資金分流

　　從2.57萬億份到2.45萬億份，再到2.42萬億份，2008年大熊市后的連續(xù)兩年，內(nèi)地基金業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)下滑，新基金賣得再好，也無法彌補老基金贖回帶來的份額流失。對此，《第一財經(jīng)日報》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認為，其他投資渠道的增加分流了社會財富。

　　深圳某基金公司市場部人士對記者表示，2009年以來，基金專戶、銀行理財產(chǎn)品、券商集合理財、陽光私募等證券投資類產(chǎn)品迅速發(fā)展壯大，再加上風(fēng)頭正勁的各類信托產(chǎn)品和PE、VC等，社會財富被這些新的投資渠道分流了不少。

　　深圳某基金公司總裁助理直言，與這些投資產(chǎn)品相比，公募基金最沒有制度優(yōu)勢，這注定了財富會慢慢流失。

　　更要命的是，流向這些地方的錢，都來自高端客戶。換言之，基金業(yè)辛苦多年，只積攢了一批資金量較小的普通投資者，大量的高端客戶流向他處，基金公司只能靠專戶業(yè)務(wù)勉強挽留部分人。

　　而且，基金手上還有最大的一塊資產(chǎn)沒有盤活，那就是2007年進場的客戶，到現(xiàn)在還沒能解套，這些客戶追加投資的可能性微乎其微。

　　“高端客戶走了，低端客戶沒有新資金進來，最后反映出來就是客戶不斷贖老基金買新基金。贖回老基金無非是因為有盈利了而兌現(xiàn)收益，或者是老基金虧得太多，干脆買新基金，還有希望賺錢�！鄙鲜鍪袌霾咳耸恐毖浴�

　　當然，客戶“贖老買新”，其中也有銀行的“功勞”。上述基金公司總助對記者表示，銀行整個工作重心就是放在新基金發(fā)行上，一切任務(wù)都指向新基金，原因很簡單，銀行從新發(fā)基金中獲得的認購費和變相的一次性激勵，遠遠高過從持續(xù)營銷中獲得的利益。在資金有限的情況下，客戶經(jīng)理就會引導(dǎo)客戶贖老買新，尤其是業(yè)績越好的老基金，被贖得越快。

　　“明知道基金公司這樣內(nèi)斗會兩敗俱傷，但也沒別的辦法，必須把別人殺死，自己才能生存。”該總助對于如此“慘烈”的競爭現(xiàn)狀頗為無奈。

　　不過，也并非所有基金公司都靠發(fā)行新基金來維持規(guī)模。據(jù)了解，深圳某基金公司旗下一只指數(shù)基金，每個月光定投就能貢獻幾個億的穩(wěn)定增量�！斑@相當于每個月都在發(fā)小基金，所以如果定投方面營銷得當，也是可以出成績的。但新基金發(fā)行太多，牽扯了公司很多精力，導(dǎo)致這些重要的工作沒有做好�！痹摽傊�表示。

　　“撿芝麻，丟西瓜”

　　現(xiàn)實擺在眼前，新基金發(fā)行絕對不是規(guī)模增長的重要因素，道理誰都明白，基金公司為何還要賠本賺吆喝地不斷發(fā)新基金呢？根源在于股東和董事會對公司的考核機制。

　　“從股東和董事會角度來說，要考核公司績效，能夠與行業(yè)比較的數(shù)據(jù)就是規(guī)模排名，像地方政府做GDP一樣，這是最容易看到的數(shù)字，所以這就造成行業(yè)兩個很奇怪的現(xiàn)象，一是到年底的時候靠貨幣基金來拼量，二是不斷發(fā)行新基金，這兩件事完全是賠錢買賣。”上述市場部人士表示。

　　其實，近幾年來，整個行業(yè)都是以規(guī)模排名來衡量基金公司的實力，這也將基金公司引至盲目拼規(guī)模的錯誤方向。

　　該市場部人士認為，理性一點來看，對基金公司來說，客戶滿意度其實是最重要的，基金公司的長期發(fā)展必須建立在這個基礎(chǔ)上，但這項指標無法量化和比較。董事會的考核過于短期，是一切癥結(jié)的根源。

　　不過，總有一天，投資者會倒逼基金公司做出改變。“其實機構(gòu)投資者都不買新基金，因為新基金沒有歷史業(yè)績可察，從行業(yè)來講，如果單靠新基金來壯大規(guī)模，也是很危險的。等普通投資者成熟以后，也不會過于追逐新基金，就會倒逼基金公司把客戶利益放在前面�，F(xiàn)在新基金規(guī)模沖不上去，對行業(yè)來說也是好事�！痹撌袌鋈耸空J為，健康的方式應(yīng)該是老基金做好業(yè)績再帶動規(guī)模增加。這樣，基金公司才有動力做好業(yè)績，另外，渠道資源處于弱勢的小基金公司也能有成長的機會。

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