30年來(lái)全球最嚴(yán)重的金融風(fēng)暴來(lái)臨，與2000年時(shí)網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂不同，此次涉及到全球范圍，包括美，日，英，德等幾乎無(wú)一能幸免。而且風(fēng)暴延續(xù)多久目前尚難定論。

    對(duì)于半導(dǎo)體業(yè)的影響有兩點(diǎn)己經(jīng)達(dá)成共識(shí)：今年感恩、圣誕和元旦新年節(jié)前的旺季不旺以及明年上半年半導(dǎo)體業(yè)將繼續(xù)走軟。

    分析內(nèi)因主要仍是存儲(chǔ)器的供過(guò)于求，導(dǎo)致價(jià)格繼續(xù)下跌。近期的全球金融危機(jī)影響，又使資金緊縮及消費(fèi)者信心指數(shù)下降，導(dǎo)致庫(kù)存問(wèn)題進(jìn)一步惡化。

    分析外部原因，由于全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的惡化造成產(chǎn)業(yè)界的心理恐慌，在此背景下很難作出正確判斷，估計(jì)要再等1-2個(gè)季度后局面才可能有所改善，因此2009年的上半年全球半導(dǎo)體業(yè)繼續(xù)走軟已成定局。

    為什么總是存儲(chǔ)器惹禍

    回顧近幾年來(lái)半導(dǎo)體業(yè)的狀況，每年之初不是IC庫(kù)存大，就是存儲(chǔ)器價(jià)格下跌，導(dǎo)致業(yè)界總是憂心忡忡，所以存儲(chǔ)器的波動(dòng)牽動(dòng)半導(dǎo)體業(yè)的起伏，對(duì)于業(yè)界已經(jīng)似乎早有心理準(zhǔn)備。

    業(yè)界要探討為什么存儲(chǔ)器有如此大的威力能夠左右整個(gè)工業(yè)的起伏。

    全球DRAM市場(chǎng)自1996年崩盤之后到2001年間，全球半導(dǎo)體設(shè)備投資的主角是以Intel為代表的邏輯芯片商。

    但是2002年后處理器芯片開(kāi)始進(jìn)入90納米，英特爾轉(zhuǎn)變以往提高主頻的策略，而轉(zhuǎn)向降低功耗與提高功能。而在此時(shí)，基于市場(chǎng)需求上升，全球存儲(chǔ)器的投資比重卻日益增大。如2005年全球存儲(chǔ)器投資增加40％；06年增加15％；07年增加30％及08年下跌20％。全球存儲(chǔ)器的資本支出占銷售額比重，2007年達(dá)73％及2008年即便下降也達(dá)到44％。

    另外，據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2008年全球硅片產(chǎn)能與07年相比增加11％，其中存儲(chǔ)器的產(chǎn)能增加41％，而07年存儲(chǔ)器產(chǎn)能增加38％。2008年全球前5大建廠投資計(jì)劃，無(wú)一例外都是存儲(chǔ)器，分別為東芝/新帝、三星、海力士、力晶與瑞晶。

    另外，從跟蹤摩爾定律角度，NAND閃存走在最前列，己達(dá)4x-3xnm，其次是DRAM達(dá)5x-6xnm。由此，也推動(dòng)許多半導(dǎo)體設(shè)備如光刻機(jī)、腐蝕機(jī)等專為存儲(chǔ)器業(yè)而定制。

    Novellus的Rick Hill說(shuō)得正確，在1980年代，全球2/3的芯片廠做MPU，邏輯電路，1/3芯片廠做存儲(chǔ)器;如今反了過(guò)來(lái)，全球2/3芯片產(chǎn)能在做存儲(chǔ)器。

    所以，無(wú)論從技術(shù)的先進(jìn)性，或者投資及產(chǎn)能的擴(kuò)充，全球都依賴存儲(chǔ)器業(yè)，因此存儲(chǔ)器成為全球半導(dǎo)體業(yè)的主角地位以及能夠左右半導(dǎo)體業(yè)已經(jīng)顯而易見(jiàn)。

    存儲(chǔ)器復(fù)蘇路漫漫

    供求關(guān)系是存儲(chǔ)器的關(guān)鍵。自06年Q4開(kāi)始存儲(chǔ)器價(jià)格下跌，已有數(shù)個(gè)季度，目前己在成本線以下，即產(chǎn)出越多賠得越多。所以除三星之外，包括東芝、美光、爾必達(dá)等無(wú)一幸免，都呈赤字。按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，只有減少產(chǎn)出，讓供過(guò)于求矛盾緩和才能促使存儲(chǔ)器價(jià)格回升，這是理性的邏輯。

    但是在實(shí)際執(zhí)行中，誰(shuí)也不愿首先減產(chǎn)，希望保住或者擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。

