今年以來，A股市場醫(yī)藥生物板塊以3.58％的漲幅在25個申萬一級行業(yè)中居第一位，也是僅有的兩個截至5月中旬仍保持正收益的板塊之一。同期大盤跌幅超過了20％。尤其是在4月份，上證指數下跌7.67％，醫(yī)藥生物卻逆市上漲4.08％，在所有行業(yè)中漲幅排名第一，且是惟一上漲的板塊。醫(yī)藥板塊成為A股市場一道亮麗的風景線。

    新醫(yī)改帶來發(fā)展機遇

    中國醫(yī)藥企業(yè)協(xié)會會長于明德認為，新醫(yī)改政策給醫(yī)療市場帶來巨大擴容。據估算，僅已經開始實施的新農村合作醫(yī)療、城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險等新醫(yī)改政策落實到位后政府增加的投入就有望拉動國內醫(yī)藥市場銷售額激增1600億元至1700億元，這對于全國醫(yī)藥生產、流通企業(yè)是大利好。

    通過對2009年醫(yī)藥行業(yè)的年報分析可以發(fā)現，在醫(yī)藥板塊細分行業(yè)中，生物制藥板塊業(yè)績領跑，中藥、化學制劑板塊增長迅速、化學原料藥板塊表現一般。國家醫(yī)藥政策的扶持對醫(yī)藥產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)產生了直接的拉動作用，基層醫(yī)療市場的需求得到初步釋放。

    業(yè)內人士認為，新醫(yī)改方案的推出，將大幅提高醫(yī)療保險覆蓋率，使更廣泛的人群享受到負擔得起的醫(yī)療衛(wèi)生服務，從而刺激藥品和醫(yī)療設備消費的增長。來自中信證券的一項數據顯示，今年前兩個月，醫(yī)藥制造業(yè)的行業(yè)規(guī)模和利潤增速較去年同期增速明顯加快，主營業(yè)務收入、營業(yè)利潤、利潤總額分別同比增長28％、42％、46％。醫(yī)藥行業(yè)信息咨詢公司艾美仕的最新報告稱，2011年中國藥品市場銷售額將超過法國和德國，成為繼美國和日本之后的全球第三大藥品市場。

    此外，從需求角度分析，隨著人口老齡化趨勢的出現，慢性病的發(fā)病率提高，醫(yī)藥市場格局也將發(fā)生重大變化，心血管、腫瘤等慢性病藥物將取代過去10年的抗生素，成為醫(yī)藥企業(yè)未來最大的利潤增長點。

    海通證券認為，醫(yī)藥行業(yè)至少會連續(xù)3年出現高速增長，其原因是：醫(yī)療保障覆蓋面的擴大；醫(yī)保籌資水平的提升；醫(yī)保報銷比例的提高。新醫(yī)改還會帶來藥品消費結構的變化，如高端專科用藥增長已然確定。隨著醫(yī)療資源的不斷下沉，城鄉(xiāng)基層醫(yī)藥市場擴容明顯，基本用藥特別是慢性病、常見病用藥市場擴容明顯。因此，新醫(yī)改帶來的變化決定了藥品消費的前景可期。

    醫(yī)藥板塊受到廣泛關注

    醫(yī)藥板塊的崛起，也使其成為機構投資者追逐的熱點主題。除了“從容醫(yī)療證券投資集合資金信托計劃”搶先成為業(yè)內首只醫(yī)藥行業(yè)基金，更有社�；�金在一季度大幅增持醫(yī)藥股。數據顯示，社保基金一季度共持有總市值為29.64億元的21只醫(yī)藥股，數量比2009年大幅增加。此外，近期新發(fā)行的交銀施羅德主題優(yōu)選基金也將目光投向了醫(yī)藥板塊。

