在家樂福剛剛宣布其第一季度凈虧損2.49億歐元后，就有消息爆出華潤(rùn)集團(tuán)有意接手家樂福中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，而后，家樂福中國(guó)方面堅(jiān)決否認(rèn)相關(guān)傳聞。

　　此次，家樂福被爆退出中國(guó)市場(chǎng)的節(jié)點(diǎn)恰巧又是其集團(tuán)上半年財(cái)報(bào)顯示虧損擴(kuò)大。只不過此次傳言收購的“東家”從外資零售巨頭沃爾瑪換成了更財(cái)大氣粗的中國(guó)央企華潤(rùn)集團(tuán)。

　　相比兩年前的金融危機(jī)影響時(shí)刻，當(dāng)下的家樂福中國(guó)區(qū)面臨的境遇似乎并不見好，被大潤(rùn)發(fā)和沃爾瑪趕超的銷售額和門店規(guī)模數(shù)未被追回，下行的軌跡并未得以強(qiáng)勢(shì)扭轉(zhuǎn)，中國(guó)區(qū)明年又將迎來換帥的適應(yīng)期或者調(diào)整期，家樂福出售的可能性似乎不是沒有。

　　但業(yè)內(nèi)卻偏偏普遍認(rèn)為，家樂福三五年內(nèi)絕無可能出售中國(guó)業(yè)務(wù)。

　　起因：本土市場(chǎng)陷虧損低潮

　　此次家樂福要退出中國(guó)市場(chǎng)的傳言“節(jié)點(diǎn)”亦是家樂福集團(tuán)上半年財(cái)報(bào)。

　　8月31日，家樂福集團(tuán)在法國(guó)巴黎公布其2011年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年凈虧損2.49億歐元，與去年同期9700萬歐元的凈利潤(rùn)形成落差。據(jù)悉，盡管上半年銷售額同比增加，但除特殊項(xiàng)目外，家樂福集團(tuán)上半年凈利潤(rùn)下滑49%，由過去的3.02億歐元降至1.53億歐元。同期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降22%，至7.72億歐元。

　　對(duì)于凈利潤(rùn)下滑及虧損的原因，家樂福稱，主要是因?yàn)楣?yīng)商價(jià)格提高、公司在法國(guó)的市場(chǎng)不盡如人意的表現(xiàn)，以及整個(gè)歐洲的嚴(yán)峻環(huán)境。但家樂福強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)在亞洲和拉美等新興市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，銷售額分別增長(zhǎng)7.7%和13%。

　　家樂福集團(tuán)為此下調(diào)了全年業(yè)績(jī)預(yù)期，其在聲明中稱，不計(jì)已剝離的迪亞天天業(yè)績(jī)，其2011年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)會(huì)同比下降15%。

　　巴西和中國(guó)可謂是家樂福倚重的新興市場(chǎng)“左膀右臂”。但巴西市場(chǎng)也并不順利。據(jù)悉，巴西是家樂福除法國(guó)以外的第二大營(yíng)收來源。但7月12日，家樂福在巴西的分支機(jī)構(gòu)與巴西最大零售商CBD之間的并購案宣告流產(chǎn)，對(duì)家樂福無疑又是一次打擊。7月12日，巴西國(guó)家開發(fā)銀行宣布，將退出對(duì)家樂福與巴西最大零售商合并計(jì)劃的30億美元的投資。

　　而作為家樂福新興市場(chǎng)的“老二”中國(guó)，近兩年來也開始從外資零售巨頭霸主的地位下行。正是在家樂福集團(tuán)遭大幅業(yè)績(jī)虧損的檔口，大股東要支持其股價(jià)的需求催生了售賣資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)。

　　傳聞：遭難退出中國(guó)市場(chǎng)

　　家樂福要退出中國(guó)市場(chǎng)的“謠傳”起源于家樂福不斷收縮的全球市場(chǎng)布局。2006年家樂福退出韓國(guó)市場(chǎng)，2009年撤離俄羅斯市場(chǎng)，2010年3月家樂福在日本的6家分店全部改名為“永旺”徹底退出已競(jìng)爭(zhēng)十年的日本市場(chǎng)，2010年退出意大利南部市場(chǎng)并關(guān)掉比利時(shí)21家門店，2011年上半年又賣掉泰國(guó)市場(chǎng)。如今，家樂福又在削減在希臘、意大利和西班牙的投資。

