《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》簡(jiǎn)稱《通知》發(fā)布，但二級(jí)市場(chǎng)并不像想象中一樣一石激起千層浪。

    的確，淘汰落后產(chǎn)能的話題已算不上新鮮，早在各行業(yè)《振興規(guī)劃》、2009年12月工信部的《促進(jìn)中部地區(qū)原材料工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)方案》簡(jiǎn)稱《方案》中，就為淘汰落后產(chǎn)能的實(shí)施做好了一切鋪墊，各大媒體也把這條新聞炒了又炒，此次的《通知》只是限定了時(shí)間以及規(guī)范了淘汰標(biāo)準(zhǔn)。

    國(guó)務(wù)院發(fā)出的《通知》規(guī)格雖高，二級(jí)市場(chǎng)卻處變不驚。在風(fēng)平浪靜的背后，《通知》直指的九大行業(yè)蘊(yùn)藏著怎樣的投資價(jià)值呢？以此次《通知》中榜上有名的有色行業(yè)為例，自今年年初開(kāi)始頻發(fā)的并購(gòu)重組案例又與淘汰落后產(chǎn)能有怎樣的聯(lián)系呢？

    淘汰落后產(chǎn)能帶動(dòng)并購(gòu)重組

    按《通知》規(guī)定，有色行業(yè)需在2011年底前，淘汰100千安及以下電解鋁小預(yù)焙槽；淘汰密閉鼓風(fēng)爐、電爐、反射爐煉銅工藝及設(shè)備；淘汰采用燒結(jié)鍋、燒結(jié)盤、簡(jiǎn)易高爐等落后方式煉鉛工藝及設(shè)備，淘汰未配套建設(shè)制酸及尾氣吸收系統(tǒng)的燒結(jié)機(jī)煉鉛工藝；淘汰采用馬弗爐、馬槽爐、橫罐、小豎罐單日單罐產(chǎn)量8噸以下等進(jìn)行焙燒，采用簡(jiǎn)易冷凝設(shè)備進(jìn)行收塵等落后方式煉鋅或生產(chǎn)氧化鋅制品的生產(chǎn)工藝及設(shè)備。

    繁多的專業(yè)名詞總使有色行業(yè)顯得更加神秘，不過(guò)方正證券行業(yè)分析師鄧新榮卻將2010年的有色行業(yè)言簡(jiǎn)意賅的解釋為，并購(gòu)重組和地方利益的博弈�！拔覀�(gè)人觀點(diǎn)，淘汰落后產(chǎn)能就是并購(gòu)重組的過(guò)程，而實(shí)際中還牽扯地方政府的利益。”鄧新榮說(shuō)。

    我們可以將其理解為，“資源為王”是有色行業(yè)的不變法則，而爭(zhēng)奪資源是有色行業(yè)并購(gòu)重組的終極目標(biāo)，淘汰落后產(chǎn)能的政策卻為這一目標(biāo)創(chuàng)造了基礎(chǔ)。

    2009年工信部的《方案》中，“扶優(yōu)扶強(qiáng)、推進(jìn)企業(yè)兼并重組，加快區(qū)域內(nèi)外有色金屬礦產(chǎn)、冶煉、加工資源的整合，充分發(fā)揮大型企業(yè)集團(tuán)在整合有色金屬產(chǎn)業(yè)中的主導(dǎo)作用，提高資源控制力”恰巧成為了資源整合，甚至跨區(qū)域、跨所有制并購(gòu)重組的政策依據(jù)。

    并購(gòu)重組以資源為目標(biāo)

    有了這一“尚方寶劍”，就有了自今年年初開(kāi)始的有色業(yè)重組潮。

    1月27日，云南銅業(yè)23.49,-0.89,-3.65%公告，其在出資415萬(wàn)元收購(gòu)楚雄礦冶所持祿豐致遠(yuǎn)83%的股權(quán)的同時(shí)，擬對(duì)赤峰云銅進(jìn)行增資擴(kuò)股，并先后出資收購(gòu)了北京、上海兩家同業(yè)公司的部分股權(quán)。算上新入囊中的資源，云南銅業(yè)的產(chǎn)量已達(dá)1.4574萬(wàn)噸。而這或許只是云南銅業(yè)作為整合主體的一個(gè)開(kāi)始。

