鉀肥_2011年第二季度加拿大鉀肥利潤增長情況分析_研究報告

【出版日期】 2011年8月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

【出版日期】 2011年8月【報告頁碼】 271頁【圖表數(shù)量】 93個【印刷

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

　　加拿大鉀肥(Potash Corporation of Saskatchewan)第二季度的利潤增長了75%，原因是強勁的需求和人們對未來供應(yīng)狀況的擔憂共同推高了化肥價格。以產(chǎn)能計算，加拿大鉀肥是全球最大的化肥生產(chǎn)商。

　　這一增幅超出了分析師的預(yù)期，而該公司也相應(yīng)提高了全年盈利目標。加拿大鉀肥目前預(yù)計，全年每股收益將達到3.40至3.80美元。此前該公司的預(yù)測值為3至3.40美元。

　　該公司第二季度利潤達8.4億美元，每股收益為96美分，分別高于上年同期的4.8億美元和53美分，為有史以來第二高的紀錄。

　　截至周四早盤中段交易時分，該公司股價上漲了近3%，至每股60.83美元。

　　今年早些時候，加拿大鉀肥進行了“一分三”拆股。就此項因素進行調(diào)整后，該公司當前的股價比去年8月澳大利亞必和必拓(BHP Billiton)對其實施敵意收購時的報價高出了近40%。當時，必和必拓擬斥資400億美元收購加拿大鉀肥。

　　出于政治理由，加拿大政府最終阻止了這項收購。一些分析師認為，當時必和必拓要是提高報價，勝算應(yīng)該會更大一些。

　　除了需求持續(xù)上升以外，供應(yīng)方面受到約束也推高了化肥價格。加拿大鉀肥表示，雖然其仍估計今年鉀肥總需求將在5500萬至6000萬噸之間，但是“據(jù)我們估計，需求區(qū)間的頂端能否得到滿足，將受行業(yè)生產(chǎn)能力的制約”。

　　目前，北美生產(chǎn)商的庫存遠低于正常水平。加拿大鉀肥預(yù)計，中國和拉美的庫存今年晚些時候?qū)禄?/P>

　　加拿大鉀肥接著表示：“即使宏觀經(jīng)濟形勢存在不確定性……強勁的農(nóng)業(yè)基本面也將繼續(xù)為我們的業(yè)務(wù)提供極為有利的環(huán)境�！背蒜浄室酝�，該公司還生產(chǎn)另兩種主要作物肥料，即氮肥和磷肥。

　　“提高作物產(chǎn)量的努力對于滿足全球當前及長期糧食需求至關(guān)重要，這也為這三種肥料帶來了強勁需求，特別是鉀肥�！�

　　BMO Capital Markets分析師Edwin Chee在本周早些時候的一份報告中表示：“未來數(shù)月，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商基本上都將開足馬力生產(chǎn)，這將加大2012年化肥價格繼續(xù)上行的可能性�！�

　　中國近期新簽署了一項供應(yīng)合同，價格每噸上漲了70美元。加拿大鉀肥表示，在2012年，預(yù)計中國和印度都將“以一種更可觀的方式”尋求額外的供應(yīng)。

　　該公司預(yù)計，其他亞洲市場的化肥需求將繼續(xù)增長，原因是農(nóng)民們會尋求利用棕櫚油、糖、大米和橡膠等作物價格高企的機會謀利。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師文森特?安德魯斯(Vincent Andrews)向客戶表示，加拿大鉀肥今年下半年有能力增產(chǎn)130萬噸左右，這一點令其他生產(chǎn)商難以望其項背。

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