2006年，國(guó)內(nèi)國(guó)際有色金屬價(jià)格整體呈大幅上漲態(tài)勢(shì)，特別是二季度和四季度價(jià)格大幅波動(dòng)，多數(shù)品種都創(chuàng)下了歷史高位。預(yù)計(jì)2007年，有色金屬價(jià)格總體將繼續(xù)有所上漲，但幅度將較2006年有所減緩，個(gè)別品種有可能回落。

    2006年主要有色金屬價(jià)格回顧

    2006年，在需求穩(wěn)定以及近年來(lái)寬松的貨幣政策背景下，國(guó)際國(guó)內(nèi)投機(jī)資金不斷進(jìn)入大宗商品交易市場(chǎng)，引起包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲。1～5月，有色金屬價(jià)格大幅上漲，6、7月份價(jià)格在劇烈波動(dòng)中大幅回落，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的穩(wěn)定盤(pán)整后，四季度價(jià)格又恢復(fù)漲勢(shì)。

    --主要有色金屬品種價(jià)格大幅上漲，尤以銅、鎳、錫為最。

    2006年1～5月份，國(guó)內(nèi)36個(gè)大中城市現(xiàn)貨市場(chǎng)電解銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳等6種主要有色金屬全面上漲，5月中旬，除鉛、鎳以外，均達(dá)到全年的最高價(jià)格，分別是每噸75926元、23334元、34457元、11877元、90805元、19.68萬(wàn)元，比年初累計(jì)上漲了78%、21%、108%、17%、20%和54%。5月以后，銅、鋁、鋅、鉛、錫價(jià)格高位回落，并出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況，鎳價(jià)也有所下跌。8、9兩個(gè)月，有色金屬價(jià)格總體呈現(xiàn)高位企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，至9月份，有色金屬價(jià)格漲幅已經(jīng)超過(guò)前3年之和。其中，電解銅和鋅價(jià)格上漲幅度較高，36個(gè)大中城市現(xiàn)貨市場(chǎng)平均價(jià)格分別為每噸60062元和25918元，比上年同期分別上漲77.76%和96.52%。電解鋁、鉛、鎳平均價(jià)格分別為每噸20588元、11766元和19.51萬(wàn)元，漲幅也分別達(dá)到21.77%、26.18%和24.58%。

    2006年10月以后，有色金屬價(jià)格走勢(shì)略有所分化，但仍然保持堅(jiān)挺。其中，銅價(jià)高位中小幅回落，鋅、錫價(jià)恢復(fù)上升勢(shì)頭，但仍未達(dá)到5月中期的今年最高價(jià)，鎳、鉛價(jià)格大幅攀高，創(chuàng)造歷史新高，成為亮點(diǎn)。至12月底，36個(gè)大中城市現(xiàn)貨市場(chǎng)電解銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳現(xiàn)貨價(jià)格分別達(dá)到每噸67250元、21997元、34324元、15036元、89056元、313300元，其中，銅、鋁、錫價(jià)格比5月中期價(jià)格低11、6和2個(gè)百分點(diǎn)，鎳、鉛價(jià)格在5月中期的基礎(chǔ)上又上漲了59%和27%。從全年情況看，6種金屬價(jià)格分別累計(jì)上漲了58%、15%、107%、48%、18%和145%。

    --國(guó)際有色金屬價(jià)格漲幅更大，創(chuàng)造歷史新高，期貨、現(xiàn)貨單日波動(dòng)幅度也為歷史之最。2006年4月、5月，國(guó)際市場(chǎng)銅、鋅、鎳價(jià)格出現(xiàn)暴漲，銅現(xiàn)貨和期貨價(jià)格一度創(chuàng)下8800美元和8600美元的歷史最高價(jià)位。期間，受?chē)?guó)際投機(jī)資金多次買(mǎi)盤(pán)和拋盤(pán)影響，國(guó)際銅價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的“過(guò)山車(chē)”現(xiàn)象，出現(xiàn)歷史最高單日漲幅，跌幅也達(dá)到2005年年初以來(lái)的最大。5月19日倫敦金屬交易所3個(gè)月銅期貨價(jià)格下跌6.7%，創(chuàng)2005年1月4日來(lái)最大單日跌幅。5月23日倫敦銅期貨價(jià)格大漲880美元達(dá)到8460美元，漲幅高達(dá)11.6%，是歷史最大單日漲幅；紐約商品交易所銅期貨價(jià)格漲幅也高達(dá)12%。

    有色金屬價(jià)格總水平三季度出現(xiàn)回落后，四季度鋅、錫、鎳價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，均創(chuàng)造了歷史新高。年底，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳現(xiàn)貨價(jià)格分別為每噸7030美元、2702美元、1626美元、4378美元、10038美元、31892美元，與上年底相比，分別上漲65%、19.7%、45.2%、48.4%、15.62%、136.3%。

    2007年有色金屬價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

    2006年國(guó)內(nèi)國(guó)際有色金屬價(jià)格大幅上漲是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、需求旺盛、供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢、投機(jī)資金炒作等因素綜合作用的結(jié)果。2007年，有色金屬價(jià)格將受以下因素影響：