    近期，各大投資機構對于醫(yī)藥行業(yè)的前景幾乎沒有分歧地一致看多。國信證券認為，新醫(yī)改3年8500億元增量投入凸顯政府決心，未來10年是醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展時期；醫(yī)療藥品消費潛力巨大，市場擴容推動下的行業(yè)成長剛剛開始，“長期進攻，階段性防御”是未來10年醫(yī)藥行業(yè)最佳投資策略。

    5月25日，A股市場二度探底。醫(yī)藥板塊在下跌中顯示了防御性本色。中證醫(yī)藥指數上漲0.62％，其中通化金馬和萬東醫(yī)療漲停；而當日滬深300指數下跌2.07％。統(tǒng)計顯示，當日醫(yī)藥板塊凈流入資金0.97億元，成為滬深市場中惟一的資金凈流入板塊。

    交銀施羅德高級研究員李德亮分析認為，近期醫(yī)藥板塊的強勢表現可謂必然。其原因主要有以下4個方面：一是人口老齡化的趨勢將使我國醫(yī)藥支出加速增長；二是醫(yī)保覆蓋人群的擴大將支持醫(yī)藥行業(yè)的長期發(fā)展；三是環(huán)境、飲食結構的變化也是導致各種疾病的潛在因素，預計未來較長一段時間內人均醫(yī)藥支出將明顯增加；四是醫(yī)藥板塊受到了政策面的有力支持，未來3年農村合作醫(yī)療的政府補助可能將大幅提高。

    業(yè)內人士認為，醫(yī)藥板塊之所以容易得到資金的青睞和廣泛關注，首先是因為醫(yī)藥是一個大的消費概念品種，人口老齡化以及人們對健康長壽的追求使得醫(yī)藥行業(yè)的市場容量更趨于樂觀。其次，醫(yī)藥行業(yè)目前面臨新的產業(yè)政策的積極推動，如醫(yī)療體制改革對大宗藥品、基礎醫(yī)療器械等均會產生新的增量需求；再如新農村合作參保制度的推進，會拓展醫(yī)藥行業(yè)巨額資金的新容量。此外，醫(yī)藥類上市公司本身處于一個業(yè)績的爆發(fā)期，一旦有相關新產品面市，通常都會得到市場認可，業(yè)績的增長也相對樂觀。

    李德亮給記者列舉了一組數據：2009年整個藥品市場規(guī)模是5700億元，2001年至2009年的復合增長率為15.7％，并呈現加速之勢，2009年的增長率提高到了18.2％�！盎�于這些數據，我們預計未來10年藥品市場增速或在20％左右。而這對于增長穩(wěn)定的醫(yī)藥企業(yè)來說，有望又多一重商機�！崩畹铝琳f。

    行業(yè)前景明朗

    對于醫(yī)藥板塊在后市的投資機會，李德亮表示，未來四類醫(yī)藥企業(yè)將得到較多關注。一是受益于醫(yī)改政策、產品能夠實現銷售放量的企業(yè)；二是受益于集中度提高的大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)；三是細分行業(yè)中的高成長企業(yè)；四是具備業(yè)績改善預期的企業(yè)。此外，兼并重組也是值得關注的一個重要投資主題。

    李德亮提醒投資者，醫(yī)藥行業(yè)最大的特點是子行業(yè)多，而且專業(yè)性很強。有時候研究一個公司就是研究一個新行業(yè)。因此，醫(yī)藥股機會的發(fā)掘有很高的“門檻”，即便股市調整，也會在很多子行業(yè)中出現較好的公司，這和周期類行業(yè)“一榮俱榮、一損俱損”的特點是完全不同的。對于缺乏專業(yè)知識或研究途徑，不易從中挖掘出投資機會的普通投資者來說，如果不想錯失醫(yī)藥板塊未來可期的穩(wěn)定增長帶來的收益，不妨借基金等產品參與其中，因為專業(yè)投資機構有更多的發(fā)掘機會。“從這個角度說，勤奮的態(tài)度是醫(yī)藥研究所必需的�！崩畹铝寥缡钦f。

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