受金融危機(jī)波及，采礦業(yè)的估值已經(jīng)回歸到史無(wú)前例的低點(diǎn)，其形勢(shì)嚴(yán)峻中卻也蘊(yùn)藏著機(jī)遇。11月11日，多位礦業(yè)及金融人士在“2008中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)”表示，整個(gè)礦業(yè)市場(chǎng)此輪調(diào)整何時(shí)是底雖不可知，但對(duì)于實(shí)力雄厚的企業(yè)來(lái)講，恰恰是資源整合重組的好時(shí)機(jī)。

    調(diào)整之勢(shì)短期難改

    “百年一遇的金融危機(jī)使礦業(yè)不可能難獨(dú)善其身，礦產(chǎn)品價(jià)格大幅度下跌，很多礦業(yè)企業(yè)資金鏈吃緊，甚至出現(xiàn)虧損。”國(guó)土資源部開(kāi)發(fā)司司長(zhǎng)賈其海向上海證券報(bào)表示，目前還看不清礦業(yè)市場(chǎng)調(diào)整何時(shí)是底。

    對(duì)此，花旗銀行亞洲董事兼金屬和礦業(yè)投資銀行主管摩內(nèi)西持相類(lèi)看法。他指出，在金融危機(jī)的沖擊下，投資者（主要為對(duì)沖基金）被迫減持大宗商品投資，主要大宗商品貨幣大幅貶值，使得采礦業(yè)估值回歸到史無(wú)前例的低點(diǎn)。

    “目前市場(chǎng)對(duì)采礦業(yè)預(yù)期市盈率只有5-10倍。”摩內(nèi)西透露說(shuō)，按花旗銀行數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)預(yù)期（包含有全球200多家礦業(yè)公司），目前采礦行業(yè)中“危險(xiǎn)”公司的數(shù)量增加了50%以上，并且約有46%的公司被降級(jí)，這些數(shù)據(jù)比例都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以往。

    英國(guó)CRU商品研究所中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官約翰·約翰遜直言，目前礦產(chǎn)及大宗商品市場(chǎng)正處于艱難時(shí)期。“金屬的需求比預(yù)期還差。短期內(nèi)，金屬價(jià)格下降得比想象還要低。2009年，金屬價(jià)格還將下降30%。”

    “礦業(yè)正在步入冬天�！弊辖鸬V業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)陳景河分析認(rèn)為，礦產(chǎn)品需求萎縮，導(dǎo)致價(jià)格跳水或腰斬；礦業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅度下降，部分高盈利行業(yè)步入虧損；以及大批礦山特別是小礦山減產(chǎn)、停產(chǎn)、關(guān)閉，部分投資過(guò)渡企業(yè)（金屬企業(yè)）步履維艱。“金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響處于初級(jí)階段，明年將進(jìn)入‘嚴(yán)冬’�！�

    “我剛從迪拜世界經(jīng)濟(jì)論壇上過(guò)來(lái)，那里的氣氛比我想象的要悲觀�！笔澜缃�(jīng)濟(jì)論壇金屬和采礦全球議程理事會(huì)理事貝祥也表示，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)需很長(zhǎng)時(shí)間才能從危機(jī)中走出來(lái)，并且全球?qū)ΦV產(chǎn)品的供需關(guān)系已經(jīng)轉(zhuǎn)變。

    國(guó)際擴(kuò)張良機(jī)顯現(xiàn)

    雖然形勢(shì)逼人，但與此同時(shí)，全球金融危機(jī)導(dǎo)致礦產(chǎn)資源類(lèi)企業(yè)估值較低，為資源儲(chǔ)備相對(duì)不足的國(guó)內(nèi)礦業(yè)企業(yè)提供了通過(guò)兼并收購(gòu)進(jìn)行資源整合、完成國(guó)際擴(kuò)張的良機(jī)。

    “規(guī)模、流動(dòng)性，以及多元化將重現(xiàn)，并且多元化程度高的公司和規(guī)模大的企業(yè)將有更多渠道進(jìn)行外部融資�！蹦�內(nèi)西說(shuō)，相對(duì)其他公司，這些企業(yè)在這一時(shí)期將更強(qiáng)勁，而小企業(yè)無(wú)疑將被淘汰出局。

    他預(yù)計(jì)，未來(lái)金屬與新礦業(yè)的并并購(gòu)活動(dòng)將不斷增加�！�2009年將會(huì)有更多的并購(gòu)案�！�

    對(duì)此，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張炳南，以及靈寶黃金股份有限公司副總經(jīng)理呂曉兆也一致認(rèn)為，以黃金采掘領(lǐng)域?yàn)槔�，將越�?lái)越顯示大規(guī)模開(kāi)采的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)是進(jìn)行黃金產(chǎn)業(yè)整合的好機(jī)會(huì)。

    “上市公司估值走低，為中國(guó)和其他新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)��?lái)多種機(jī)會(huì)，例如，企業(yè)可以購(gòu)買(mǎi)大型上市公司的少數(shù)股權(quán)，從而獲取長(zhǎng)期包銷(xiāo)協(xié)議�！必愊橐踩绱朔治觥�

    需要指出的是，摩內(nèi)西還分析認(rèn)為，目前某些礦品價(jià)格已經(jīng)超過(guò)底價(jià)，預(yù)計(jì)2009年、2010年全球礦業(yè)40%的資本支出可能被削減，勘探活動(dòng)也隨之削減的情況下，將有助于為大宗商品價(jià)格提供支持。

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