    --全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢但增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。

      2007年的世界經(jīng)濟(jì)仍然有望保持增長(zhǎng)，但增速可能趨緩。世界銀行預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2006年GDP增長(zhǎng)率為3.5%，2007年GDP增長(zhǎng)率為3.3%，雖略有下降但仍能保持穩(wěn)定。因此，美國(guó)2007年金屬需求仍趨于穩(wěn)定，不會(huì)有明顯下滑。特別是作為有色金屬需求的主要國(guó)家，中國(guó)和印度等主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。2007年，高于趨勢(shì)水平的消費(fèi)量加之供給中斷，可能會(huì)導(dǎo)致金屬市場(chǎng)一直呈供不應(yīng)求的局面。

    --投機(jī)資金數(shù)量繼續(xù)增加，美元持續(xù)貶值難以逆轉(zhuǎn)，罷工等不確定性因素推高價(jià)格。近幾年來(lái)，特別是2006年，投機(jī)資金對(duì)有色金屬價(jià)格的影響越來(lái)越明顯，成為推動(dòng)價(jià)格上升的重要?jiǎng)恿Α＜幽么蠼饘俳?jīng)濟(jì)組織研究顯示，2002年之后，隨著有色金屬價(jià)格上漲，全球有色金屬總投資逐年增長(zhǎng)，2006年達(dá)到71億美元的最高水平。對(duì)于目前的美元貶值情況，中期內(nèi)美元可能進(jìn)一步貶值，而且美元貶值或許能夠部分緩解美國(guó)龐大貿(mào)易逆差導(dǎo)致的失衡狀況，這將有助于修復(fù)全球經(jīng)濟(jì)失衡，對(duì)價(jià)格上漲形成拉動(dòng)。同時(shí)，地緣政治和突發(fā)事件、天氣變化等，將成為影響價(jià)格走勢(shì)的最重要的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)總是使得有色金屬價(jià)格漲多跌少。

    --有色金屬庫(kù)存總體處于歷史較低水平。

      最近，倫敦金屬交易所（LME）庫(kù)存增長(zhǎng)很快，對(duì)市場(chǎng)造成較強(qiáng)的心理壓力。不過(guò)，盡管庫(kù)存相對(duì)增長(zhǎng)率較快，但絕對(duì)量?jī)H相當(dāng)于全球2～3天的消費(fèi)量。12月底，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳庫(kù)存分別為17.8萬(wàn)噸、9.9萬(wàn)噸、4.15萬(wàn)噸、8.92萬(wàn)噸、1.28萬(wàn)噸、0.71萬(wàn)噸，與年初水平相比，銅、鋁庫(kù)存分別增加了93.5%、97.4%，鉛、鋅、錫、鎳庫(kù)存分別減少了5.7%、77.8%、17.9%、80.5%，與2002年中期的庫(kù)存相比，則分別減少了81.5%、16%、78.8%、86.3%、63.7%、75.3%。--從抑制價(jià)格上升的因素看，有色金屬生產(chǎn)成本下降以及有色金屬價(jià)格處于歷史上漲周期之頂端，面臨回調(diào)壓力。

       從長(zhǎng)期來(lái)看，金屬價(jià)格取決于生產(chǎn)成本，而生產(chǎn)成本在過(guò)去30年中一直處于下跌狀態(tài)。從價(jià)格周期上看，以最具代表的銅為例，從倫敦金屬交易所（LME）期銅36年走勢(shì)圖上,根據(jù)價(jià)格的漲跌幅度，可大致分為4個(gè)周期（價(jià)格從高到低到高）：1970～1978年、1978～1986年、1986～1993年、1993～2004年，每個(gè)周期平均運(yùn)行6～8年，但每隔兩個(gè)周期進(jìn)行的時(shí)間調(diào)整要相對(duì)延長(zhǎng)1～2年。由于前周期的時(shí)間起點(diǎn)為1993年，按照平均周期6～8年并適當(dāng)延長(zhǎng)1～2年，那么最近一個(gè)周期高點(diǎn)正好落在2005年前后。而2006年價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)大幅上漲，可以視為價(jià)格慣性。但從價(jià)格波動(dòng)周期看，基本上已經(jīng)達(dá)到頂端，2007年有色金屬價(jià)格將面臨較大的回調(diào)壓力，特別是一些高價(jià)位的品種，可能向合理價(jià)位回歸。

