2009 年上半年行業(yè)回顧

　　有色金屬價(jià)格強(qiáng)勁上漲:

　　有色金屬價(jià)格經(jīng)過(guò)2008 年下半年瘋狂下跌的洗禮后,從2009 年初開(kāi)始觸底回升。銅、鉛價(jià)格漲幅均在70％以上,鋅、錫、鎳漲幅在30％-40％左右,特別是進(jìn)入3 月份后,金屬價(jià)格開(kāi)始加速回升。本輪金屬價(jià)格的大幅回升主要受到“中國(guó)需求”的推動(dòng)。中國(guó)自年初以來(lái)出臺(tái)了一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策,如收儲(chǔ)、4 萬(wàn)億基建投資計(jì)劃、有色金屬行業(yè)調(diào)整及振興規(guī)劃等,政策合力導(dǎo)致中國(guó)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)需求上升,國(guó)際大宗原料價(jià)格受到鼓舞。

　　二季度盈利情況明顯改善:

　　由于一季度的減產(chǎn),有色金屬企業(yè)盈利狀況加速下滑,冶煉業(yè)情況則更加糟糕。隨著金屬價(jià)格的加速回升,以及生產(chǎn)的恢復(fù),二季度行業(yè)盈利狀況有明顯改善。

　　金屬進(jìn)口量大幅增長(zhǎng):

　　2009 年以來(lái),有色金屬進(jìn)口量出現(xiàn)“井噴”,幾種基本金屬的進(jìn)口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于近幾年的水平。除了內(nèi)外盤(pán)比價(jià)變化創(chuàng)造出來(lái)的套利因素之外,中國(guó)的收儲(chǔ)及國(guó)內(nèi)金屬消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇才是更為重要的因素。

　　2009 年下半年展望:供需情況依然嚴(yán)峻,基本金屬價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)

　　銅:銅價(jià)尋找新的平衡點(diǎn)

　　鋁:下半年國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力減輕

　　鉛:國(guó)內(nèi)外比價(jià)降低,原料緊張將使供應(yīng)趨緊

　　鎢、鉬、稀土:價(jià)格在底部,即將回升

　　鎢、鉬、稀土等金屬的價(jià)格在今年上半年表現(xiàn)低迷,目前仍然在底部徘徊。值得注意的是,今年上半年鎢、稀土等相關(guān)的上市公司股價(jià)在“新能源”概念的刺激下走出了大幅上漲行情。下半年隨著行業(yè)基本面好轉(zhuǎn),公司業(yè)績(jī)將開(kāi)始回升,市盈率將回歸至理性水平。屆時(shí),投資機(jī)會(huì)又將來(lái)臨。

　　黃金:理想的避險(xiǎn)品種

　　我們認(rèn)為2009 年下半年金價(jià)維持高位振蕩的可能性大,預(yù)計(jì)平均金價(jià)950 美元/盎司左右。黃金價(jià)格處于高位將有助于黃金上市公司保持較高的盈利水平,因而我們依然看好黃金股在下半年的走勢(shì)。

　　行業(yè)投資策略:選擇攻守兼?zhèn)涞耐顿Y品種

　　現(xiàn)階段,對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)和悲觀預(yù)期減弱,但經(jīng)濟(jì)回升還尚未來(lái)到。在這種情況下,我們建議選擇介于黃金(保值)和基本金屬(真實(shí)需求)之間的品種和行業(yè)進(jìn)行投資,兼顧保值和實(shí)際用途。下半年建議重點(diǎn)關(guān)注錫、鎢鉬、稀土行業(yè)投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)公司有錫業(yè)股份、金鉬股份和包鋼稀土等。

• · 2009年上半年中國(guó)鋁業(yè)運(yùn)行分析及下半年預(yù)測(cè)
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• · 2009年我國(guó)當(dāng)前能源市場(chǎng)形勢(shì)分析與趨勢(shì)預(yù)測(cè)
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• ·2009年1-5月浙江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月安徽電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)