現(xiàn)逐步惡化之勢(shì)。今年年初至今國(guó)內(nèi)需求的持續(xù)上升，直接帶動(dòng)了石油、鐵礦砂、銅等原材料和能源消費(fèi)的增長(zhǎng)。因國(guó)內(nèi)原材料能源滿足不了需求，增加進(jìn)口就成為一種必然選擇。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，我國(guó)原油進(jìn)口5668萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)39%，貨值313.8億美元，同比增長(zhǎng)149.8%；鐵礦砂進(jìn)口1.55億噸，同比增長(zhǎng)18%，貨值149.31億美元，同比增長(zhǎng)42.4%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求的旺盛拉動(dòng)工業(yè)原材料價(jià)格和數(shù)量的強(qiáng)勁上升，一季度進(jìn)口的原油價(jià)格上漲100%，鐵礦石價(jià)格上漲21%，而出口則受產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的約束，量雖然明顯增長(zhǎng)，但價(jià)格卻在低位徘徊。

　　不能阻止人民幣升值

　　盡管3月份我國(guó)出現(xiàn)了貿(mào)易逆差，但貿(mào)易逆差并不能阻止或改變?nèi)嗣駧派�值的趨�?shì)。首先，支撐人民幣升值的根本原因是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近幾個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口都保持著較大的增幅，尤其是進(jìn)口增速更猛，致使順差規(guī)模在縮小，3月還出現(xiàn)了逆差。從這個(gè)意義上講，人民幣升值壓力是在減少。但是，美國(guó)等國(guó)要求人民幣升值并不是依據(jù)3月份的逆差，而是針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。不出意外的話，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持10%左右的高速增長(zhǎng)不成問(wèn)題。其次，貿(mào)易逆差不可持續(xù)。因?yàn)槲覈?guó)有近一半貿(mào)易屬于加工貿(mào)易，其特征即先進(jìn)口再出口，進(jìn)出口之間存在時(shí)間差。因此，3月份或4月份出現(xiàn)逆差的可能性比較大，但是一旦庫(kù)存化結(jié)束，逆差繼續(xù)出現(xiàn)的可能性就比較小。下半年，隨著國(guó)外需求回升，單月順差會(huì)回復(fù)到100-200億美元。再次，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈。目前人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈的情況下，如果選擇小幅、漸進(jìn)升值，單邊升值預(yù)期將更加強(qiáng)烈，就會(huì)刺激國(guó)際資本尤其是熱錢(qián)不斷流入我國(guó)，從而推動(dòng)物價(jià)上漲甚至資產(chǎn)價(jià)格泡沫的擴(kuò)大。

　　所以，上述由貿(mào)易逆差引出的幾個(gè)問(wèn)題需要我們認(rèn)真思考。貿(mào)易逆差昭示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，告誡我們要認(rèn)真處理好內(nèi)外部平衡問(wèn)題，在全球經(jīng)濟(jì)再平衡方面，我們要體現(xiàn)出負(fù)責(zé)任大國(guó)形象，但也要適度，避免走日本當(dāng)年的老路；貿(mào)易逆差體現(xiàn)外貿(mào)條件惡化，指導(dǎo)我們要主動(dòng)參與國(guó)際分工，積極創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢(shì)，從而不斷改善自己的貿(mào)易條件，最終取得經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；貿(mào)易逆差不能阻止人民幣升值，啟發(fā)我們應(yīng)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要求，相機(jī)加快人民幣匯率改革步伐，逐步增加人民幣匯率彈性，最終實(shí)現(xiàn)由市場(chǎng)供求決定的管理浮動(dòng)匯率制度。另外，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極為我國(guó)企業(yè)加快"走出去"提供更好的金融支持和金融服務(wù)。

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