自去年10月以來，在石油上、下游產(chǎn)業(yè)因素相互作用下，國際原油價格已經(jīng)回升到一個相對穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)。然而，近期國際油價的走勢似乎開始脫離這種穩(wěn)定狀態(tài)。由于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機和部分經(jīng)濟體調(diào)整經(jīng)濟增長政策，導致年初以來國際市場對世界經(jīng)濟復(fù)蘇和石油需求增長的樂觀情緒發(fā)生變化，同時增加了國際石油需求增長的不確定因素，導致國際原油交易價格大幅下滑。5月25日，石油輸出國組織（歐佩克）一攬子石油價格跌破67美元／桶，創(chuàng)下了自2009年10月初以來的最低價位。歐佩克5月份的原油均價下滑到74.48美元／桶，較4月份大幅下降了9.5％，而美國紐約商品交易市場原油期貨交易價格更是較前一個月下降了12％。5月份，國際石油市場原油期貨交易量萎縮，凈多頭部位下降60％。

　　目前，國際石油市場基本面繼續(xù)受到持續(xù)供應(yīng)過剩的影響。在今年第一季度出現(xiàn)反季節(jié)增長后，國際石油庫存目前仍在持續(xù)增長。同時，世界大型油輪的浮動原油儲備量也居高不下。這些都預(yù)示著國際石油市場供應(yīng)相當充足。盡管年初以來國際市場石油需求狀況有所好轉(zhuǎn)，但仍然難以改變當前供應(yīng)過剩的局面。這種情況的持續(xù)無疑將增加今年下半年國際石油市場前景的不確定性。

　　一般情況下，成品油在每年這個時候都會成為推動市場需求的主動力。在國際金融危機爆發(fā)前，隨著世界制造業(yè)的增長，蒸餾油產(chǎn)品需求逐步走出低谷，但國際金融危機的爆發(fā)導致了蒸餾油產(chǎn)品消費的再次疲軟，原油價格和成品油價格差也從2008年的20美元／桶銳減至2009年的5美元／桶。這迫使美國、歐洲和亞洲的眾多石油精煉企業(yè)在成品油需求高峰季節(jié)仍然大幅降低設(shè)備使用率。今年以來，在經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，石油精煉企業(yè)的謹慎態(tài)度實際上幫助緩解了供求不平衡，并且?guī)椭�改善了國際石油市場情緒。

　　隨著駕車出游旺季的來臨，國際市場關(guān)注的焦點逐漸轉(zhuǎn)移到美國汽油市場的形勢。在2009年經(jīng)濟衰退期間，美國市場夏季對汽油的需求平均超過了920萬桶／日，較前一年略微增長了1.3％，但仍低于危機前960萬桶／日的水平。不過今年美國經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇有望帶動未來幾個月市場對汽油的需求增長。如果今年夏季受氣候性因素影響，原油和成品油供應(yīng)出現(xiàn)短期下滑，則有助于緩解國際汽油市場供應(yīng)過剩的壓力。

　　然而，盡管各方情況有所改善，但對汽油市場的樂觀情緒還是不足以在今年夏天主導國際石油市場。目前，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織的汽油庫存較過去5年的平均水平高出5％。同時，過去幾年全球剩余煉油能力的不斷增長，足以應(yīng)對任何在美國因自然災(zāi)害出現(xiàn)的需求增長。這在國際汽油和蒸餾油期貨市場上已有所體現(xiàn)，目前存在的更大的期貨溢價預(yù)示著供應(yīng)充足。此外，乙醇燃料所占市場比重的穩(wěn)步提升，也將為保證供應(yīng)提供支撐。

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