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上廣電敗局的罪魁禍首分析
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-6-1
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- 中研網訊：
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海閔行經濟開發(fā)區(qū)金都路，上廣電總部乳白色大樓在初夏的陽光下熠熠生輝。辦公大樓后面的停車場，停滿了大小數十輛車。表面看去，一切平靜如故，絲毫看不出內部隱藏的巨大動蕩。
2009年中國燈飾品牌前十名競爭力研究及2012年產業(yè) 《2009年中國燈飾品牌前十名競爭力研究及2012年產業(yè)發(fā)展前景預測報告》依托多年對燈飾行業(yè)2009年中國燈具市場研究報告 經過20多年的發(fā)展，中國的照明燈具行業(yè)得到了快速成長，到目前為止，中國的照明行業(yè)基本形成了國2009年中國燈具品牌前十名競爭力研究及2012年產業(yè) 《2009年中國燈具品牌前十名競爭力研究及2012年產業(yè)發(fā)展前景預測報告》依托多年對燈具行業(yè)2009-2012年我國燈飾市場調研及產業(yè)投資咨詢報告 《2009—2012年我國燈飾市場調研及投資咨詢報告》依托多年對燈飾行業(yè)的研究，結合燈飾行業(yè)“現在公司照常上班，跟原來沒有什么兩樣。上海儀電的領導每天都來，好像有兩三個，都是托管小組的成員�！鄙蠌V電內部人士介紹說，解決上廣電危機的工作小組由八人組成，上海儀電五人，上廣電三人，組長為上海儀電董事長蔣耀，副組長由上廣電總裁傅新華擔任。
“就是資金鏈斷了，原來寄予厚望的第五代液晶生產線，不但不能造血，還成了出血點�！睆V電電子董秘胡志奎說，上廣電的第五代液晶生產線拖垮了集團。無論是上廣電內部還是業(yè)界同仁，大都認為導致上廣電今日敗局的罪魁禍首是廣電NEC有限公司。
作為上廣電運營第五代液晶面板生產線的平臺，這家合資公司也是上廣電轉型平板顯示行業(yè)的最大載體。從2003年至今上廣電在第五代液晶項目上的投資前后超過100億元，資金絕大部分來自銀行貸款。
公開資料顯示，2003年底廣電NEC獲得工行、中行為首的銀團首期50億元左右的貸款，2006年廣電NEC增資擴產又獲得銀團貸款超過20億元。期間運營費用，到底還有多少借自銀行尚不可知。
據了解，廣電NEC液晶五代線自2005年投產到2007年連續(xù)三年虧損，總計虧損超過5億元。原本對2008年寄予厚望，卻遭遇了液晶面板價格雪崩而巨虧18億元。
不過令人費解的是，2008年全年上廣電一方面為化解資金危機而焦頭爛額，一方面卻殫精竭慮地為引進高世代線項目而落實資金，并獲得上海市政府的原則同意。在舊債沒還的情況下，上廣電獲得銀行貸款難度很大。
盡管液晶面板項目是壓垮上廣電的重要原因，但是上廣電旗下公司數十，橫跨數個行業(yè)，絕大多數卻都虧多盈少，能夠實現“造血”的盈利性資產寥寥無幾，行業(yè)研究員認為，這亦是上廣電敗局不可忽視的負面因素。
燙手山芋無人愿接
1997年上廣電正是從上海儀電分離出來重組而成。折騰了12年的上廣電，傷痕累累地回到上海儀電的懷抱，這樣的庇護仍為行政主導。如此結局，頗有些造化弄人的意味。
“按照股權關系，上廣電歸口上汽集團，現在上海儀電出面托管實際上并非自愿，而是政府指定的任務。”上海儀電下屬一家股份公司負責人告訴中國證券報記者，上廣電控股股東上汽集團不愿意接手，其他國企也避之唯恐不及，后來市政府指定跟上廣電有著歷史淵源的上海儀電作為托管人。
1997年2月27日，上海市政府為重振上海家電雄風而做出關于上海廣播電視(集團)公司劃出重組方案的決定，把上廣電從上海儀電公司分離出來實施資產重組，實行投資多元化，實際上通過資產劃撥的方式，把股權分配給上海幾家龍頭國企。
最初上廣電由上海汽車工業(yè)(集團)公司、上海文廣投資有限公司、上海實業(yè)(集團)有限公司、上海儀電集團共同持股，注冊資本8.29億元。后來又經過幾次增資和股權變更，目前上廣電注冊資本為人民幣34.54億元。
其中，上海汽車工業(yè)（集團）總公司出資21.04億元人民幣，占60.91%；上海市國有資產監(jiān)督管理委員會出資6.82億元人民幣，占19.75%；上海工業(yè)投資（集團）有限公司出資2.62億元人民幣，占7.58%；上海文廣投資有限公司出資2.03億元人民幣，占5.88%；上海國際集團有限公司出資2.03億元人民幣，占5.88%。
上述上海儀電股份公司負責人透露，作為財務投資者，包括上汽集團在內的其他股東，無心于上廣電的日常經營。自2007年上廣電被液晶五代線套牢后，上海國資委曾經跟上汽集團協商，希望上汽能夠在資金上支援下上廣電，但是碰了軟釘子。