    不同品種，價(jià)格走勢(shì)可能略有不同

    銅：2007年全球銅需求增長(zhǎng)速度在放緩，但仍高于歷史峰值水平，增長(zhǎng)步伐將超越供應(yīng)增長(zhǎng)。中國(guó)是全球最大的消費(fèi)大國(guó)，中國(guó)消費(fèi)將會(huì)決定銅價(jià)格走勢(shì)。從目前情況看，中國(guó)需求還沒(méi)有減弱跡象，這將繼續(xù)對(duì)銅價(jià)形成支持。目前已知的中國(guó)在建、擬建的銅冶煉項(xiàng)目總規(guī)模超過(guò)250萬(wàn)噸，其中2006年投產(chǎn)及2007年將要投產(chǎn)的產(chǎn)能總量達(dá)到150萬(wàn)噸，這有助于增加供應(yīng)。但由于全球銅精礦供應(yīng)的緊張形勢(shì)，銅精礦供給短缺將是2007年中國(guó)精銅產(chǎn)量增長(zhǎng)的瓶頸。全球最大的礦業(yè)公司必和必拓公司稱(chēng)銅精礦市場(chǎng)2007和2008年仍將出現(xiàn)產(chǎn)量缺口，原因是冶煉產(chǎn)能超越礦產(chǎn)品供應(yīng)增長(zhǎng)。總體看，2007年，銅價(jià)將繼續(xù)高位運(yùn)行，下半年有可能出現(xiàn)一輪上漲行情。

    鋁：盡管美國(guó)房地產(chǎn)降溫，但歐洲和亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)卻仍保持旺盛增長(zhǎng)勢(shì)頭，會(huì)帶動(dòng)鋁市場(chǎng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)電解鋁出口減少，歐洲鋁錠供應(yīng)緊張，將推動(dòng)國(guó)際鋁價(jià)進(jìn)一步上漲，2007年上半年鋁市仍可看好。從2006年11月1日開(kāi)始，我國(guó)對(duì)電解銅、鋁、鎳等有色金屬加征15％的出口關(guān)稅。因我國(guó)是鋁出口大國(guó)，有色金屬出口關(guān)稅增加對(duì)鋁的影響最大，有利于增加國(guó)內(nèi)供給，降低國(guó)內(nèi)鋁價(jià)。我國(guó)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩，由于上游原材料氧化鋁價(jià)格不斷下降，而電解鋁的價(jià)格卻在上升，這將促使過(guò)剩產(chǎn)能快速釋放，預(yù)計(jì)2007年國(guó)內(nèi)將新增200余萬(wàn)噸的產(chǎn)量，對(duì)下半年國(guó)內(nèi)價(jià)格形成較大壓力。

    錫：印尼是全球最大的錫生產(chǎn)國(guó)，年產(chǎn)錫12萬(wàn)至13萬(wàn)噸，而全球總產(chǎn)量約35萬(wàn)噸。印尼錫生產(chǎn)情況對(duì)全球錫價(jià)影響極大。2006年10月，印尼政府開(kāi)始取締無(wú)合格許可證的小型熔煉廠，將對(duì)其產(chǎn)能產(chǎn)生重要影響。預(yù)計(jì)2007年將繼續(xù)保持上升通道，但由于當(dāng)前錫價(jià)已經(jīng)達(dá)到歷史高位，再次大幅上漲的可能不大。

    鉛、鋅：目前，我國(guó)電解鉛處于供大于求狀態(tài)，前期價(jià)格上漲主要是由于出口大幅增長(zhǎng)的短期效應(yīng)，取消精鉛和鉛蓄電池出口退稅將對(duì)電解鉛價(jià)格產(chǎn)生較大影響，預(yù)計(jì)2007年上半年國(guó)內(nèi)鉛價(jià)將小幅下降，但由于全球庫(kù)存偏低，下降幅度不會(huì)太大。我國(guó)強(qiáng)勁的需求抵消了鋅礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)，預(yù)期2007年全球鋅市將會(huì)短缺31.5萬(wàn)噸，導(dǎo)致庫(kù)存繼續(xù)下降。同時(shí)，南非庫(kù)博公司在納米比亞的鉛鋅礦發(fā)生罷工，前景不明，這些因素將會(huì)長(zhǎng)期繼續(xù)影響鋅價(jià)，預(yù)計(jì)2007年鋅價(jià)將呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢(shì)。但由于鋅價(jià)已經(jīng)處于歷史高位，短期內(nèi)可能出現(xiàn)小幅回落。

    鎳：2006年1～10月礦山鎳產(chǎn)量較2005年同期增加4.5%，但全球鎳市仍短缺95000噸。近期新克里多尼于Goro項(xiàng)目和澳大利亞Ravensthorp鎳礦等項(xiàng)目紛紛推遲投產(chǎn)。由于不銹鋼需求強(qiáng)勁，而庫(kù)存減至歷史低位，世界各國(guó)近幾年在鎳礦勘探方面沒(méi)有取得突破，今后幾年鎳的供應(yīng)仍不能滿(mǎn)足需求。預(yù)計(jì)2007年全球鎳消費(fèi)為145萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.2%，明顯低于2006年的增幅；鎳供應(yīng)量為146萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩為7000噸左右。2007年下半年，全球不銹鋼市場(chǎng)將再次轉(zhuǎn)入周期性低迷，鎳供應(yīng)緊張局勢(shì)將短暫緩解，價(jià)格居高不下也一定程度上抑制了國(guó)內(nèi)的鎳消費(fèi)。但長(zhǎng)期供需緊張趨勢(shì)不會(huì)大幅改善�？傮w看，預(yù)計(jì)2007年鎳價(jià)將先漲后跌，總體仍將高于2006年水平。

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