    在此之前，四川會(huì)東鉛鋅礦以20.4億元的低價(jià)及1156萬(wàn)噸的礦石儲(chǔ)量轉(zhuǎn)讓80%的國(guó)有產(chǎn)權(quán)，西部礦業(yè)12.13,0.05,0.41%順理成章的成為受讓者。公開(kāi)資料顯示，西部礦業(yè)將與會(huì)東鉛鋅礦合作開(kāi)發(fā)會(huì)東大梁子鉛鋅礦。

    像前兩位一樣，中國(guó)500強(qiáng)之一的江西銅業(yè)32.35,-1.12,-3.35%8億元增資煙臺(tái)鵬輝也已塵埃落定，鵬暉作為中國(guó)銅原料談判小組九大銅企成員之一，為江銅沿海就地對(duì)銅礦進(jìn)行冶煉加工打下了良好的基礎(chǔ)。而江銅目前的銅冶煉產(chǎn)能已達(dá)90萬(wàn)噸。鄧新榮認(rèn)為，“在銅業(yè)領(lǐng)域，江西銅業(yè)綜合實(shí)力最強(qiáng)，而山東對(duì)銅材需求較大，江西銅業(yè)通過(guò)對(duì)煙臺(tái)鵬輝的增資順勢(shì)打入北方市場(chǎng)�！�

    不勝枚舉的重組案例看似各自獨(dú)立，卻又直指爭(zhēng)奪資源，扎堆正需要淘汰落后產(chǎn)能的有色行業(yè)。是巧合也好，是協(xié)同也罷，總之《通知》與《方案》已為行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)重組指明了方向，上述那些大型有色企業(yè)可以，也正在通過(guò)“加快資源整合”、“提高資源控制力”，兼并了小企業(yè)的同時(shí)淘汰落后產(chǎn)能，自身實(shí)力得到了發(fā)展壯大。

    今年有色金屬價(jià)格有望繼續(xù)走高

    當(dāng)然，淘汰落后產(chǎn)能帶動(dòng)并購(gòu)重組火熱的另一個(gè)重要依托離不開(kāi)有色金屬價(jià)格。

    以銅價(jià)為例，2009年1-11月，我國(guó)精銅產(chǎn)量同比2008年同期上升13.18%。其中，2009年11月中國(guó)精銅產(chǎn)量達(dá)到42.07萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.4%，同比增長(zhǎng)20.4%，創(chuàng)下歷史新高。12月因冶煉廠任務(wù)壓力，滿負(fù)荷生產(chǎn)維系了產(chǎn)量的高位運(yùn)行。

    而綜合2009年我國(guó)294萬(wàn)噸的精銅進(jìn)口、較2008年135.2%的漲幅，以及2009年宏觀經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回穩(wěn)，2010年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期，業(yè)內(nèi)對(duì)銅市場(chǎng)需求極為樂(lè)觀。評(píng)價(jià)消費(fèi)水平的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)精銅表觀消費(fèi)增速42.70%，勢(shì)頭強(qiáng)勁。

    另有研究報(bào)告指出，“2010年銅價(jià)仍然處于需求旺盛供應(yīng)偏緊情況之中，滬銅接近6萬(wàn)元，銅價(jià)整體格局是寬幅震蕩向上，底部逐漸抬升，年內(nèi)目標(biāo)位可以看至8萬(wàn)元，下方強(qiáng)支撐45000元附近�！倍�經(jīng)記者查閱，2010年4月份最新的銅價(jià)區(qū)間為47700元/噸——50300元/噸。鄧新榮認(rèn)為，“2010年的有色金屬價(jià)格走勢(shì)將有利于上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”

    政策的天時(shí)，金屬價(jià)格的地利，地方、企業(yè)利益系在資源整合上的高度統(tǒng)一，再基于《通知》對(duì)淘汰落后產(chǎn)能的時(shí)限和標(biāo)準(zhǔn)的要求及有色金屬價(jià)格的上漲背景，“有色行業(yè)2010年的重組案例還會(huì)更多”鄧新榮說(shuō)。而這一淘汰落后產(chǎn)能的過(guò)程——并購(gòu)重組，不正是投資者最為熱衷的價(jià)值之一嗎？

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