　　在中國(guó)市場(chǎng)，家樂福不僅是最先實(shí)現(xiàn)贏利的，而且在2005年前一直是惟一贏利的外資零售企業(yè)。

　　認(rèn)定家樂福要退出中國(guó)市場(chǎng)的道理似乎很簡(jiǎn)單：如果一個(gè)人陷入了困境，肯定要賣掉身上值錢的東西來救急，而出售一件物品時(shí)，最好的時(shí)機(jī)就是趁它還能賣出高價(jià)的時(shí)候。

　　而在去年5月，家樂福首席執(zhí)行官羅盛中曾表示，對(duì)于家樂福沒有排在前兩位的市場(chǎng)，他對(duì)相關(guān)收購提議持開放態(tài)度。

　　按家樂福集團(tuán)的重申，目前家樂福集團(tuán)并不打算出售自己在新興市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。但讓人們對(duì)此產(chǎn)生懷疑的是，2008年6月，家樂福集團(tuán)就宣布，巴西、中國(guó)、俄羅斯和印度將成為家樂福擴(kuò)張業(yè)務(wù)的主要市場(chǎng)，但到2009年，同樣被看好的新興市場(chǎng)俄羅斯卻同樣遭至退出。

　　此外，家樂福巴西和中國(guó)市場(chǎng)都是極具潛力和增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)，要換取很好的現(xiàn)金紅利，兩者顯然是最好的資本選擇。而上述家樂福的大股東由于一直缺乏對(duì)零售業(yè)長(zhǎng)期的培育心態(tài)，出售似乎成了恰當(dāng)?shù)某隹凇?/P>

　　此前，也是在家樂福集團(tuán)整體虧損的情況下，傳出家樂福欲撤出中國(guó)、巴西等新興市場(chǎng)，接手方則是全球市場(chǎng)老對(duì)手沃爾瑪。

　　家樂福中國(guó)區(qū)公關(guān)總監(jiān)廖雁表示，家樂福并不會(huì)退出中國(guó)市場(chǎng)，被收購傳聞是無稽之談。

　　盡管傳聞屢次襲來，但零售業(yè)內(nèi)觀察人士也普遍分析認(rèn)為，家樂?？隙ú粫?huì)退出中國(guó)市場(chǎng)，至少未來五年的時(shí)期內(nèi)。支撐這一觀點(diǎn)的邏輯也相當(dāng)簡(jiǎn)單：“如果出售中國(guó)市場(chǎng)，家樂福將會(huì)被局限在增長(zhǎng)緩慢的歐洲市場(chǎng)，其全球發(fā)展將舉步維艱?！?有網(wǎng)友在零售業(yè)論壇中直言，中國(guó)市場(chǎng)是家樂福全球業(yè)務(wù)增長(zhǎng)量最快的市場(chǎng)，恐怕也是回報(bào)最快的板塊，產(chǎn)業(yè)資本攫取豐厚利潤(rùn)是其本質(zhì)，家樂福大股東不可能放棄眼前到手的“肥肉”。

　　在第一零售網(wǎng)關(guān)于“你相信家樂福會(huì)退出中國(guó)市場(chǎng)嗎?”的調(diào)查中，60.7%的調(diào)查者選擇不相信家樂福退出。

　　猜想：可能退出的臨界點(diǎn)

　　家樂福前中國(guó)區(qū)元老、零售業(yè)資深觀察人丁利國(guó)指出，家樂福目前不太可能退出中國(guó)市場(chǎng)?！皩?dǎo)致家樂福出售中國(guó)零售業(yè)務(wù)的因素只有兩種可能性：其一，家樂福整個(gè)集團(tuán)被轉(zhuǎn)賣，才可能會(huì)讓家樂福放棄其目前全球增長(zhǎng)最快的重要市場(chǎng);其二，家樂福集團(tuán)整個(gè)的現(xiàn)金流急劇下降到無法維持和提升集團(tuán)運(yùn)作?！?/P>

