市場(chǎng)人士指出，如果非凡中國(guó)的上訴被駁回，可能意味著李寧借殼非凡中國(guó)打造體育地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃告吹。

　　體育地產(chǎn)計(jì)劃受阻

　　非凡中國(guó)的前身為港股創(chuàng)業(yè)板公司快意節(jié)能，8月底宣布收購(gòu)李寧30.9%的股權(quán)，并更名為“非凡中國(guó)控股有限公司”。在雙方隨后達(dá)成的多項(xiàng)協(xié)議中有一項(xiàng)特別引人關(guān)注，即非凡中國(guó)以總價(jià)7億港元收購(gòu)?fù)顿Y控股公司Bright Equal 及Union Wealth，此后，非凡中國(guó)將有權(quán)開(kāi)發(fā)及管理于開(kāi)發(fā)區(qū)土地興建的工業(yè)園以及開(kāi)發(fā)棋盤(pán)山土地，還有權(quán)參與工業(yè)園的不同商機(jī)，其中包括發(fā)展生態(tài)城。

　　非凡中國(guó)表示，收購(gòu)有助于集團(tuán)參與體育及綠色主題社區(qū)發(fā)展。據(jù)悉，此生態(tài)城項(xiàng)目位于沈陽(yáng)市中心，土地面積超過(guò)1500畝，涉及投資額約400億元（人民幣，下同），預(yù)期投資期長(zhǎng)達(dá)5至8年。

　　李寧也表示，一系列重組意在令公司垂直控股，股權(quán)更為簡(jiǎn)單清晰。對(duì)于外界質(zhì)疑非凡中國(guó)計(jì)劃拓展的體育產(chǎn)業(yè)及環(huán)保城等計(jì)劃，只是以地產(chǎn)項(xiàng)目為主要目的，實(shí)際與體育并不沾邊。李寧回應(yīng)，體育產(chǎn)業(yè)的定義可以更廣泛地看待，他還以北京的“鳥(niǎo)巢”和“水立方”為例，表示這兩個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目即是體育產(chǎn)業(yè)的典型。

　　非凡中國(guó)：想方設(shè)法完成收購(gòu)

　　非凡中國(guó)日前聲明，已就有關(guān)裁定提出上訴，公司的意向仍是在創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則下繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)。非凡中國(guó)執(zhí)行董事陳寧表示，估計(jì)聯(lián)交所最快約一個(gè)多月會(huì)就公司的上訴給予回復(fù)，有信心最終可完成交易。

　　非凡中國(guó)強(qiáng)調(diào)，此次反收購(gòu)裁定并不代表收購(gòu)李寧的交易告吹，只是需要更多的時(shí)間、符合更多的要求，公司與李寧建立策略合作關(guān)系，將繼續(xù)把非凡中國(guó)發(fā)展為體育及環(huán)保綜合企業(yè)。

　　根據(jù)香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》，所謂“反收購(gòu)行動(dòng)”通常指某項(xiàng)交易可能會(huì)影響到公司控制權(quán)，或變相將擬收購(gòu)資產(chǎn)上市的交易行為。據(jù)一名熟知上市要求的投行人士介紹，《上市規(guī)則》并沒(méi)有具體的指標(biāo)去界定單純的注資和收購(gòu)買(mǎi)殼的分別，委員會(huì)在評(píng)核一項(xiàng)交易時(shí)會(huì)重點(diǎn)考慮交易的意圖，如果公司的解釋無(wú)法令委員會(huì)接受為注入或收購(gòu)資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)，而交易又會(huì)令公司出現(xiàn)重大變動(dòng)(例如影響控制權(quán)或主業(yè)轉(zhuǎn)變等)，那么委員會(huì)可能就會(huì)視該項(xiàng)交易為“反收購(gòu)”。

　　上述投行人士指出，如果非凡中國(guó)要繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)交易，就必須按照新股上市的要求提供更多財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，而這將令重組變得更為困難。因?yàn)閷?duì)于一般想借殼上市公司而言，三年連續(xù)盈利的財(cái)務(wù)條件以及上市委員的各種詢問(wèn)，都是不易招架的事情，“即使在創(chuàng)業(yè)板要重新上市，也要符合三年盈利達(dá)到2000萬(wàn)港元等條件，但是非凡中國(guó)在過(guò)去三年都出現(xiàn)虧損，并不符合新股上市的規(guī)定。”

　　鏈 接

　　李寧市值一天縮水30億

　　事實(shí)上，李寧的做法，被業(yè)界解讀為等同于“空手套白狼”，其目的是迅速壯大非凡中國(guó)，借殼發(fā)展內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。由于李寧明年的訂貨情況不甚理想，加上此次創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)裁定交易為“反收購(gòu)”，李寧馬上就由之前搶手的“香餑餑”，變成了大行爭(zhēng)相打壓的“燙手山芋”。李寧昨日暴跌近16%，收?qǐng)?bào)17.88港元；非凡中國(guó)更是跌逾20%，收?qǐng)?bào)0.315港元。

　　凱基證券表示，訂單下降的關(guān)鍵是李寧將進(jìn)行分銷(xiāo)架構(gòu)重組，預(yù)計(jì)其2011財(cái)年的銷(xiāo)售額和收益都將面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，李寧昨日的下跌就抹去了超過(guò)30億港元的公司市值，目前市值為190億港元，與安踏體育(02020.HK) 約310億港元的市值差距越拉越大。

　　時(shí)富資產(chǎn)管理聯(lián)席董事姚浩然表示，“內(nèi)地體育用品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)大，而李寧目前估值已高，需要有高增長(zhǎng)才能支持其股價(jià)，但訂貨率倒退估計(jì)會(huì)給股價(jià)帶來(lái)調(diào)整壓力。近期該股持續(xù)創(chuàng)新低，建議投資者暫時(shí)不宜參與。”他表示，相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間來(lái)，整體體育用品市場(chǎng)已轉(zhuǎn)弱，可能有更多的負(fù)面因素逐步浮現(xiàn)，投資者要對(duì)該板塊更加小心。

• ·2011-2015年中國(guó)床上用品行業(yè)投資策略及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)紙袋產(chǎn)業(yè)投資分析及競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)展研究報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)化纖領(lǐng)帶產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)賓館服產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)檐帽產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)比基尼產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)泳褲產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)禮帽產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)哺乳胸圍產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)花片珠衫產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告

• · 安踏未來(lái)突圍計(jì)劃點(diǎn)評(píng)
• · 鞋企361°全新品牌戰(zhàn)略布局分析
• · 寶利箱包南非市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)點(diǎn)評(píng)
• · 中國(guó)寶姿女裝品牌發(fā)展模式分析
• · 2011年中國(guó)玻纖產(chǎn)品出廠價(jià)格調(diào)整點(diǎn)評(píng)
• · [中研普華]中銀絨業(yè)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

• · [中研普華]福建皮革產(chǎn)業(yè)發(fā)展及箱包制品出口局勢(shì)
• · 2010年服裝產(chǎn)業(yè)布局現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)分析
• · 超細(xì)纖維超真皮革市場(chǎng)空間分析
• · 中國(guó)鞋遭遇反傾銷(xiāo)日落復(fù)審
• · 再生纖維分析及市場(chǎng)預(yù)測(cè)解析
• · 2010年1-11月我國(guó)紡織品出口統(tǒng)計(jì)分析

• ·2008年1-12月湖北紡織業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月廣東紡織業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月海南紡織業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月四川紡織業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月上海紡織業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-12月江蘇紡織業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)