    面對(duì)兩難的抉擇，方法只有兩招，一是保住現(xiàn)金流不斷，另一招是能有“金主”來(lái)提供財(cái)政支援。

    按DRAMexchange數(shù)據(jù)，實(shí)際上全球DRAM價(jià)格從08年1月至7月己經(jīng)累計(jì)回升達(dá)20％，很可惜由于全球金融風(fēng)暴危機(jī)的影響，誰(shuí)都想保持零庫(kù)存，導(dǎo)致DRAM價(jià)格又重新回頭下降。

    目前一是看頂級(jí)大廠，如三星、海力士等能否加入減產(chǎn)行列，實(shí)際上可能性不大；另一方面只有等待市場(chǎng)需求有大的回升。DRAM寄托于Vista與數(shù)據(jù)中心，以及NAND閃存寄托于SSD與手機(jī)等。

    所以全球存儲(chǔ)器的兼并活動(dòng)，在奇夢(mèng)達(dá)出售臺(tái)系華亞科股份給美光后暫告段落，相信仍將持續(xù)下去。顯然，最終是考驗(yàn)存儲(chǔ)器廠CEO的智慧與能力。

    “恐慌心理”還是真的災(zāi)難來(lái)臨

    負(fù)面消息接連不斷，著名的市場(chǎng)調(diào)研公司Gartner原預(yù)測(cè)08年半導(dǎo)體業(yè)增長(zhǎng)4.2％，10月重新下調(diào)為增長(zhǎng)2.5％。

    市場(chǎng)調(diào)研公司IC Insights對(duì)于08年全球IC市場(chǎng)預(yù)測(cè)從增長(zhǎng)9％下調(diào)至增長(zhǎng)1-5％，很有可能最終增長(zhǎng)4％。

    另一家iSuppli從07年12月時(shí)預(yù)測(cè)08年半導(dǎo)體業(yè)有7.5％的增長(zhǎng)，到08年8月時(shí)修正為增長(zhǎng)4％，以及10月9日再次下調(diào)為增長(zhǎng)3.5％。

    由此反映恐慌心理在近期仍起主導(dǎo)作用，市場(chǎng)調(diào)研公司總是最先能嗅覺(jué)到。但是全球半導(dǎo)體業(yè)的實(shí)際情況究竟如何？

    投資下降、擴(kuò)產(chǎn)和新建廠延緩以及半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)營(yíng)收減少等都是事實(shí)。以往總是下半年的業(yè)績(jī)優(yōu)于上半年，今年可能出現(xiàn)反常。因?yàn)閾?jù)SIA統(tǒng)計(jì)，上半年半導(dǎo)體業(yè)達(dá)1275億美元，與去年同期比增加5.4%，但是相比前幾年己是相當(dāng)不錯(cuò)。

    所以受全球金融風(fēng)暴的影響，即便下半年業(yè)績(jī)持平或略微下降，也能保證今年全年可能有4-5%的增長(zhǎng)，對(duì)于一個(gè)有2600億美元的龐大產(chǎn)業(yè)，年增加量達(dá)100億美元十分可喜。

    判斷半導(dǎo)體工業(yè)的景氣程度有一種最簡(jiǎn)單方法，看芯片數(shù)量的年增長(zhǎng)率，再結(jié)合全球芯片平均售價(jià)（ASP），如果2008年芯片數(shù)量增加10％，而ASP僅下降5％，則年銷售額仍有5％的增長(zhǎng)。

    而全球芯片數(shù)量中，電腦類占40％、手機(jī)類占20％，預(yù)計(jì)08年全球電腦數(shù)量增長(zhǎng)率達(dá)13％，逾2.9億臺(tái)，其中筆記本已上升達(dá)1億臺(tái)，而全球手機(jī)數(shù)量預(yù)計(jì)08年可達(dá)12.3億臺(tái)，增長(zhǎng)率達(dá)10％，其中低價(jià)手機(jī)的比例大幅上升。

    而全球芯片的ASP不可能下降很多，與平時(shí)DRAM及閃存價(jià)格下降的感覺(jué)大不一樣，如2007年全球芯片的ASP為0.441美元，年下降達(dá)7.7％，最后導(dǎo)致2007年半導(dǎo)體銷售額增長(zhǎng)率才僅3.2％。IC Insight于08年9月26日預(yù)計(jì)2008年全球芯片的ASP下降為4％。

    所以，只要觀察全球PC及手機(jī)兩個(gè)最大終端產(chǎn)品的動(dòng)向，就能估算出全球半導(dǎo)體的景氣程度，如全球芯片數(shù)量于06年增長(zhǎng)14％，07年增長(zhǎng)12％及預(yù)計(jì)08年也有10％的增長(zhǎng)。
 

    由上圖所示，從1999年Q1到2008年Q1的10年期間，ASP指數(shù)由2到1.5，即下降達(dá)25%，較為緩慢。

    目前全球金融風(fēng)暴對(duì)于PC和手機(jī)肯定有影響，主要是消費(fèi)者信心下降，但尚不明顯。筆者預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體業(yè)尚未進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)年代。

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