　　丁利國(guó)表示，從目前形勢(shì)看來，家樂福無論中國(guó)區(qū)還是全球市場(chǎng)的表現(xiàn)都遠(yuǎn)未觸及這兩個(gè)臨界點(diǎn)。

　　“目前，無論從銷售額、利潤(rùn)率還是全國(guó)范圍內(nèi)占據(jù)的門店資源上來看，家樂福都屬于零售業(yè)中很好的優(yōu)良資產(chǎn)?！倍±麌?guó)說，從自身經(jīng)營(yíng)前景來看，家樂福中國(guó)的未來增長(zhǎng)很被看好，而中國(guó)零售市場(chǎng)未來的增速即使在全球范圍來看也十分可觀?！俺羌覙犯９蓶|不愿意再經(jīng)營(yíng)這家公司，否則絕無可能出售增長(zhǎng)最快的一塊利潤(rùn)?！?/P>

　　在丁利國(guó)看來，如果家樂福集團(tuán)扭轉(zhuǎn)虧損無望，那變賣資產(chǎn)就將成為家樂福集團(tuán)贏得現(xiàn)金流的策略首選。而家樂福集團(tuán)也曾表示過，將剝離家樂福集團(tuán)的門店資源，即房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。但在中國(guó)市場(chǎng)，門店不動(dòng)產(chǎn)比重占比不大。據(jù)了解，在中國(guó)家樂福的門店中，目前僅有青島、沈陽店等少數(shù)幾家門店是自有物業(yè)門店，其他大多數(shù)都是租賃門店。即若家樂福集團(tuán)變賣門店資產(chǎn)，對(duì)于家樂福中國(guó)區(qū)的影響也微乎其微，更不可能影響到中國(guó)仍強(qiáng)勁增長(zhǎng)的零售業(yè)務(wù)。

　　而從家樂福的全球戰(zhàn)略布局而言，家樂福也不太可能短期內(nèi)出售中國(guó)市場(chǎng)。丁利國(guó)表示，倘若家樂福中國(guó)市場(chǎng)也收縮，那家樂福的業(yè)務(wù)板塊將僅剩下拉美的巴西板塊，印度市場(chǎng)由于零售業(yè)務(wù)未完全開放仍是家樂福不太可能產(chǎn)生收益的市場(chǎng)。倘若出售中國(guó)市場(chǎng)，那意味著家樂福等于在放棄全球化擴(kuò)張，而并非羅盛中此前提出的選擇性全球化。

　　判斷：集團(tuán)投資戰(zhàn)略決定未來

　　雖然家樂福不太可能短期內(nèi)放棄中國(guó)市場(chǎng)，但眼前擺在家樂福面前的問題卻同樣棘手。

　　丁利國(guó)認(rèn)為，家樂福中國(guó)未來的擔(dān)憂在于其將派駐來的下任中國(guó)區(qū)總裁仍然是一位法國(guó)人，而不是有過中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的本地華人或內(nèi)地人。在其看來，上世紀(jì)90年代末家樂?？焖贁U(kuò)張時(shí)，家樂福中國(guó)區(qū)除了總裁是外國(guó)人，包括部門總監(jiān)、區(qū)域經(jīng)理等在內(nèi)的決策層里面，臺(tái)灣人、內(nèi)地人等占到了50%左右。但如今由家樂福總裁、高級(jí)副總裁組成的決策層里本土中國(guó)人很少，外國(guó)人對(duì)變化中的中國(guó)市場(chǎng)以及各地消費(fèi)者的購物習(xí)慣認(rèn)識(shí)始終難以與本地人競(jìng)爭(zhēng)。

　　實(shí)際上，除了家樂福中國(guó)區(qū)自身戰(zhàn)略外，判斷家樂福中國(guó)的未來走勢(shì)還是得看家樂福集團(tuán)會(huì)如何部署。

　　一定程度上而言，家樂福更關(guān)注于資金狀況更佳的零售市場(chǎng)，調(diào)整自身在數(shù)個(gè)國(guó)家的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)確實(shí)能彌補(bǔ)整