2007年10月上廣電原來的兩位主要領導徐為熩和顧培柱因年齡關系退休。在任命新領導班子召開的干部會議上，上海市國資委強調，上廣電集團董事會工作由大股東方——上汽集團主要領導、廣電集團副董事長胡茂元主持。
但是，事實上上汽集團董事長胡茂元除了參加上廣電例行董事會外，對上廣電的經營管理基本上不參與。不過，曾經在上汽集團做戰(zhàn)略規(guī)劃工作的人士透露，上汽后期之所以愿意繼續(xù)增資成為上廣電的絕對控股股東，與上汽當年制定的“跑步”進入世界500強計劃有莫大的關系。
“已經注入了10億元，用來維持上廣電尤其是五代線的運營�！苯咏泄芙M的上海儀電內部人士告訴中國證券報記者，這筆錢是上海市政府委托上海儀電注入上廣電的。
另外，上海市政府還做了債權銀行的工作，要求他們未來一段時間別向上廣電逼債，更不能申請司法凍結其經營性資產。
重組糾葛廣電NEC
5月18日，廣電電子最新公告稱，控股股東上廣電集團提交臨時提案，要求公司董事會將“終止定向增發(fā)購買五代線股份議案”提交6月2日召開的股東大會審議。
去年，上廣電曾經計劃通過定向增發(fā)方式，將五代線資產全部注入廣電電子，以打通資本市場融資通道，后來因為證券市場走熊和五代線經營急劇惡化而無限期延后。
廣電電子董事會秘書胡之奎說，重組肯定是自上而下的，上市公司并不掌握具體的進展和詳細計劃。對上市公司而言，最希望重組能夠剝離虧損資產，止住出血點，盡快扭虧為盈。
廣電電子2008年報顯示，營業(yè)收入8.16億，同比下滑51.45%，凈利潤虧損8.55億。公司參股的上海廣電光電子有限公司2008年虧損14.3億，導致廣電電子產生2.02億的投資虧損，為去年虧損的主要原因。虧損9.91億元的廣電信息，同樣把糟糕的業(yè)績歸咎于廣電光電子。
申銀萬國持有廣電電子150萬股流通股，其自營部有關投資經理表示，廣電電子和廣電信息盈利性資產很少，內涵式增長無從談起，未來的出路只能是資產重組，有一定的交易性機會。
據悉，先厘清資產債務情況，后資產股權重組，是上海處理上廣電后事的指導原則。而在債務尚未理清之前，不可能貿然啟動大規(guī)模的股權重組，不過上海儀電向上海市政府提議，為了止住兩家上市公司的虧損，工作組將會把廣電光電子股權先從廣電電子和廣電信息中剝離。
一位參與上廣電清產核資的評估機構人士對中國證券報記者表示：“現在還處于進場清查資產債務的初步階段，上海好幾家資產評估公司正在日夜加班清理上廣電資產狀況，光是這項工作可能至少也要一兩個月�！�
“最頭疼的是如何處理廣電NEC，是繼續(xù)投入還是賣掉，還是引進戰(zhàn)略投資者，至今上海市政府還沒有給出明確的指示�！鄙虾x電相關高層人士告訴中國證券報記者，鑒于廣電NEC是廣電集團債務和虧損的焦點，如何處理它是化解上廣電危機的關鍵。
去年上海市國資委確認公布的出資監(jiān)管企業(yè)主業(yè)目錄中，將平板顯示器件和上游組件、材料、下游整機業(yè)務以及電子與器件業(yè)務確定為上海廣電集團主業(yè)中的核心業(yè)務。據了解，上海市政府可能考慮把液晶面板相關資產打包，裝入一個新公司，然后通過注資和引資，力保五代線繼續(xù)運營下去。
從2006年下半年，上廣電開始醞釀與論證第二條液晶面板生產線的建設。2008年一季度，上海市政府審批通過上廣電關于高世代線項目的申請。4月下旬，由廣電中央研究院、廣電NEC、廣電光電子三家公司第一批20多名技術骨干組成的廣電集團高世代TFT-LCD項目技術籌備組成立，初期的項目建設技術準備工作正在逐步展開。
上廣電原計劃要上六代線，但后來竟然提出要上八代線。今年2月，就在上廣電資金鏈斷裂曝光，其還在與日本夏普接觸，準備收購夏普的八代線，眼下自身難保的上廣電不得不放棄上馬高世代線的設想。
“現在不該是討論上廣電未來要如何發(fā)展的時候了，當務之急就是還債。在我看來，工作小組該做的只有3件事，那就是處理債務、處理人員、處理資產�！鄙虾x電集團原董事長張林儉在接受某雜志采訪時稱，“對于那些有發(fā)展前途的優(yōu)質資產，可以盡快剝離，使其另謀出路�！�
張林儉的這一表態(tài)雖然并不代表上海官方的意見，但也透露了上�？赡芊植鹕蠌V電的思路，因此短期內冀望上海再投入重金發(fā)展高世代液晶生產線可能性顯然不大。
上海儀電有關負責人稱，眼下要著力化解五代線造下的巨額債務，力保五代線不停產，才是工作重心。當然誰都明白，上廣電能否起死回生，取決于上海市政府的態(tài)度和施救力度。單憑上海儀電一己之力，根本救不了上廣電，弄不好還會被拖下水。
上廣電的發(fā)展戰(zhàn)略是，到2010年收入達到100億美元，SVA品牌成為國際著名品牌，公司成為電子信息產業(yè)中的世界級公司。這一戰(zhàn)略在上廣電內部曾經被稱為“做中國的索尼”，如今不過是大夢一場罷了。
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