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2011-2013年香雪制藥公司產能情況分析
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-12-13
- 【搜索關鍵詞】：香雪制藥研究報告 投資策略 香雪制藥市場分析 發(fā)展前景 競爭調研 趨勢預測
- 中研網訊：
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廣州市香雪制藥股份有限公司(下稱“香雪制藥”)進行網上申購，公司此次擬發(fā)行3100萬股，發(fā)行價為33.99元，對應市盈率82.90倍。
2010-2015年中國紅花油產業(yè)投資策略分析及發(fā)展趨 【出版日期】 2010年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數量】 150個2011-2015年中國中獸藥市場競爭格局與戰(zhàn)略前景預 【出版日期】 2010年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數量】 150個 【2010-2015年中國阿膠蜂蜜產業(yè)投資策略分析及發(fā)展 【出版日期】 2010年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數量】 150個2011-2015年人參提取物行業(yè)前十大企業(yè)競爭力分析 人參主產于中國東北，朝鮮和前蘇聯遠東地區(qū)。我國野生人參（山參）分布于東北地區(qū)東部的山林地帶，香雪制藥押的寶是“板藍根”。根據其招股說明書，其主導產品——抗病毒口服液(主要原料為板藍根)及板藍根顆粒。
2009年在甲型H1N1流感影響下，公司營業(yè)收入和扣除非經常性損益影響后歸屬于母公司股東的凈利潤分別比2008年增長28.43%和64.05%。而在甲型H1N1流感消除后，公司2010年上半年的凈利潤以及扣除非經常性損益后較2009年同期僅增長14.56%、16.55%。
“甲流等流行病疫情的暴發(fā)，很容易推高抗病毒藥物的市場需求。”天相投顧醫(yī)藥行業(yè)分析師夏炎認為，近年來大規(guī)模疫情的頻繁發(fā)生，為抗病毒藥物的快速成長提供了宏觀背景，但是，突如其來的炒作機會畢竟可遇不可求。
另一方面，疫情突發(fā)也暴露出香雪制藥的產能短板。招股說明書顯示，2008年6月至今，公司抗病毒口服液提取液與板藍根浸膏提取液生產環(huán)節(jié)全部通過委外加工。而2008年、2009年、2010年1~6月，發(fā)行人委外加工成本占當期營業(yè)成本比例不斷上升，分別為9.44%、25.14%、29.22%。
南方某證券公司一位醫(yī)藥分析師告訴《第一財經日報》，從行業(yè)面來看，目前中成藥的產能總體過剩，絕大多數中藥材加工企業(yè)不會選擇委外加工。“(委外加工)會面臨技術外泄、質量把控等多方面的問題，因此一般企業(yè)都選擇自主生產�！�
對于香雪制藥來說，2009年以來一直處于超產狀態(tài)，最高時產能利用率甚至超過130%，因此委外加工成了無奈的選擇。
針對此窘境，香雪制藥稱此次公募資金將用于提高產能，抗病毒口服液的生產能力將由現在的18000萬支/年增加到38000萬支/年，板藍根顆粒生產能力將由現在的3000噸/年增加到5000噸/年。
“這些項目建成還要兩年時間，短時間內公司不可避免地要依靠代工�！毕难渍f。與此同時，截至2010年6月30日，母公司負債率仍然高企，達到60%，資金方面本就捉襟見肘。這意味著，香雪制藥的產能瓶頸至少在兩年里沒法有效突破。
除了“內憂”還有“外患”。板藍根概念的深加工市場，技術壁壘不高，比如，2003年“非典”的突然暴發(fā)就引發(fā)了國內板藍根制劑的仿制高潮，其中板藍根顆粒就有1000多個批準文號。由此看來，流行疫情催熱的是“板藍根”題材，并沒有提升香雪制藥等生產加工企業(yè)的品牌。
這就解釋了為何香雪制藥屢屢強調其在廣東省的品牌地位，其地域品牌特色頗為顯著。資料顯示，2007年、2008年、2009年、2010年1~6月，公司在廣東地區(qū)實現的營業(yè)收入占同期營業(yè)收入的比重分別為80.88%、83.35%、85.28%、85.42%。
上述南方某證券公司醫(yī)藥分析師認為，香雪制藥要進一步拓展市場，就必須快速建立品牌，如何打破地域品牌支配是關鍵問題。
盡管香雪制藥正加緊研發(fā)名為“石杉堿甲貼片”的治療老年癡呆癥的創(chuàng)新藥，但上市仍面臨風險和時間考驗。由此看來，未來兩三年內，香雪制藥在無法快速彌補產能瓶頸的情況下，若不設法擺脫主打板藍根、主銷廣東省的“一條腿”境地，它能做的或許只能是“看天吃飯”了。
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