　　體收益。而目前，大規(guī)模全球擴(kuò)張已并非理性，有選擇性的全球化、有所放棄有所重點(diǎn)布局的全球化不失為一種可取的戰(zhàn)略。

　　但盡管有著明確清晰的關(guān)店標(biāo)準(zhǔn)，但很多時(shí)候，家樂福的關(guān)店退出卻更多出自大股東的獲利意志。以家樂福今年上半年才出售退出的泰國(guó)市場(chǎng)做分析可見，就在3年前，家樂福在泰國(guó)宣布了一項(xiàng)投資1.5億美元的新店擴(kuò)張計(jì)劃，亦宣稱要重點(diǎn)發(fā)展泰國(guó)市場(chǎng)。此后在24家門店的基礎(chǔ)上，家樂福又新開了16家分店，在泰國(guó)市場(chǎng)躋身前5名。而金融危機(jī)后泰國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)反彈，消費(fèi)支出都在增長(zhǎng)，但家樂福集團(tuán)還是做出出售泰國(guó)業(yè)務(wù)的決定。

　　“家樂福出售泰國(guó)業(yè)務(wù)及包括馬來西亞、新加坡資產(chǎn)更多是大股東急于提升當(dāng)年收益，從而提高股價(jià)，并不一定有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?！倍±麌?guó)分析，因此眼下家樂福全球業(yè)績(jī)?cè)俣绕＼?，大股東出于改善短期業(yè)績(jī)壓力的需要難免再度考慮變賣資產(chǎn)。

　　在大幅退出日、韓等市場(chǎng)時(shí)，包括今年在打算出售新、馬、泰等市場(chǎng)時(shí)，家樂福集團(tuán)給出的解釋都是“將集中精力于中國(guó)等具有領(lǐng)先地位的市場(chǎng)”。 但是，在家樂福集團(tuán)退出上述次要市場(chǎng)的同時(shí)，家樂福卻沒有如其所言加大在中國(guó)等潛力市場(chǎng)擴(kuò)張的計(jì)劃。

　　按家樂福集團(tuán)的振興計(jì)劃，家樂福將投入9億歐元發(fā)展新興市場(chǎng)，今年內(nèi)開設(shè)475家新店，其中31家在亞洲。從目前中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張規(guī)模而言，家樂福依然保持每年20至25家的門店擴(kuò)張速度。盡管這一數(shù)字并不顯少，但相對(duì)于沃爾瑪2009年開始加速的一年擴(kuò)張50至60家門店的速度，并山姆倉儲(chǔ)會(huì)員店、中型超市、便利店全業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn)的迅猛姿態(tài)，并下沉到湖南婁底、江蘇昆山等甚至四線地市級(jí)城市時(shí)，家樂福的中國(guó)擴(kuò)張速度相較就會(huì)顯得稍緩慢。更不用說沃兒瑪、TESCO樂購等紛紛在電子商務(wù)領(lǐng)域的重力布局投資，這些對(duì)于家樂福卻仍是原地踏步。

　　“在次要市場(chǎng)退出的同時(shí)，主要市場(chǎng)卻面臨諸多不確定性，這讓家樂福未來的可持續(xù)發(fā)展蒙上陰影。”丁利國(guó)說。

　　在分析人士看，目前家樂福集團(tuán)手頭并不缺錢。上半年單單是卡西諾12億美元競(jìng)購家樂福泰國(guó)門店的價(jià)格也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)初對(duì)新、馬、泰三地預(yù)期10億美元的叫價(jià)。而年初，家樂福集團(tuán)就考慮將公司分拆為房地產(chǎn)、零售業(yè)務(wù)和迪亞天天，以提升投資價(jià)值并提高盈利能力。到底是股東利益大還是公司業(yè)務(wù)發(fā)展當(dāng)前，這才是決定家樂福未來的關(guān)鍵所在。

　　而未讓人絕望的是，家樂福的大股東還未完全為自身利益失去理性。今年上半年，家樂福最終將泰國(guó)42家門店業(yè)務(wù)賣給了其法國(guó)同鄉(xiāng)卡西諾，而不是TESCO，就是考慮到在亞洲的競(jìng)爭(zhēng)格局。而最終其準(zhǔn)備出售的馬來西亞和新加坡業(yè)務(wù)也被突然取消，其原因則是家樂福在做評(píng)估后認(rèn)為保留馬來西亞和新加坡業(yè)務(wù)價(jià)值超過出售。