像一季遲來的春天，五糧液終于拉開其整合大幕。五糧液日前對(duì)外發(fā)布公告稱，將在3年內(nèi)逐步將期下與上市公司酒類生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)收購到上市公司中來，預(yù)計(jì)整合在2010年底前完成，花費(fèi)資金60余億元。與此同時(shí)，記者獲悉，2008年五糧液將繼續(xù)延續(xù)上年控量保價(jià)的策略，并加大在團(tuán)購、市場(chǎng)細(xì)分上的耕耘力度。

　　分析人士認(rèn)為，五糧液此番全面發(fā)力，意在擺脫近年來多元化戰(zhàn)略對(duì)釀酒主業(yè)造成影響，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而贏得與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的爭(zhēng)鋒。

　　加大產(chǎn)品整合力度

　　上周，五糧液交出了一份并不十分漂亮的成績(jī)單。五糧液2007年年報(bào)顯示，公司去年凈利增長(zhǎng)25.83%，低于市場(chǎng)預(yù)期，且每股收益同比下降10.21%.對(duì)此，五糧液方面的解釋是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，大幅壓縮低價(jià)位酒銷量所致。

　　事實(shí)上，業(yè)界對(duì)此早有預(yù)料。“五糧液第四季度的業(yè)績(jī)一定不會(huì)很好看�！蹦陥�(bào)出爐前，國(guó)信證券分析師黃茂曾肯定地向記者表示。

　　原因正如上述五糧液給出的理由，去年五糧液幾乎整年保持著缺貨的狀態(tài)。“從現(xiàn)在開始到春節(jié)期間，貨源是我們的最大問題。”五糧液集團(tuán)內(nèi)部知情人士此前曾告訴本報(bào)記者。記者了解到，截至去年12月份，五糧液面臨的市場(chǎng)缺口保守估算約有1000噸。

　　“其中原因除了控量保價(jià)外，確實(shí)產(chǎn)能跟不上去，認(rèn)真算起來，真正要完全滿足市場(chǎng)需求，現(xiàn)在的產(chǎn)能至少還差一倍。”五糧液一高層告訴記者。據(jù)其透露，去年10月茅臺(tái)提價(jià)90元，而五糧液之后也有所提價(jià)。“限量報(bào)價(jià)是為了解決以往倒掛銷售的現(xiàn)象，縮短與茅臺(tái)的價(jià)差，讓經(jīng)銷商有更多利潤(rùn)。通過過去一年的努力，這一目標(biāo)在年底已經(jīng)實(shí)現(xiàn)�！�

　　與此同時(shí)，五糧液在去年著手大幅削減低價(jià)位酒。然而正如其年報(bào)所示，其為此舉措亦付出不小代價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，公司全年共銷售五糧液系列酒9.78萬噸，比上年同期減少48.44%.其中下半年的凈利潤(rùn)僅為3.29億元，只占全年凈利潤(rùn)的22.34%.第四季度公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.49億元，比2006年同期有所下降。

　　事實(shí)上，近幾年五糧液一直沒有停止過控量保價(jià)的步伐，業(yè)內(nèi)人士表示，這代表了五糧液提升品牌質(zhì)量及重塑品牌結(jié)構(gòu)的強(qiáng)烈愿望。然而是否能達(dá)到預(yù)期目的，業(yè)內(nèi)仍在觀望。

　　同樣，記者由廣告界人士處了解到，近年來五糧液在平面媒體廣告投放上較多地把目光投放到軍隊(duì)以及政府機(jī)關(guān)刊物，“五糧液想與茅臺(tái)一樣走軍隊(duì)和政府消費(fèi)路線的沖動(dòng)可見一斑�！比欢�分析人士對(duì)此并不看好，“畢竟要改變?nèi)藗兊募扔邢�費(fèi)習(xí)慣恐怕不是一時(shí)可以解決的。”

　　顯然五糧液未來將繼續(xù)加大市場(chǎng)耕耘力度。記者了解到，2008年五糧液將繼續(xù)延續(xù)上年控量保價(jià)的策略，并加大在團(tuán)購、市場(chǎng)細(xì)分上的耕耘力度。而產(chǎn)品線整合上，五糧液將重點(diǎn)打造中高價(jià)位酒和兩個(gè)戰(zhàn)略單品。公司認(rèn)識(shí)到中檔酒是其短板，將會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)“1+9+8”品牌戰(zhàn)略，重點(diǎn)打造高中價(jià)位產(chǎn)品，做強(qiáng)做大主品牌，提高中高檔酒的銷售比例，繼續(xù)縮減低檔酒，并會(huì)在獎(jiǎng)勵(lì)政策、跟蹤服務(wù)及產(chǎn)品宣傳上做重點(diǎn)支持。

　　3年內(nèi)酒類資產(chǎn)整體上市

　　與此同時(shí)，五糧液方面表示，將在3年內(nèi)逐步將五糧液集團(tuán)中與上市公司酒類生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)收購到上市公司中來，預(yù)計(jì)整合在2010年底前完成，花費(fèi)資金60余億元。其中2008年五糧液將投資25億-36億元進(jìn)行幾個(gè)方面的投資。首先，整合五糧液集團(tuán)所屬的部分酒類相關(guān)資產(chǎn)，2008年內(nèi)約需資金19億元。其次將在全國(guó)范圍內(nèi)構(gòu)建數(shù)個(gè)配送中心。除已建成的“北京五糧液大世界”配送中心外，下一步將在上海、南京、廣州、成都、鄭州等地再建5個(gè)配送中心。配送中心將集五糧液形象展示、五糧液旗艦店(專賣店)、公司產(chǎn)品倉儲(chǔ)、區(qū)域性銷售指揮中心、辦公、餐飲等功能于一身，預(yù)計(jì)需資金8億元左右。

　　業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，五糧液此番全面發(fā)力，意在整合集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資源，從而擺脫近年來多元化戰(zhàn)略對(duì)釀酒主業(yè)造成的影響，贏得與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的爭(zhēng)鋒。

　　事實(shí)上，五糧液的多元化戰(zhàn)略一直頗受外界詬病。兩年前，五糧液集團(tuán)收購普什集團(tuán)成就“造車夢(mèng)”的計(jì)劃時(shí)曾引起廣泛爭(zhēng)議，對(duì)于五糧液的投資者來說，其多元化舉動(dòng)能否帶來利潤(rùn)的增加是最受關(guān)注的問題。而普什集團(tuán)每年與上市公司之間存在的巨大關(guān)聯(lián)交易金額，也被質(zhì)疑為五糧液向集團(tuán)公司輸送利益的主要途徑之一。

　　如今，五糧液整合計(jì)劃出爐，隨之而來的股權(quán)激勵(lì)方案和時(shí)間無疑成為下一個(gè)關(guān)注熱點(diǎn)。對(duì)此，宜賓市副市長(zhǎng)景世剛昨日向記者表示，具體方案將由董事會(huì)協(xié)商出爐，距離敲定及公布可能還需一段時(shí)間。

　　公開資料顯示，五糧液股份公司和五糧液集團(tuán)的大股東分別是四川宜賓市國(guó)資公司和四川省國(guó)資委，兩者之間如何平衡利益，形成收購協(xié)同方案，是五糧液酒業(yè)資產(chǎn)合并的主要問題。

　　對(duì)此酒業(yè)專家鐵犁認(rèn)為，五糧液集團(tuán)與五糧液股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)由歷史原因造成，實(shí)現(xiàn)酒類資產(chǎn)的整體上市還需一個(gè)較長(zhǎng)的過程，不能一蹴而就。